Acabo de darme cuenta de algo que vale la pena prestar atención en el mercado del oro en este momento. Ya estamos a mitad de 2026, y el caso alcista del oro que parecía controvertido hace un par de años se está desarrollando casi exactamente como se predijo.

Esto es lo que llamó mi atención: el oro ha estado en una tendencia alcista constante desde principios de 2024, cuando comenzó a alcanzar máximos históricos en todas las principales monedas, no solo en USD. Esa fue la verdadera señal de confirmación de que habíamos entrado en un nuevo mercado alcista, no solo un pico temporal.

La razón por la que esto importa es que el oro no se trata realmente de la dinámica de oferta y demanda como la gente piensa. Es fundamentalmente un activo monetario. Cuando miras el crecimiento de M2 y las tendencias del IPC, han estado subiendo de manera constante. El oro tiende a seguir estas métricas, y la divergencia que vimos en 2022-2023 siempre iba a cerrarse. Lo hizo, y ahora estamos viendo que esa suave tendencia alcista continúa.

¿Qué está impulsando esto? Las expectativas de inflación. Esa es la verdadera historia. El ETF TIP ha estado respetando un canal alcista a largo plazo, y históricamente el oro se correlaciona fuertemente con las expectativas de inflación. Cuando miro el gráfico del oro de 50 años, la formación de taza y asa que se completó alrededor de 2023 fue una reversión alcista clásica. Las consolidaciones largas crean rupturas fuertes—eso es análisis técnico básico.

La política monetaria global sigue siendo acomodaticia, los rendimientos de los bonos no están disparándose, y el euro parece constructivo. Todas condiciones favorables para el oro. La posición en el mercado de futuros, con cortos comerciales extendidos, también sugiere una presión limitada a la baja.

Mirando dónde estamos: 2024 alcanzó alrededor de $2,600 como se esperaba. 2025 se empujó hacia los $3,100. Ahora, para 2026, estamos en camino hacia el rango de $3,900 a $4,000. La verdadera pregunta no es si el oro seguirá subiendo—el patrón del gráfico y el contexto monetario sugieren que sí. La pregunta es el momento y qué tan agresivo será el movimiento.

Alcanzar los $5,000 para 2030 no es una predicción loca si consideramos las tendencias secularistas. Ese es el objetivo de precio del oro para 2030 que tiene sentido si la inflación se mantiene persistente y los bancos centrales siguen siendo acomodaticios. La plata, por cierto, probablemente acelerará más adelante en este ciclo cuando el oro realmente comience a subir.

La convergencia del escenario técnico, las dinámicas monetarias y las expectativas de inflación apuntan en la misma dirección. Esto no es una operación a corto plazo—es un mercado alcista estructural de varios años. Cualquier persona que siga las tendencias macro debería poner la vista en la posición de los metales preciosos.