Donald Trump aparece en televisión, recordándole al mundo que la geopolítica sigue siendo importante, y Bitcoin ha tenido que pagar las consecuencias. No porque alguna estructura profunda colapsara, sino simplemente porque el mercado de riesgo se tambaleó. El petróleo se disparó, la liquidez se retiró, y activos sensibles como Bitcoin tampoco estuvieron exentos del torbellino. El precio de $70K bajó $60K no es algo extraño, solo es una limpieza de posiciones a corto plazo.

Pero esto es algo que la mayoría pasa por alto: la estructura todavía está intacta. Bitcoin acaba de salir del ciclo de máximos en el nivel $126K tras la halving de 2024. Esto encaja completamente con la historia. En 2012, 2016 y 2020 se ha demostrado que después de que la oferta se reduce, el mercado suele experimentar 12-18 meses de gran volatilidad. No es una teoría, es cómo ha funcionado Bitcoin durante más de una década.

El cálculo sigue funcionando. La halving reduce la oferta, mientras que la demanda solo necesita mantenerse estable, y el precio irá subiendo con el tiempo. Estamos en la parte incómoda del ciclo: una corrección del 30-40% desde el pico es normal. En 2020-21, Bitcoin cayó un 50% en medio antes de formar un nuevo máximo. Doloroso, pero eso no significa el fin.

¿Qué es diferente esta vez? El dinero de las instituciones realmente ha llegado. Los ETF de Bitcoin han capturado decenas de miles de millones desde 2024, algo que no existía en ciclos anteriores. Esto cambia el comportamiento del mercado, creando una base de soporte que antes no había. Cuando veas que el flujo de dinero sale del ETF por las noticias, no te preocupes demasiado. Es gestión de riesgo a corto plazo, no una salida del ciclo estructural.

La verdadera pregunta es: ¿el interés realmente está abandonando la estructura? Actualmente, no. Lo que ves es pura presión macroeconómica. El petróleo por encima de 100 USD, riesgos de guerra, expectativas de liquidez más ajustada. Todo se ve afectado: acciones, cripto, todo. Pero invierte el escenario: si la tensión disminuye incluso un poco, tendrás un fuerte movimiento de reversión. El petróleo se enfría, las expectativas de liquidez mejoran, y el capital vuelve a activos de beta alto. Bitcoin saltará primero, esa es la no linealidad que la mayoría pasa por alto.

Actualmente, las posiciones están siendo lavadas. El apalancamiento se ha eliminado. Eso es positivo si lo ves desde lejos. Las ganancias son menores en cada ciclo — sí, ya no hay saltos de 10x. Pero el valor absoluto sigue creciendo. Así funcionan los activos que maduran: menos explosiones, más perseverancia. Esta vez es diferente, pero en ambas direcciones: la subida está comprimida, pero la bajada se absorbe más rápido porque los grandes jugadores están participando.

Bitcoin ya no es un activo marginal: es parte de la liquidez global, y la liquidez global está siendo impulsada por los titulares de guerra de esta semana. No confundas las dos cosas.

Si sigues de cerca, lo importante no es el precio del titular, sino si la zona de 60K-65K se mantiene bajo presión prolongada. Ahí es donde los compradores han aparecido varias veces. Salir de ese ciclo, el mercado se ajustará a la baja. Mantenerse, y esto será otra sacudida. Esta semana no se trata de la historia, sino de la reacción. Sigue el precio del petróleo, el flujo de dinero en los ETF, cómo reacciona Bitcoin cuando las malas noticias no empeoran. Ahí empieza el próximo movimiento.