Acabo de profundizar en la configuración técnica del oro y, honestamente, el caso alcista se vuelve más difícil de ignorar. Lo que llamó mi atención primero: el oro comenzó a alcanzar máximos históricos en literalmente todas las monedas principales a principios de 2024. Eso no es ruido—eso es la confirmación de que este mercado alcista es real y global, no solo una historia del USD.

El gráfico de 50 años lo dice todo. Después de la consolidación masiva entre 2013 y 2023 (modelo de taza y asa), estamos viendo el tipo de ruptura que típicamente dura años. Y aquí está lo importante—cuando estos patrones toman una década en formarse, el movimiento posterior tiende a ser proporcionalmente potente. Así es como funcionan los mercados.

Las dinámicas monetarias también están alineándose. M2 y las expectativas de inflación (seguido a través del ETF TIP) han estado subiendo de manera constante, lo cual históricamente precede los rallies del oro. La correlación entre las expectativas de inflación y el precio del oro es casi demasiado clara—cuando uno sube, el otro sigue. No estamos en un período anómalo donde el oro se desacopla. Los fundamentos están alineados.

Lo interesante es comparar diferentes pronósticos. La mayoría de las instituciones principales—Goldman Sachs, UBS, BofA, JP Morgan—se agrupan en torno a los $2,700 a $2,800 para 2025. Pero la predicción del precio del oro de InvestingHaven para 2025 era de $3,100, lo cual era notablemente más optimista. Su historial en predicciones del precio del oro en 2024 también fue exacto, lo que añade credibilidad a los objetivos más altos.

Mirando el panorama general: 2026 podría ver al oro acercándose a los $3,900, con los fuegos artificiales reales potencialmente alcanzando los $5,000 para 2030. Algunos analistas piensan que incluso $10k es posible si se presentan inflaciones extremas o shocks geopolíticos, aunque eso requiere condiciones bastante excepcionales.

La posición en el mercado de futuros (los comerciales manteniendo posiciones cortas extendidas) sugiere que hay espacio para seguir subiendo sin estar demasiado extendidos. Los mercados de divisas parecen apoyar con la fortaleza del EUR, y los rendimientos de los bonos no están subiendo, lo cual es favorable para el oro.

Una cosa que vale la pena señalar: la plata ha estado rezagada, pero históricamente se pone al día más tarde en estos mercados alcistas. El gráfico de la relación oro-plata a 50 años sugiere que la plata podría volverse agresiva una vez que este ciclo madure más.

En resumen—probablemente todavía estamos en las etapas iniciales o medias de esta tendencia alcista. La configuración técnica, el contexto monetario y las dinámicas de inflación apuntan a precios más altos por delante. Si alcanzamos los $3,100, $3,900 o $5,000 dependerá de cómo evolucionen las condiciones macroeconómicas, pero la dirección es bastante clara.