La "maldición" de los cambios en la presidencia de la Reserva Federal y la tendencia histórica de caídas drásticas de Bitcoin: ¿se repetirá en 2026?

El mercado entró en un estado de espera colectiva poco común en mayo de 2026.

El precio de Bitcoin ha estado oscilando de manera repetida entre 78,000 y 82,000 dólares. Hasta el 7 de mayo, los datos de mercado de Gate muestran que BTC cotiza alrededor de 81,000 dólares, con una caída de aproximadamente 0.06% en 24 horas, una capitalización de mercado de aproximadamente 1.62 billones de dólares, y el índice de miedo y codicia del mercado apunta a “neutral” — ni pánico ni euforia.

Bajo esta aparente calma, una evento clave que podría cambiar la tendencia a corto plazo del mercado de criptomonedas está en cuenta regresiva: la transferencia oficial de poder del presidente de la Reserva Federal el 15 de mayo. Se espera que Kevin Warsh, nominado por Donald Trump, tome el relevo de Jerome Powell tras la confirmación final en el Senado.

El mercado de criptomonedas siempre ha transmitido una regla no escrita: cada vez que hay un cambio en la presidencia de la Reserva Federal, Bitcoin suele experimentar una fuerte corrección. Desde que Janet Yellen asumió en 2014 hasta la reelección de Powell en 2022, los tres cambios de liderazgo se han acompañado de caídas de aproximadamente 84%, 73% y 61% en Bitcoin, respectivamente. Ahora, con la cuarta ventana de cambio en puerta, el mercado atraviesa una tormenta de incertidumbre tejida con recuerdos históricos y variables completamente nuevas.

15 de mayo: la transferencia de poder

El 15 de mayo de 2026, finaliza oficialmente el mandato del actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Kevin Warsh, exmiembro de la Junta de la Reserva Federal, lo reemplazará en el cargo. Aunque Powell dejará de ser presidente, ha dejado claro que continuará como miembro de la Junta hasta que expire su mandato en enero de 2028. Esto significa que, tras su salida, podrá seguir participando en las votaciones de las reuniones del FOMC, rompiendo con la tradición de que los presidentes de la Fed se retiran por completo tras su mandato.

La nominación de Warsh fue ampliamente discutida en el mercado a finales de enero de 2026, y posteriormente pasó por una serie de procedimientos de confirmación, incluyendo audiencias en el Senado. En la audiencia del 21 de abril, Warsh expresó duras críticas a la política de tasas bajas a largo plazo de 2021-2022, calificándola como uno de los mayores errores de política del sistema de la Reserva Federal en cuarenta años. El 29 de abril, el Comité Bancario del Senado aprobó su nominación con una votación de 13 a 11, y ahora será sometida a la votación final en la plenaria del Senado.

La reacción del mercado ante este cambio ya se anticipaba a principios de año. A finales de enero y principios de febrero de 2026, el precio de Bitcoin osciló entre 75,000 y 80,000 dólares, llegando a caer a aproximadamente 76,000 dólares el 31 de enero. En febrero, la tendencia a la baja se intensificó, y en la madrugada del 1 de febrero, BTC cayó a unos 75,700 dólares, con pérdidas por más de 2.300 millones de dólares en liquidaciones en toda la red, con más del 90% de las liquidaciones en posiciones largas, lo que refleja una lucha feroz entre compradores y vendedores que desafía la percepción del mercado.

Retrospectiva histórica: tres cambios de liderazgo, tres grandes golpes

Afirmar que existe alguna “regla” requiere evidencia basada en datos. En los últimos 12 años, la Reserva Federal ha tenido tres cambios importantes en su liderazgo, cada uno de los cuales coincide en el tiempo con fuertes retrocesos en el mercado de Bitcoin.

2014: Asunción de Yellen — aproximadamente 84% de retroceso histórico

Janet Yellen asumió oficialmente como presidenta de la Reserva Federal el 3 de febrero de 2014, en una etapa en la que Bitcoin aún estaba en sus primeras fases de desarrollo. Según análisis de varios investigadores, desde la toma de posesión de Yellen hasta el fondo del mercado, el precio de Bitcoin cayó aproximadamente un 81% a 84% en unos 345 días. Otra fuente también indica que, durante su mandato, Bitcoin cayó alrededor del 84% desde su pico.

Este descenso ocurrió en un contexto macroeconómico en el que la Fed estaba en proceso de reducir su programa de flexibilización cuantitativa (QE3), continuando la normalización de la política monetaria iniciada por su predecesor, Ben Bernanke. En ese momento, la liquidez en el mercado de criptomonedas era extremadamente baja, la participación institucional casi inexistente, y eventos como la quiebra de Mt. Gox impactaron profundamente, haciendo que cualquier cambio en la política macro provocara reacciones de precios catastróficas.

2018: Primera llegada de Powell — aproximadamente 73% de reversión alcista-bajista

Jerome Powell asumió oficialmente como presidente de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018. Según datos de análisis, tras su llegada, Bitcoin sufrió una caída máxima de aproximadamente 73-74% desde su pico. Inicialmente, reaccionó con una subida de unos 70%, pero luego se invirtió y comenzó una caída profunda, alcanzando el fondo del mercado tras unos 313 días.

Este período coincidió con una política de aumento de tasas y reducción de balance por parte de la Fed. En su primera reunión del FOMC, Powell subió las tasas en 25 puntos básicos, enviando una señal de que la política monetaria seguiría endureciéndose. Durante todo 2018, la Fed aumentó las tasas en cuatro ocasiones, lo que llevó a una contracción sistémica de la liquidez que impulsó la caída de activos riesgosos, incluyendo las criptomonedas. Además, la burbuja de las ICOs estalló en ese período, debilitando aún más el ánimo del mercado.

2022: Reelección de Powell — aproximadamente 61% de resonancia de ajuste

Powell comenzó su segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Según análisis, tras su reelección, Bitcoin sufrió una caída máxima de aproximadamente 61-62%. En junio de 2022, el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 20,000 dólares, tras un máximo histórico de aproximadamente 67,802 dólares en noviembre de 2021 (según datos de ese momento), con una caída superior al 60%, alcanzando su nivel más bajo desde diciembre de 2020.

Este retroceso ocurrió en un contexto de agresivo ciclo de aumento de tasas para combatir la inflación más alta en décadas. Las condiciones financieras se endurecieron rápidamente, afectando a activos con alta beta, incluyendo Bitcoin. Crisis como el colapso de LUNA/UST y la quiebra de FTX amplificaron la volatilidad.

Resumen de datos históricos de retrocesos:

Fuente de datos: análisis de múltiples estudios de mercado y datos históricos recopilados.

Un fenómeno notable es que la magnitud del retroceso tiende a disminuir con el tiempo — a medida que el mercado crece, la participación institucional aumenta y la liquidez se fortalece, la sensibilidad del precio a shocks políticos puede reducirse. Sin embargo, esto no significa que la “maldición” haya desaparecido; simplemente se expresa con diferentes grados de intensidad.

Análisis estructural: ¿Por qué la “relección” siempre resuena con “colapsos”?

Para entender esta regla, no basta con observar la correlación estadística. Existen tres mecanismos causales que, en conjunto, explican la profunda relación entre los cambios en el liderazgo de la Fed y las caídas en Bitcoin.

Primero: reinicio de expectativas de política monetaria. Cada nuevo presidente trae consigo un conjunto de ideas y prioridades distintas. La normalización de la política de Yellen y el endurecimiento de Powell provocan una reconfiguración de las expectativas del mercado. Como los activos altamente sensibles a la liquidez, las criptomonedas, en gran parte, reflejan las expectativas de políticas expansivas futuras. Cuando un nuevo presidente anuncia una política más restrictiva, esa prima se elimina rápidamente. La nominación de Warsh en enero generó ventas en el mercado precisamente por esta lógica: se percibía que Warsh sería más hawkish que Powell, y había llamado a reducir el balance de la Fed y a usar tasas en lugar de QE como principal herramienta.

Segundo: retraso en la transmisión de liquidez y período de vacío. La transición en la Fed suele durar varios meses, durante los cuales la autoridad anterior pierde influencia y la nueva aún no ha establecido su marco. Este “vacío de política” reduce la apetencia de riesgo de las instituciones, provocando salidas de capital de activos de riesgo. La expectativa de recortes de tasas en 2026 refleja claramente esto: a principios de año, el mercado discutía “cuándo recortar”, pero ahora las expectativas de recortes en 2026 se han reducido drásticamente. Según las probabilidades del CME FedWatch, la expectativa actual es que las tasas se mantengan hasta fin de año, con una probabilidad del 88.4% de que se mantengan en diciembre.

Tercero: sensibilidad de los activos de riesgo a las políticas. La valoración de Bitcoin ha evolucionado. En el proceso de institucionalización, marcado por la aprobación del ETF de Bitcoin en 2024, Bitcoin ha pasado de ser un “oro digital” de refugio a un “indicador de la liquidez global”. Esto significa que cada cambio en la política de la Fed deja huella en su valoración. Cuando las expectativas de endurecimiento aumentan, los rendimientos de bonos y otros activos sin riesgo suben, y la atracción relativa de Bitcoin, como activo sin rendimiento, disminuye, provocando una reorientación de fondos hacia activos seguros.

Análisis de opinión pública: ¿Qué discuten los mercados?

Actualmente, el mercado ha formado tres principales corrientes de opinión en torno a la “maldición de la relección”.

Pesimistas: la historia no perdona cada ciclo. Analistas como Rand Group sostienen que la relación entre el cambio en la presidencia de la Fed y las caídas en Bitcoin no es casualidad, sino una regla estructural. En redes sociales, han publicado: “¿Pero esta vez será diferente? ¿VERDADERO?” y muestran gráficos con datos históricos que indican que, en los últimos 12 años, cada vez que Bitcoin entra en un ciclo bajista, la rotación en la Fed ha sido un catalizador. Según datos de MEXC, tras cambios en la dirección en 2015, Bitcoin cayó aproximadamente un 86%; durante el mandato de Yellen, un 73%; y tras la llegada de Powell, otro 60%.

Optimistas: la base de liquidez ha cambiado silenciosamente. Algunos observadores ven el fin de la política de ajuste cuantitativo (QT). James Lavish, socio de fondos de Bitcoin, señala que en los últimos meses, la Fed ha comprado aproximadamente 200 mil millones de dólares en bonos del Tesoro, lo que indica el fin del ciclo de ajuste y el inicio de una “flexibilización moderada”, que podría sostener los activos de riesgo.

Institucionalistas: el nuevo presidente es en sí mismo la mayor variable. Warsh, en particular, difiere de los candidatos tradicionales. Según CoinDesk, en su declaración financiera de 69 páginas, detalló participaciones en varias empresas de blockchain y activos digitales, incluyendo Compound, dYdX, Solana, Optimism, Blast, Polymarket, Lightning Network, entre otros. Además, AInvest reporta que su portafolio de startups en criptomonedas supera las 30 empresas, con activos por más de 130 millones de dólares. Esto es sin precedentes en la historia de la Fed. Sin embargo, Warsh ha prometido vender la mayoría de sus activos relacionados con criptomonedas una vez confirmado.

Análisis de la veracidad de la narrativa: ¿regla o coincidencia?

Frente a una supuesta “regla infalible”, es necesario un análisis riguroso de su razonabilidad.

Tamaño de la muestra. La Fed ha tenido más de diez presidentes desde 1913, pero Bitcoin solo tiene 17 años de existencia, y la superposición efectiva en el tiempo con solo cuatro de ellos (Bernanke, Yellen, Powell en dos períodos). Tres o cuatro muestras efectivas no son suficientes estadísticamente para establecer una causa confiable.

Confusión causal. Cada gran retroceso en Bitcoin está asociado a eventos macroeconómicos o riesgos internos específicos. La caída de 2014 coincidió con la quiebra de Mt. Gox; la de 2018, con el estallido de la burbuja ICO; y la de 2022, con la crisis de LUNA/UST y la quiebra de FTX. Estos factores internos del sector no deben ser ignorados al explicar los movimientos de precios.

Verificación inversa. La Fed no solo actúa en cambios de liderazgo. Entre 2019 y 2020, durante la gestión de Powell, tres recortes de tasas y una política de flexibilización cuantitativa ilimitada impulsaron a Bitcoin a nuevos máximos. Esto indica que la variable clave que impulsa a Bitcoin es la dirección de la liquidez, no la simple sustitución del presidente.

Conclusión: el efecto de relección debe considerarse más como un marco de advertencia de riesgo — refleja cómo reacciona el mercado ante grandes reinicios de expectativas de política monetaria, pero su precisión y fuerza dependen del contexto macro y sectorial. No es una ley de “colapso inevitable”.

Impacto en la industria: efectos de contagio y cambios estructurales

El cambio en la presidencia de la Fed afecta mucho más que los precios.

Reajuste en la conducta institucional. La lógica de inversión institucional en Bitcoin depende en gran medida del entorno macro. Actualmente, la Fed mantiene las tasas en 3.5%-3.75%, nivel que se mantuvo desde la última bajada en diciembre de 2025, por tercer ciclo consecutivo. Si Warsh continúa con una postura hawkish y retrasa recortes, la aversión al riesgo institucional seguirá siendo alta. La salida de fondos de ETFs de Bitcoin y Ethereum en las últimas semanas refleja esta cautela.

Reconstrucción del relato político. La postura de Warsh puede redefinir la narrativa de criptomonedas en dos direcciones. Por un lado, su oposición a los CBDCs reduce la posibilidad de que sean una alternativa institucional a Bitcoin. Por otro, su crítica a la expansión del balance de la Fed puede acelerar la narrativa de “activo de oferta fija”. Un presidente que teme más la emisión monetaria respalda la idea de la “escasez digital” de Bitcoin.

Diversificación de activos. La postura hawkish de Warsh no afecta por igual a todos los activos. Bitcoin, por su tamaño de mercado y madurez en infraestructura ETF, suele ser más resistente a shocks macro. En cambio, altcoins de menor capitalización enfrentan mayor presión de salida en entornos de liquidez restringida. Desde principios de año, algunos altcoins muestran una dispersión significativa, con rotaciones hacia grandes altcoins y otros permaneciendo débiles.

Conclusión

Los datos históricos muestran claramente una relación: los cambios en la presidencia de la Fed y las caídas significativas en Bitcoin se superponen en el tiempo. Esto puede verificarse mediante análisis retrospectivos, pero no es una ley mítica del mercado.

Reconocer esta relación no implica rendirse a ella. Cada “maldición” tiene un contexto diferente. En 2014, el mercado aún buscaba legitimidad; en 2018, fue la burbuja ICO; en 2022, la crisis sectorial. Hoy, la entrada de fondos institucionales en ETFs de Bitcoin y un presidente que comprende profundamente el sector crean un escenario muy distinto.

Al final, lo que determina la dirección de Bitcoin no es la toma de posesión de un presidente, sino la expansión y contracción de la oferta monetaria, las mareas de liquidez global y la resiliencia del activo en su proceso de institucionalización. La incertidumbre que trae Warsh debe ser vigilada, pero lo que realmente importa son las señales de política en la próxima reunión del FOMC en junio, la evolución de la inflación y la trayectoria real del balance de la Fed.

El 15 de mayo no es el fin. Es solo el comienzo de un nuevo ciclo de política. Para los participantes del mercado de criptomonedas, entender la lógica de este ciclo es más importante que predecir subidas o bajadas en un día específico. La historia puede revisarse, pero la inversión debe ser prospectiva.