He estado siguiendo muy de cerca esta cuenta regresiva para la FOMC. La próxima semana podría ser en realidad la última aparición de Jerome Powell como presidente de la Fed, y honestamente, el momento del mercado aquí se está poniendo interesante.

Aquí está la cosa: FedWatch está valorando en un 99% la probabilidad de que las tasas permanezcan estancadas en 3.50-3.75% en la reunión de abril. Tercera pausa consecutiva, lo cual no es sorprendente dado que la inflación todavía ronda el 3.3% en marzo. Nada sorprendente allí, pero lo que realmente vale la pena prestar atención es a lo que sucede después.

El mandato de Powell termina el 15 de mayo, y Kevin Warsh está esperando en las alas para tomar el relevo. El tipo acaba de testificar, así que básicamente está siendo informado sobre todo el caos: tasas todavía elevadas, inflación obstinadamente por encima del objetivo, y el gráfico de puntos que muestra quizás solo un recorte de 25 puntos básicos en algún momento en 2026. No es exactamente un escenario de transición suave.

La verdadera pregunta es si el mercado dará la bienvenida sin problemas al nuevo capitán, o si esta transición de liderazgo crea suficiente fricción para alterar todos los planes cuidadosamente elaborados. Tienes a un presidente de la Fed saliendo mientras la inflación sigue siendo un problema, y su reemplazo heredando una situación difícil con poco margen para maniobrar. Esa es la cuenta regresiva que importa ahora mismo: no solo la reunión de la FOMC, sino el cambio en quién dirige el barco.

El oro y el petróleo están bastante estables en este momento, lo cual coincide con toda esta incertidumbre. Si la transición se vuelve problemática, podrían venir movimientos reales. Definitivamente, uno para seguir monitoreando de cerca en la próxima semana o así.