Título original: Los mejores traders en Polymarket
Autor original: Kiyotaka
Traducción y compilación: SpecialistXBT, BlockBeats

Nota del editor: En el mercado de criptomonedas, las ganancias son el certificado de logro. Este artículo parte de los datos en cadena de las principales carteras en Polymarket para explorar si los grandes ganadores en los mercados predictivos se deben a la información privilegiada, modelos, creencias, o simplemente a disciplina en el trading. La conclusión es que no existe una estrategia universal para ganar consistentemente, y las tres cuentas más rentables emplean casi tres métodos diferentes y casi sin puntos en común.

Tras analizar las carteras que ganan millones de dólares en el mayor mercado predictivo global, se descubre que no hay una única forma de operar, sino al menos tres, y que estas casi no comparten características.

Si sueles revisar Twitter en la comunidad de mercados predictivos, pronto verás en varias listas de «los mayores ganadores» los mismos ID anónimos. Theo4 ha obtenido ganancias sustanciales en el mercado de las elecciones de 2024. swisstony obtiene beneficios silenciosamente en las apuestas de la NBA. MonsieurDimanche casi siempre aparece en los comentarios de diversos mercados. Con el tiempo, te empezarás a preguntar: ¿son estas personas del mismo tipo? ¿Hacen lo mismo? ¿Existe un perfil identificable de las personas «expertas en Polymarket»?

La respuesta intuitiva sería: sí. Como pensar que «los expertos en póker» comparten un perfil común: paciencia, habilidades matemáticas…

Pero tras revisar los datos en cadena de las Top 20 carteras en la plataforma, la realidad es otra: no existe un perfil único. Al menos hay tres tipos, e incluso más. Además de aparecer en los rankings, apenas tienen puntos en común. Esta respuesta resulta más interesante de lo que se esperaba, por lo que vale la pena analizar qué revelan realmente los datos.

Los datos a continuación provienen de Polymarket, con fecha hasta el 5 de mayo. Solo en los 10 principales carteras de mercados políticos, se aportaron 94 millones de dólares en ganancias; en deportes, los 10 principales aportaron 60 millones; y en la categoría Cripto, 25 millones. Esta cifra incluso es menor que la suma de las tres principales carteras en política.

Los mercados políticos, otro nivel

Comparando en la misma escala en dólares las principales carteras de cada categoría, los mercados políticos, ya sea en ganancias máximas por cartera o en ganancias totales de las Top 10, claramente lideran.

La cartera número uno en política ya ha ganado 22 millones de dólares. En deportes, la primera cartera obtiene 11,3 millones. En cripto, la primera cartera alcanza 4,7 millones. Lamentablemente, esta cifra ni siquiera entra en el top 10 de política.

Esta diferencia no es una ilusión causada por una distribución de ley de potencias. La décima cartera en política tiene aproximadamente 5 millones de dólares en ganancias, superando a todos los primeros lugares en otras categorías, excepto deportes. La categoría política no es simplemente una distribución más pronunciada, sino que opera en niveles completamente diferentes.

Si se grafican las Top 20 carteras de cada categoría en escala logarítmica, solo las categorías Ciencia y «Otros» tienen una cartera en la cima que supera el millón de dólares, aparte de política, deportes y cripto.

La explicación más sencilla es: hay menos mercados en política, las apuestas son de mayor tamaño, y los ciclos de liquidación son más largos. Una correcta predicción en una elección presidencial o en políticas controvertidas puede multiplicar las ganancias por siete u ocho cifras. Los mercados deportivos, en cambio, se liquidan en horas, con márgenes más estrechos y ganancias por apuesta menores. La estructura del mercado determina qué estrategia triunfa.

Apuestas con alta convicción vs. trading de múltiples mercados de alta frecuencia

Si se comparan la cantidad de posiciones y las ganancias realizadas, los rankings se dividen claramente en dos grupos. Comparten un eje vertical, pero casi no tienen puntos en común.

El gráfico comparando la cantidad de posiciones y las ganancias en las Top 10 de política, deportes y cripto muestra: las ballenas en política se concentran en pocas posiciones; las ballenas en deportes dominan en el trading de alta frecuencia.

En el lado izquierdo del gráfico, entre aproximadamente 1 y 100 posiciones, casi todos son ballenas de política. La cartera número uno, 0x5668…5839, ganó 22 millones con solo 18 posiciones. Otra cartera, 0xd235…0f29, con solo 2 posiciones, ganó 11,3 millones.

En el lado derecho, entre 1,000 y 150,000 posiciones, están los traders de deportes. La segunda cartera en deportes, 0x204f…5e14, ganó 7,5 millones en 151,888 posiciones. Esto parece más un sistema automatizado que un inversor con opiniones propias.

Una cartera ganó 22 millones con 18 posiciones. Otra, 750,000 con 151,888 posiciones. Están en el mismo ranking, pero no hacen el mismo tipo de negocio.

Son trabajos completamente diferentes. La primera requiere una fuerte convicción y estar dispuesto a apostar en eventos de alto riesgo y baja probabilidad de ocurrencia. La segunda requiere disciplina técnica: un modelo con márgenes muy pequeños, desplegado en muchos mercados, para aprovechar la ley de los grandes números. Cripto se sitúa entre ambas, con estilos que coexisten, solo que en menor escala.

Selección de mercado: concentración y dispersión coexistiendo

Al introducir 8 carteras con nombres, es decir, cuentas identificables en los datos públicos de Polymarket, se puede visualizar mejor la distribución de estrategias.

Ordenando estas 8 carteras por «proporción del beneficio total que proviene del mayor categoría», Theo4 está completamente concentrada en política; MonsieurDimanche, en cambio, abarca 9 categorías.

El beneficio de 22 millones de Theo4 proviene 100% de política. De los 7,8 millones de swisstony, el 97% viene de deportes. La primera en deportes, kch123, obtiene el 87% de sus ganancias en esa categoría. Todos son traders especializados que no cruzan categorías fácilmente.

En el otro extremo, MonsieurDimanche distribuye sus 15 millones en 9 categorías, sin que ninguna supere el 31%. Aunque no se especializa en ninguna, sigue estando en la cima del ranking.

La percepción tradicional es que la especialización trae ventajas más profundas y mayores retornos. Esto es cierto en los líderes, pero solo en parte. Theo4, la cartera con mayor concentración en ganancias, también es la que más beneficios obtiene en esa categoría. MonsieurDimanche, con la estrategia más dispersa, ocupa el segundo lugar.

Cantidad de posiciones vs. ganancia por operación

El gráfico más útil en todo el conjunto de datos es aquel que divide las ganancias de cada cartera por su cantidad de posiciones, para medir cuánto gana en promedio por apuesta.

En el gráfico logarítmico de ganancias por posición, Theo4 y swisstony están casi al 100% concentrados en una sola categoría, pero en su elección de categoría, difieren aproximadamente en 22,000 veces.

Theo4 gana en promedio 1 millón de dólares por posición. swisstony, 45 dólares. Ambos son esencialmente traders de una sola categoría, en el eje de «concentración», casi indistinguibles. Pero en el eje de «selección», la diferencia es de unas 22,000 veces.

Esta es la conclusión más importante del análisis: la cantidad de posiciones y la ganancia por operación son variables independientes. Confundir ambas puede ocultar lo que realmente revela el ranking. La categoría en la que un cartera invierte indica dónde apuesta; cuánto gana por posición indica cómo obtiene beneficios. No están relacionados.

Tres estrategias detrás de ganancias de millones

Los datos muestran que no hay una sola estrategia, sino tres.

La primera es la del experto en política. En mercados políticos lentos, con amplios márgenes y gran impacto, usan pocas posiciones con alta convicción y montos elevados para obtener ganancias enormes. Poca cantidad de operaciones, gran tamaño de posición, investigación profunda. Theo4 es un ejemplo típico. La barrera principal de esta estrategia es psicológica: la mayoría no puede arriesgar tanto como para que la estrategia realmente genere beneficios. Tampoco es una vía escalable en el sentido tradicional.

La segunda es la del trader sistemático en mercados deportivos. Usa modelos automatizados para valorar estos mercados, y aunque solo mejoren ligeramente el precio de consenso, pueden acumular beneficios con miles o incluso decenas de miles de contratos. Las ganancias por operación son pequeñas, pero en conjunto, pueden mantenerse a largo plazo. swisstony ejemplifica esta estrategia. La barrera aquí es la capacidad técnica y la disciplina operativa, no solo la percepción del mercado.

La tercera es la del todoterreno en múltiples categorías. Tiene una calibración sólida en diversos temas y puede extraer beneficios en mercados que los traders especializados ignoran. MonsieurDimanche es un ejemplo. La barrera es la amplitud del conocimiento, que es más difícil de adquirir que construir un modelo para una sola categoría.

Estas habilidades no son transferibles. Un experto en política no se vuelve trader sistemático en deportes solo por operar más frecuentemente, porque sus ventajas no están allí. Un trader sistemático en deportes no se convierte en experto en política solo por aumentar el tamaño de sus posiciones, ya que sus ganancias por operación son demasiado pequeñas para soportar una concentración alta. Los mercados predictivos recompensan habilidades independientes. Dominar una no implica que también se domine otra.

En cierto sentido, esto resulta tranquilizador: «¿Cómo ganar dinero en Polymarket?» no tiene una única respuesta. Al menos hay tres. La dificultad de cada una depende de la personalidad, habilidades técnicas y la capacidad de formar opiniones de alta calidad en diferentes temas. Estas diferencias no se borran en los rankings.

Lo que realmente penaliza en los rankings es la zona intermedia: traders con suficiente amplitud para diluir la especialización, pero con volumen de operaciones que diluye la convicción. Es decir, la posición en la que probablemente se encuentran la mayoría. Los principales carteras han elegido una estrategia y mantienen la disciplina para seguir en esa línea.

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