Coinbase reporta una pérdida neta de 394,1 millones de dólares después de que la actividad comercial se debilitara

Coinbase Global (COIN) no alcanzó las cifras del primer trimestre de Wall Street después de que los precios de las criptomonedas se enfriaran y los clientes comerciaran menos en los mercados spot.

Coinbase reportó una pérdida neta de 394,1 millones de dólares para el trimestre finalizado el 31 de marzo, en comparación con 65,6 millones de dólares de beneficio un año antes. La pérdida fue de 1,49 dólares por acción, mientras que los analistas rastreados por LSEG esperaban una ganancia de 0,27 dólares.

Los ingresos fueron de 1,41 mil millones de dólares, por debajo de la estimación de 1,52 mil millones. Esa es la parte que importa primero. La bolsa ganó menos dinero de lo esperado, perdió dinero en la línea de fondo y fue afectada por un mercado de trading más débil.

Coinbase generó un total de ingresos de 1,413 mil millones de dólares, un descenso del 21% respecto al cuarto trimestre y del 31% respecto al primer trimestre de 2025. Los ingresos netos fueron de 1,339 mil millones de dólares, también un 20% menos que el trimestre anterior y un 31% menos que el año pasado. Otros ingresos cayeron a 73,6 millones de dólares, un descenso del 29% trimestre tras trimestre.

Los volúmenes totales del mercado de criptomonedas cayeron un 28%, mientras que los volúmenes spot bajaron un 37%. Coinbase dijo que los ingresos por transacciones cayeron un 23%, así que sí, Coinbase lo hizo mejor que el mercado spot en general, pero sigue siendo una caída fuerte.

Coinbase pierde ingresos por trading a medida que los clientes minoristas se retiran de los mercados spot

Los ingresos por transacciones de consumidores cayeron a 567 millones de dólares, un descenso del 23% respecto al cuarto trimestre. La razón fue simple. Los usuarios habituales comerciaron menos. El volumen de trading spot de consumidores cayó un 35%, y eso afectó a uno de los motores de ingresos más grandes de Coinbase. La compañía dijo que productos más nuevos y una mejor combinación de ingresos ayudaron a suavizar el daño, pero no lo eliminaron.

El lado institucional también se debilitó. Los ingresos por transacciones institucionales alcanzaron los 136 millones de dólares, una caída del 27% respecto al trimestre anterior. Eso coincidió con la caída general en la actividad del mercado. Otros ingresos por transacciones fueron de 53 millones de dólares, un descenso del 17%, ya que las transferencias instantáneas se desaceleraron y los ingresos de Base fueron menores.

Fuente: Coinbase

La línea de gastos fue mixta. Los gastos por transacciones cayeron a 195,9 millones de dólares, un descenso del 10% respecto al cuarto trimestre y del 35% respecto al año pasado. Las ventas y marketing bajaron a 266,7 millones de dólares, un descenso del 15% respecto al trimestre anterior, aunque aún un 8% más que hace un año.

Los costos generales y administrativos bajaron a 376,1 millones de dólares, un descenso del 17% respecto al cuarto trimestre y del 5% respecto al primer trimestre de 2025, ya que las facturas legales, de experiencia del cliente, políticas y acuerdos disminuyeron.

Aún así, tecnología y desarrollo subieron a 525,6 millones de dólares, un aumento del 6% respecto al cuarto trimestre y del 48% año tras año. Coinbase atribuyó ese aumento principalmente a costos de adquisición únicos del cuarto trimestre de 2025. Los gastos operativos totales fueron de 1.434 millones de dólares, un descenso del 5% respecto al trimestre anterior pero un 8% más que el año pasado. El resultado operativo fue una pérdida de 21,4 millones de dólares, en comparación con 273,8 millones de dólares en ingresos operativos en el cuarto trimestre y 705,8 millones en el primer trimestre de 2025.

Coinbase se apoya en USDC, suscripciones y productos más nuevos mientras las pérdidas en criptomonedas arrastran las ganancias hacia abajo

Las suscripciones y servicios representaron el 44% de los ingresos netos, dando a Coinbase un negocio más grande fuera de las tarifas básicas de trading. Los ingresos por stablecoins alcanzaron los 305 millones de dólares, ayudados por un mayor uso de USDC y balances promedio récord de USDC dentro de los productos de Coinbase.

El USDC promedio en productos de Coinbase alcanzó los 19 mil millones de dólares, incluyendo 3 mil millones en balances corporativos. El USDC fuera de la plataforma promedió 56 mil millones de dólares, llevando la capitalización total de mercado promedio de USDC a 75 mil millones de dólares.

Los ingresos vinculados a stablecoins y balances corporativos totalizaron 324 millones de dólares. Los productos de Coinbase generaron 161 millones de dólares, los balances corporativos añadieron 18 millones, y el USDC fuera de la plataforma produjo 163 millones. Ese total estuvo por debajo de los 364 millones del cuarto trimestre, pero por encima de los 298 millones del primer trimestre de 2025.

Fuente: Coinbase

Las recompensas en blockchain produjeron 101 millones de dólares, ayudadas por más unidades nativas apostadas, mientras que los precios más bajos de los activos frenaron la cifra final. Los intereses y las tarifas financieras fueron de 68 millones de dólares, ayudados por balances récord diarios de préstamos. Las suscripciones a Coinbase One siguieron creciendo durante el mercado más débil.

La lista de productos más nuevos también creció. Los derivados minoristas ahora anualizan más de 200 millones de dólares, y Coinbase espera que esa línea se convierta en su próximo producto de 250 millones de dólares. Los mercados de predicción están creciendo rápidamente y están en camino de convertirse en el 13º producto de Coinbase, con más de 100 millones de dólares en ingresos anualizados.

Por debajo de los ingresos operativos, el gasto por intereses fue de 22,6 millones de dólares, estable respecto al cuarto trimestre y un 10% más que el año pasado. Las pérdidas en activos de criptomonedas mantenidos para inversión fueron de 482,4 millones de dólares, mientras que los activos de criptomonedas mantenidos para operaciones mostraron pérdidas de 35,2 millones. Otros ingresos fueron de 61,6 millones, y el beneficio fiscal fue de 70,6 millones de dólares.

El EBITDA ajustado fue de 303,3 millones de dólares, en comparación con 565,9 millones en el cuarto trimestre y 929,9 millones hace un año. Coinbase ha registrado 13 trimestres consecutivos de EBITDA ajustado positivo.

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