Acabo de notar algo interesante en los mercados de materias primas. El déficit global de plata se está ampliando más rápido de lo esperado—estamos viendo un aumento del 15% solo este año, alcanzando los 46 millones de onzas troy. Eso ya es el sexto año consecutivo con escasez de suministro. Es bastante sorprendente cuando lo piensas.

El problema más profundo es cuán agotado se ha vuelto el stockpile general. Desde 2021, las reservas globales de plata han caído en 762 millones de onzas troy. Mientras tanto, la demanda de plata física—especialmente monedas y barras—está aumentando un 18% año tras año. La oferta, por otro lado, en realidad se está contrayendo en un 2%. Así que tienes esta tormenta perfecta: menos entrada, más salida, y los inventarios ya funcionando con lo justo.

Este tipo de déficit estructural en la plata global generalmente no dura para siempre sin alguna reacción del mercado. Vale la pena observar cómo se desarrolla esto en los próximos trimestres.