Informe BIT | IA encuentra SaaS: ¿quién es la lágrima de la era, quién da la vuelta en contra del viento?

Datos clave: El mercado global de SaaS (2025) aproximadamente 408 mil millones de dólares | La valoración del sector SaaS se evaporó en aproximadamente 2 billones de dólares | El ETF de software IGV ha caído aproximadamente un 22% desde principios de año | Los ingresos de Salesforce en el año fiscal 2026 alcanzan 41.5 mil millones de dólares | Los ingresos del primer trimestre de ServiceNow en 2026 son 3.77 mil millones de dólares

Uno, SaaSpocalypse: definición del evento histórico de 2026

A principios de 2026, Wall Street experimentó la mayor reestructuración de valoraciones impulsadas por IA en la historia del software.

Línea de tiempo del evento:

• 12 de enero: Anthropic lanza Claude Cowork, un producto de IA de escritorio capaz de ejecutar flujos de trabajo multi-etapa de forma autónoma entre aplicaciones
• 30 de enero: Anthropic abre 11 plugins comerciales, cubriendo legal, finanzas, marketing, ventas y soporte al cliente
• 3 a 5 de febrero: Colapso del mercado. En 48 horas, el sector SaaS pierde 285 mil millones de dólares en valoración de mercado

Lógica central: El SaaS tradicional cobra por asiento. Si 10 agentes de IA pueden realizar el trabajo de 100 empleados, la empresa solo necesita 10 asientos de Salesforce, no 100. La frase de Jason Lemkin se ha difundido ampliamente en Wall Street: “Si 10 agentes de IA pueden hacer el trabajo de 100 representantes, necesitas 10 asientos de Salesforce, no 100.”

Magnitud de la pérdida: La pérdida acumulada de valor de mercado alcanza entre 1 y 2 billones de dólares (según el pico). La mayor caída en un solo día de Thomson Reuters, LegalZoom cae casi un 20%. La relación precio-beneficio futura del sector de software se comprime desde aproximadamente 84 veces hasta 22.7 veces.

Dos, esto no es el fin del SaaS, ¿sino el comienzo de una transformación?

Tres razones para ser optimista:

Foso de datos propietario: Los agentes de IA general no pueden reemplazar a los agentes especializados entrenados con cinco años de datos propios de CRM empresarial. Los datos de Salesforce están en Salesforce, el historial de tickets de ServiceNow en ServiceNow—son activos que la IA general no puede robar.

Subestimación del costo de migración: Reemplazar un software empresarial profundamente integrado implica años, millones de dólares y la capacitación de miles de empleados. Jason Lemkin, fundador de SaaStr, señala: construir una aplicación funcional con herramientas de programación IA equivale aproximadamente al 2% del trabajo necesario para operar una plataforma de software empresarial.

Necesidad de cumplimiento y gobernanza: En sectores regulados como banca, salud y gobierno, el valor del software empresarial no solo es automatización—sino también auditoría, registros de cumplimiento y control de accesos. La IA general actualmente no puede reemplazar esta capa funcional.

Datos clave refutan: En el momento de la venta más intensa, ServiceNow supera por novena vez consecutiva las previsiones de resultados, con un crecimiento de ingresos del 22%. Salesforce registra 41.5 mil millones de dólares en ingresos anuales. HubSpot mantiene un crecimiento del 19%. Estos no son números de una industria en colapso.

Tres, ¿cómo contraatacan las empresas SaaS? Tres pilares estratégicos

Desarrollo propio de agentes de IA: Entrenar agentes exclusivos en datos propios de la plataforma, en lugar de esperar que terceros repliquen sus funciones. Agentforce corre sobre los datos CRM de Salesforce, Now Assist sobre los datos de tickets de ServiceNow—esto es una ventaja que la IA general no puede copiar.

Transformación en el modelo de precios: De “cobro por usuario” a “cobro por resultados”. En el primer trimestre de 2026, la mitad de los nuevos negocios netos de ServiceNow se lograron con modelos de precios no basados en asientos—esto es un dato estructural clave en todo el sector. Goldman Sachs llama a este nuevo modelo “Resultados como Servicio” (Results-as-a-Service).

Convertirse en capa de gobernanza de IA: Las grandes empresas necesitan una plataforma confiable para gestionar, auditar y garantizar el comportamiento de todos los agentes de IA. La “Sala de control de IA” de ServiceNow y la capa de confianza “Agentforce” de Salesforce están en competencia por esta infraestructura crítica.

Cuatro, empresas cotizadas a seguir con atención

1. Salesforce (CRM)—“Apuesta por Agentforce”

• Ingresos en 2026: 41.5 mil millones de dólares, un 10% más que el año anterior
• ARR independiente de Agentforce: 800 millones de dólares, un 169% más; más de 29,000 contratos firmados
• RPO (obligaciones de cumplimiento restante): 72.4 mil millones de dólares, un 14% más, demostrando que los clientes no se han ido
• Aprobación de recompra de acciones por 50 mil millones de dólares
• Punto clave: ¿Podrá Agentforce impulsar un crecimiento orgánico acelerado en 2027 tras la separación de la contribución de 1.1 mil millones de dólares de Informatica?

2. ServiceNow (NOW)—“Sala de control de IA”

• Ingresos en Q1 2026: 3.77 mil millones de dólares, un 22% más (nueve veces consecutivas superando previsiones)
• Objetivo de ACV para Now Assist: de 1,0 a 1,5 mil millones de dólares, aumento del 50% en un trimestre
• Tasa de renovación: 97%, estable en seis trimestres consecutivos
• La mitad de los nuevos negocios netos se lograron con modelos de precios no basados en asientos
• Declaración del CEO McDermott: “Eso superará los 1.5 mil millones de dólares, y aún hay que aumentar más de 500 millones. Es increíble.”
• Punto clave: Validación del cambio en el modelo de precios, la fuente de datos más valiosa del sector

3. HubSpot (HUBS)—“Defensa en medio campo”

• Ingresos en 2025: 3.13 mil millones de dólares, un 19% más; el precio de las acciones se ha reducido entre un 70% y un 80% desde su máximo
• Alcista: Los clientes de medianas empresas no pueden crear IA por sí mismos, la integración fácil de HubSpot sigue siendo su ventaja diferencial
• Bajista: Klarna ha anunciado públicamente que reemplazará contratos de Salesforce con IA; si esta tendencia se extiende a medianas empresas, la presión estructural será inevitable

4. Workday (WDAY)—“Foso de datos de RRHH”

• Datos de empleados, salarios, perfiles de talento—la IA necesita los datos de Workday para cualquier planificación de recursos humanos
• Punto clave: Los requisitos de cumplimiento y regulación hacen que el software de RRHH sea una de las categorías SaaS más difíciles de reemplazar

Cinco, Revolución en precios de 2026: fin de la era de los asientos

Las tres modalidades actuales están en competencia en toda la industria:

• Cobro por consumo: según consultas/tareas/tokens, ingresos más flexibles pero más volátiles
• Cobro por resultados (Results-as-a-Service): según tickets completados, contratos revisados, pistas generadas—Goldman Sachs considera que esta es la forma definitiva
• Cobro híbrido: licencia de asiento que mantiene acceso a la plataforma, con cargos adicionales por unidades de trabajo de IA—es la más adoptada actualmente

Indicador previo más importante: quién será el primero en reportar un trimestre en que los ingresos por resultados de IA superen realmente a los ingresos por asientos que reemplaza—esto será un dato histórico que definirá la lógica de valoración futura del sector.

Seis, advertencias sobre riesgos de inversión

No todos los SaaS sobrevivirán: gestión de proyectos, herramientas de documentación, automatización sencilla de marketing—son tareas repetitivas y regladas que los agentes de IA conquistarán primero. ERP, RRHH, infraestructura de cumplimiento—por los costos de migración y requisitos regulatorios, son defensas mucho más fuertes. Gartner predice: para 2030, el 35% de las herramientas SaaS puntuales serán reemplazadas por IA, el 65% sobrevivirá, pero con cambios en su forma.

La compresión de valoraciones puede no terminar: el PER del sector SaaS ya se ha reducido de 84 a 22.7 veces, pero si la disrupción avanza más rápido que la adaptación, aún puede haber espacio a la baja. La diferencia entre “el sector está barato” y “el sector debería estar barato” es la evaluación más importante en este momento.

Amenaza de autoconstrucción: las herramientas de programación IA aumentan la viabilidad de que grandes empresas construyan software a medida. El caso de Klarna no es un caso aislado, sino una señal de tendencia que vale seguir de cerca.

Resumen

Los inversores con perfil conservador pueden observar la resiliencia de los fundamentos del sector en empresas como ServiceNow y en el ETF IGV; los inversores con visión de crecimiento pueden seguir de cerca si el negocio Agentforce de Salesforce logra un impulso orgánico sostenible. La SaaS de 2026 ya no será solo vender asientos, sino quién tiene la plataforma que las empresas realmente no pueden dejar de usar—ya sea empleados humanos o agentes inteligentes.

BIT conecta directamente con brokers autorizados en EE. UU., cubre todas las acciones clave y ETFs del mercado estadounidense. Soporta entrada y salida en stablecoins, facilitando a los usuarios de criptomonedas captar en un clic los dividendos de IA en 2026. El servicio puede variar por jurisdicción, algunas regiones (incluyendo pero no limitándose a Hong Kong) no están disponibles.

Datos hasta abril de 2026. Fuentes incluyen: Salesforce Inc. (SEC Form 8-K, 25 de febrero de 2026), ServiceNow Inc. (SEC Form 8-K, 22 de abril de 2026), HubSpot Inc. (SEC Form 8-K, 11 de febrero de 2026), FinancialContent, Taskade, NxCode, Humai Blog, informe de Results-as-a-Service de Goldman Sachs, análisis del sector de software de JP Morgan, predicciones de gasto en TI de Gartner, Precedence Research, Cirra AI, Fortune, 24/7 Wall St., Redevolution, TechStartups.

Descargo de responsabilidad: Este informe ha sido elaborado por el analista invitado Jun de BIT US Equity, solo con fines informativos. Los datos de acciones y ETFs son solo ejemplos sectoriales y análisis de informes públicos, no constituyen recomendaciones de inversión, ni sugerencias de compra o venta. El rendimiento pasado y las predicciones institucionales son solo referencias y no garantizan resultados futuros. La inversión conlleva riesgos, incluyendo la pérdida del capital. Antes de tomar decisiones de inversión, consulte a un asesor financiero calificado.