Informe de investigación BIT | IA encuentra SaaS: ¿quién es la lágrima de la era, quién da la vuelta en contra del viento?

Datos clave nulos: Mercado global de SaaS (2025) aproximadamente 408 mil millones de dólares | Valor de mercado del sector SaaS se evaporó en aproximadamente 2 billones de dólares | ETF de software IGV cayó aproximadamente un 22% desde principios de año | Ingresos de Salesforce en el año fiscal 2026: 41.5 mil millones de dólares | Ingresos del primer trimestre de ServiceNow en 2026: 3.77 mil millones de dólares

I. SaaSpocalypse: definición del evento histórico de 2026

A principios de 2026, Wall Street experimentó la mayor reestructuración de valoraciones impulsada por IA en la historia del software.

Línea de tiempo del evento:

12 de enero: Anthropic lanza Claude Cowork, un producto de IA de escritorio capaz de ejecutar flujos de trabajo de múltiples pasos de forma autónoma entre aplicaciones

30 de enero: Anthropic abre 11 plugins comerciales, cubriendo legal, finanzas, marketing, ventas, soporte al cliente

3 a 5 de febrero: colapso del mercado. En 48 horas, el sector SaaS pierde 285 mil millones de dólares en valor de mercado

Lógica central: El SaaS tradicional cobra por asiento. Si 10 agentes de IA pueden realizar el trabajo de 100 empleados, la empresa solo necesita 10 asientos de Salesforce, no 100. La frase de Jason Lemkin se difundió ampliamente en Wall Street: “Si 10 agentes de IA pueden hacer el trabajo de 100 representantes, necesitas 10 asientos de Salesforce, no 100.”

Escala de pérdidas: pérdida acumulada de valor de mercado de 1 a 2 billones de dólares (según el pico). La mayor caída en un solo día de Thomson Reuters, LegalZoom cae casi un 20%. El PER futuro del sector de software se comprime de aproximadamente 84 veces a 22.7 veces.

II. Esto no es el fin del SaaS, ¿sino el comienzo de una transformación?

Tres razones para ser optimista:

Foso de datos propietario: Los agentes de IA general no pueden reemplazar los agentes especializados entrenados con datos CRM propios de cinco años de la empresa. Los datos de Salesforce están en Salesforce, el historial de tickets de ServiceNow en ServiceNow—son activos que la IA general no puede robar.

Costos de migración subestimados por el mercado: Reemplazar un software empresarial profundamente integrado implica años, millones de dólares y capacitación de miles de empleados. Jason Lemkin, fundador de SaaStr, señala: construir una aplicación funcional con herramientas de programación de IA equivale aproximadamente al 2% del trabajo necesario para operar una plataforma de software empresarial.

Necesidad urgente de cumplimiento y gobernanza: en sectores regulados como banca, salud y gobierno, el valor del software no solo es automatización—sino también auditoría, registros de cumplimiento y control de accesos. La IA general actualmente no puede reemplazar esta capa funcional.

Datos clave refutan: en el momento de la venta más intensa, ServiceNow supera por novena vez consecutiva las previsiones de rendimiento, con un crecimiento de ingresos del 22%. Salesforce registra 41.5 mil millones de dólares en ingresos anuales. HubSpot mantiene un crecimiento del 19%. Estas cifras no corresponden a un colapso sectorial.

III. ¿Cómo contraatacan las empresas SaaS? Tres pilares estratégicos

Desarrollo propio de agentes de IA: entrenar agentes exclusivos en datos propios de la plataforma, en lugar de esperar que terceros repliquen sus funciones. Agentforce corre sobre los datos CRM de Salesforce, Now Assist sobre los datos de tickets de ServiceNow—ventajas que la IA general no puede copiar.

Transformación en modelos de precios: de “cobro por usuario” a “cobro por resultados”. En el primer trimestre de 2026, la mitad de los nuevos negocios de ServiceNow se lograron con modelos de precios no basados en asientos—el dato estructural más importante del sector. Goldman Sachs llama a este nuevo modelo “Resultados como Servicio” (Results-as-a-Service).

Convertirse en capa de gobernanza de IA: las grandes empresas necesitan una plataforma confiable para gestionar, auditar y asegurar el comportamiento de todos los agentes de IA. La “Sala de control de IA” de ServiceNow y la “confianza en Agentforce” de Salesforce están en la lucha por esta infraestructura clave.

IV. Empresas cotizadas a seguir

1. Salesforce (CRM) — “Apuesta por Agentforce”

Ingresos en 2026: 41.5 mil millones de dólares, +10% interanual

ARR independiente de Agentforce: 800 millones de dólares, +169%; más de 29,000 contratos firmados

RPO (obligaciones de cumplimiento restante): 72.4 mil millones de dólares, +14%, demostrando retención de clientes

Aprobación de recompra de acciones por 50 mil millones de dólares

Punto clave: ¿Podrá Agentforce impulsar un crecimiento orgánico acelerado en 2027 tras la escisión de la contribución de 1.1 mil millones de dólares de Informatica?

2. ServiceNow (NOW) — “Sala de control de IA”

Ingresos en Q1 2026: 3.77 mil millones de dólares, +22% (novena vez que supera previsiones)

Meta de ACV para Now Assist: de 1 a 1.5 mil millones de dólares, aumento del 50% en un trimestre

Tasa de renovación: 97%, estable en seis trimestres consecutivos

La mitad de los nuevos negocios se lograron con modelos de precios no basados en asientos

El CEO McDermott dice: “Eso superará los 1.5 mil millones de dólares, y necesitamos aumentar otros 500 millones. Es simplemente increíble.”

Punto clave: Validación del cambio en modelos de precios, la fuente de datos más valiosa del sector.

3. HubSpot (HUBS) — “Competidor en medio campo”

Ingresos en 2025: 3.13 mil millones de dólares, +19%; el precio de la acción se ha reducido entre un 70% y 80% desde su máximo

Optimistas: clientes medianos no podrán crear IA por sí mismos, la integración y facilidad de uso de HubSpot siguen siendo ventajas diferenciales

Pesimistas: Klarna anunció que usará IA para reemplazar contratos con Salesforce; si esta tendencia se extiende a empresas medianas, la presión estructural será inevitable

4. Workday (WDAY) — “Foso de datos en RRHH”

Datos de empleados, salarios, perfiles de talento—todo lo que requiere planificación de recursos humanos necesita datos de Workday

Punto clave: requisitos regulatorios y de cumplimiento hacen que el software de RRHH sea una de las categorías SaaS más difíciles de reemplazar

V. Revolución en precios 2026: fin de la era de los asientos

Tres modelos en competencia en toda la industria:

Cobro por consumo: basado en consultas/tareas/tokens, ingresos más flexibles pero más volátiles

Cobro por resultados (Results-as-a-Service): basado en tickets completados, contratos revisados, leads generados—considerado por Goldman Sachs como la forma definitiva

Cobro híbrido: licencia de asiento que mantiene acceso a la plataforma, con cargos adicionales por unidades de trabajo de IA—el más adoptado actualmente

Indicador clave: quién será el primero en reportar un trimestre en que los ingresos por resultados de IA superen realmente los ingresos por asientos—esto definirá la lógica de valoración futura del sector.

VI. Advertencias de riesgo de inversión

No todos los SaaS sobrevivirán: gestión de proyectos, herramientas de documentación, automatización de marketing simple—son tareas repetitivas y reglas que los agentes de IA conquistarán primero. ERP, RRHH, infraestructura de cumplimiento—por los costos de migración y regulaciones, son defensas mucho más fuertes. Gartner predice: para 2030, el 35% de las herramientas SaaS de un solo propósito serán reemplazadas por IA, el 65% sobrevivirá, pero en forma transformada.

La compresión de valoraciones puede no terminar: el PER del sector se ha reducido de 84 a 22.7 veces, pero si la disrupción supera la velocidad de adaptación, aún puede haber caídas. La diferencia entre “el sector está barato” y “el sector debería estar barato” es la evaluación más importante en la actualidad.

Amenaza de autoconstrucción: las herramientas de programación de IA aumentan significativamente la viabilidad de que grandes empresas construyan software a medida. El caso de Klarna no es un caso aislado, sino una señal de tendencia que vale seguir de cerca.

Resumen

Los inversores con perfil conservador pueden observar la resiliencia del sector en el análisis de ServiceNow y el ETF IGV, mientras que los inversores con enfoque en crecimiento deben seguir si la unidad Agentforce de Salesforce logra un impulso orgánico sostenible. En 2026, el SaaS ya no será solo vender asientos, sino quién tiene la plataforma que hace a las empresas realmente dependientes—ya sea para empleados humanos o agentes inteligentes.

BIT conecta directamente con corredores autorizados en EE. UU., cubriendo todas las acciones y ETF clave del mercado estadounidense. Soporta depósitos y retiros en stablecoins, ayudando a usuarios de criptomonedas a captar la rentabilidad de las acciones impulsadas por IA en 2026 con un clic. El servicio puede variar por jurisdicción, y algunas regiones (incluyendo pero no limitándose a Hong Kong) pueden no estar disponibles.

Datos hasta abril de 2026. Fuentes incluyen: Salesforce Inc. (SEC Form 8-K, 25 de febrero de 2026), ServiceNow Inc. (SEC Form 8-K, 22 de abril de 2026), HubSpot Inc. (SEC Form 8-K, 11 de febrero de 2026), FinancialContent, Taskade, NxCode, Humai Blog, informe de Results-as-a-Service de Goldman Sachs, análisis del sector de software de JP Morgan, pronóstico de gastos en TI de Gartner, Precedence Research, Cirra AI, Fortune, 24/7 Wall St., Redevolution, TechStartups.

Aviso legal: Este informe fue elaborado por analistas invitados de BIT en EE. UU., solo con fines informativos. Los datos de acciones y ETF son solo ejemplos sectoriales y análisis de informes públicos, no constituyen recomendaciones de inversión, ni sugerencias de compra o venta. El rendimiento pasado y las predicciones institucionales son solo referenciales y no garantizan resultados futuros. La inversión conlleva riesgos, incluyendo la pérdida del capital. Los clientes deben consultar a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.