La ley CLARITY da un paso crucial, ¿podrá superar los obstáculos?

Escribir artículo: Caballeros de la cadena de bloques

Aunque algunos legisladores clave de Estados Unidos luchan por enviar el proyecto de ley al presidente para su firma antes del 4 de julio, la industria bancaria sigue haciendo lobby para bloquear la Ley CLARITY.

Actualmente en el Senado lleva meses estancada, y la disputa principal sigue siendo sobre las cláusulas relacionadas con las monedas estables y los derechos de beneficios de las empresas de activos digitales.

El reciente compromiso bipartidista ha sido públicamente resistido por la banca. La industria bancaria considera que el borrador amenaza la base de los préstamos locales y podría desencadenar una fuga masiva de depósitos.

Pero los defensores del proyecto de ley mantienen su confianza, inspirados por la expectativa de obtener el apoyo de Trump, y los negociadores del Senado están resistiendo la presión para preparar el camino para la revisión en un comité clave durante la semana del 11 de mayo.

El núcleo de la controversia radica en cómo regular la Ley CLARITY en relación con las “stablecoins de pago con rendimiento”. Incluye a cinco grandes grupos industriales, como la Asociación de Banqueros de EE. UU. y el Instituto de Investigación de Políticas Bancarias, que critican que la cláusula 404 redactada por los senadores tiene muchas lagunas.

La industria bancaria reconoce que el objetivo del borrador es prohibir los pagos directos de beneficios e intereses, pero señala que el texto actual aún permite que las plataformas de intercambio y los intermediarios otorguen beneficios bajo conceptos como “recompensas por membresía”, siempre que la forma de cálculo no sea exactamente igual a los intereses tradicionales.

La alianza bancaria opina que permitir calcular recompensas según la duración de la tenencia, saldo de la cuenta u otros criterios, en esencia, fomenta que los usuarios mantengan inactivos sus stablecoins, mientras que los bancos dependen de estos depósitos inactivos para respaldar préstamos comunitarios.

Sus investigaciones internas advierten que, si las alternativas a las stablecoins de rendimiento se vuelven masivas, los fondos destinados a préstamos a consumidores, pequeñas empresas y agricultura podrían reducirse en un 20%.

Es importante destacar que la fragmentación en el sector financiero se intensifica. Los grandes bancos minoristas y las instituciones de préstamos comunitarios siguen oponiéndose enérgicamente, pero las instituciones sin un gran sector de depósitos de consumidores muestran una aceptación cautelosa del marco actual.

Frente a un estancamiento, los legisladores han contraatacado. Los senadores insisten en que el borrador ha pasado por un proceso de tira y afloja, y que busca eliminar la amenaza de fuga de depósitos sin sofocar la innovación. El texto prohíbe expresamente que las recompensas de stablecoins imiten en función a los intereses bancarios, y la banca ha participado en las negociaciones en todo momento.

El avance legislativo en el Senado está en cuenta regresiva, y el presidente del Comité Bancario del Senado ha confirmado que están trabajando para impulsar la cooperación bipartidista en mayo y promover la legislación sobre la estructura del mercado.

Las próximas semanas se dedicarán a impulsar la revisión en el comité, con la esperanza de presentar el proyecto final al presidente antes de finales de junio.

Los defensores advierten que si no se aprueba antes del receso de agosto, podría causar una fuga de capitales permanente, cediendo de facto la posición de liderazgo de Estados Unidos en activos digitales.

A pesar del fuerte lobby de la industria bancaria, el sentimiento del mercado es generalmente optimista. Los líderes de Ripple y Coinbase han expresado públicamente que esperan un cambio estructural en la legislación.

Las predicciones del mercado muestran que la probabilidad de que la Ley CLARITY se convierta en ley en 2026 supera el 60%. Con la revisión del 11 de mayo acercándose, solo el tiempo dirá si la cooperación bipartidista podrá finalmente vencer la resistencia fiscal profundamente arraigada.