JPMorgan dice que Bitcoin está ganando terreno frente al oro en la carrera por la devaluación a medida que fluyen los fondos de los ETF divergen

Bitcoin está tomando cuota de mercado del oro a medida que los inversores se protegen contra la depreciación de la moneda fiduciaria, dijeron analistas de JPMorgan en una nota de investigación esta semana.

Los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin han registrado entradas por tres meses consecutivos hasta mayo, mientras que los ETF de oro todavía luchan por recuperar las salidas que siguieron al conflicto en Irán en marzo, según The Block.

Como reportó Cryptopolitan en marzo, la divergencia comenzó con Bitcoin ganando un 11% durante el período inicial del conflicto en Irán, mientras que el oro cayó aproximadamente un 5% y el S&P 500 bajó casi un 3%.

La actualización de mayo extiende ese patrón. La incapacidad del oro para recuperar sus salidas de febrero-marzo es lo que hace visible el cambio estructural.

El ritmo de compra de la estrategia es el motor de la demanda

La exposición institucional a Bitcoin se ha expandido rápidamente a través de Strategy, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin a nivel mundial.

JPMorgan estimó que si Strategy mantiene su ritmo actual de acumulación, la compañía podría comprar aproximadamente 30 mil millones de dólares en Bitcoin en 2026, según The Block.

Eso superaría los aproximadamente 22 mil millones de dólares que la compañía compró en 2024 y 2025.

Strategy ha añadido 145,834 BTC en lo que va del año, por un valor aproximado de 11 mil millones de dólares, con gran parte de la compra ocurriendo por debajo de su costo medio de aproximadamente 75,000 dólares.

Strategy añadió 145,834 BTC en lo que va del año, por un valor de aproximadamente 11 mil millones de dólares, con abril marcando una reaceleración en el ritmo | Fuente: SaylorTracker

La compañía ahora posee 818,334 BTC por un valor superior a 65 mil millones de dólares. Los analistas de JPMorgan escribieron que Strategy “parece haber re- acelerado sus compras de bitcoin en abril, extendiendo un patrón de 2026 de compras cada vez más oportunistas, en respuesta tanto a las condiciones del mercado como a la disponibilidad de financiamiento.”

TD Cowen elevó su objetivo de precio en Strategy a 395 dólares desde 385 dólares a principios de esta semana.

Las entradas en ETF confirman la tesis institucional

Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron cinco días consecutivos de entradas netas que totalizaron casi 1.700 millones de dólares hasta el miércoles.

Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron casi 1.700 millones de dólares en entradas en cinco días de negociación hasta el miércoles | Fuente: Farside Investors

IBIT de BlackRock lideró la última sesión de negociación con 134,6 millones de dólares en entradas. El sector de ETF ahora está en camino de su sexta semana consecutiva de flujos positivos, la racha más larga desde julio de 2025.

La reciente racha de entradas en ETF de bitcoin destaca un optimismo institucional en aumento hacia bitcoin como una asignación estratégica a largo plazo en lugar de una operación especulativa a corto plazo.

Nick Ruck, director de LVRG Research.

Bitcoin se cotizó cerca de 80,120 dólares durante el período de análisis de JPMorgan, un aumento del 26% en los últimos tres meses, y se recuperó de un mínimo de aproximadamente 62,000 dólares en febrero.

Goldman se mantiene con el oro

No todos los bancos de Wall Street están de acuerdo con la lectura de JPMorgan.

Goldman Sachs elevó recientemente su pronóstico de oro para fin de año a 5,400 dólares por onza, citando una fuerte demanda de los bancos centrales y la menor volatilidad a largo plazo del oro.

Bitcoin ha experimentado caídas superiores al 50% al menos cuatro veces desde 2017, mientras que las mayores caídas históricas del oro han llegado a aproximadamente entre el 45 y el 50 por ciento.

La ratio de volatilidad de JPMorgan entre Bitcoin y oro se sitúa en torno a 1.5, la más baja registrada, y el banco dijo que la cifra podría seguir estrechándose a medida que la adopción institucional se profundice.

La división entre bancos es la historia estructural bajo los datos: dos de las mayores instituciones de EE. UU. tomando posiciones opuestas sobre la misma cuestión de cobertura, con capital minorista fluyendo a través de los wrappers de ETF en tiempo real.

La próxima prueba es si las entradas en ETF de Bitcoin se mantienen durante la segunda mitad de 2026 y si los flujos de oro se estabilizan a medida que las tensiones geopolíticas disminuyen.

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