IA vs criptografía: ¿Qué sector ofrece más oportunidades de inversión antes de las OPI?

El mercado de capitales de 2026 está protagonizando una lucha sin precedentes. Por un lado, los unicornios de la industria de inteligencia artificial generativa (GAI, Generative AI) con enormes financiamientos en mano, elevando continuamente el techo de valoración; por otro lado, los gigantes de la regulación en la industria de criptomonedas que están lanzándose sucesivamente a la NASDAQ, intentando incorporar las finanzas basadas en blockchain en la narrativa principal de Wall Street. Para los inversores agudos, las Pre-IPO (inversiones previas a la cotización) han sido siempre una ventana clave para capturar retornos en escala exponencial. Entonces, en este momento, ¿es la revolución tecnológica impulsada por los grandes modelos de IA (Large Model) más explosiva, o la infraestructura de Web3 y finanzas en blockchain más determinista?

Pista de IA: ola de unicornios en cotización, coexistencia de altas valoraciones y burbula tecnológica

Desde la primavera de 2026, el mercado de capitales en China para los grandes modelos de IA ha vivido una batalla emblemática. Bajo la presión de la apertura y la comercialización, las principales empresas aceleran su camino hacia la IPO en Hong Kong.

1. Competencia en los principales jugadores hacia Hong Kong

A principios de mayo, el entusiasmo por la IA en el mercado de Hong Kong siguió en aumento, con un calendario de cotización claramente definido. Según documentos públicos, Zhaoyue Xingchen planea presentar su solicitud de cotización en la Bolsa de Hong Kong antes del 30 de junio, con una valoración base estimada en unos 10 mil millones de dólares. Anteriormente, Zhipu AI ya se había listado en Hong Kong en enero de 2026 junto con otra startup unicornio del sector, MiniMax, marcando el inicio de esta ronda de capitalización de grandes modelos. La más observada es Moonshade. Aunque sus fundadores inicialmente no tenían como objetivo principal salir a bolsa, a finales de marzo de 2026, tras un cambio en el clima del mercado, la compañía inició silenciosamente una ronda de financiación Pre-IPO por casi 1,000 millones de dólares, elevando su valoración post-inversión a 18 mil millones de dólares.

2. ¿Por qué la IA debe apresurarse a cotizar?

El desarrollo a largo plazo de la industria de grandes modelos requiere un alto consumo de fondos (como el consumo de potencia computacional para la generación de salidas para los usuarios). Frente a costos de I+D elevados e incertidumbre, salir a bolsa suele tener un significado de supervivencia. En términos de valoración, OpenAI es el ejemplo más representativo: en 2025, sus ingresos rondaron los 13 mil millones de dólares, pero aún presenta pérdidas netas. En comparación, el crecimiento de ingresos de las principales empresas nacionales en 2026 también necesita validación mediante cotización. Además, los mercados primario y secundario muestran diferentes preferencias de riesgo: los emprendedores con valoraciones altas deben aprovechar la ventana antes de que el mercado pierda resonancia.

3. Oportunidades y riesgos de inversión en la pista de IA

Para los inversores enfocados en rondas Pre-IPO, esta es una ventana para fijar valoraciones, pero también hay que tener en cuenta la incertidumbre residual. Por un lado, Zhaoyue Xingchen en la fase Pre-IPO de ronda B+ tuvo una valoración previa de 4 mil millones de dólares, y planea subir a entre 5 y 6 mil millones, una posición relativamente atractiva para diferentes tipos de participantes. Por otro lado, la tendencia de cotizar en la cima ya genera preocupación en la industria: por ejemplo, aunque Zhipu abrió con fuerza en su primer día en bolsa a principios de año, las ganancias intradía se redujeron y en algunos momentos cayó por debajo del precio de emisión, recordando que el mercado debe ser realista ante las presiones de corrección a corto plazo en medio de conceptos candentes.

Pista de criptomonedas: grandes actores tradicionales entran, los ganadores son los que construyen infraestructura regulada

El patrón de IPO en criptomonedas mostró una tendencia clara hacia la cotización en el mercado principal entre 2025 y 2026, pasando de una fiesta en el mundo de las monedas a una regulación estricta. Sus ratios P/E y modelos de ingresos se asemejan más a los de las finanzas tradicionales, mostrando un crecimiento relativamente estable.

1. Intercambios y carteras principales compiten por Nasdaq

En mayo de 2026, el entorno macro de criptomonedas mostró una tendencia de recuperación. Bitcoin se mantuvo varias veces por encima de los 80,000 dólares, alcanzando un máximo de 82,000 dólares el 7 de mayo, tras una caída a unos 81,000 dólares. En ese día, alcanzó un máximo de tres meses. Tras Coinbase, BitGo y otros pioneros, Kraken planea completar su cotización en la primera mitad de 2026. En noviembre de 2025, Kraken cerró una financiación Pre-IPO de 800 millones de dólares, con una valoración de 20 mil millones, incluyendo en su lista a gigantes tradicionales como Citadel Securities y Jane Street. Además, la ecosistema de wallets Consensys también se prepara para cotizar, en estrecha colaboración con bancos de inversión, vinculándose profundamente con Ethereum (ETH). En cuanto a flujos de fondos en ETFs (fondos cotizados en bolsa), en abril, los ETFs de Bitcoin en físico atrajeron unos 2 mil millones de dólares en entradas netas, y la infraestructura de criptomonedas está atrayendo fondos regulados con tarifas bajas y alta liquidez, asegurando la continuidad de financiamiento post-IPO.

2. Auge de la tokenización y las transacciones Pre-IPO en cadena

Además de las IPO tradicionales, en mayo la industria de criptomonedas evolucionó hacia oportunidades de tokenización Pre-IPO. Plataformas como Robinhood ya ofrecen tokens de acciones de empresas no cotizadas en ciertas regiones. Aunque OpenAI expresó preocupaciones sobre estos “tokens no respaldados”, las reflexiones sobre propiedad, valoración y liquidez en mercados secundarios seguirán teniendo impacto a largo plazo. Además, en modelos micro de tokens desde financiamiento privado hasta lanzamiento en plataformas Launchpad, la lógica de “Pre-IPO” ya está profundamente integrada. Por ejemplo, los rumores de cotización de Kraken y varias rondas de RWA (activos del mundo real) en etapas tempranas, en las que los inversores institucionales entran con costos muy bajos, a menudo por debajo de un centavo, y tras listar en plataformas como Gate.io, su valor de mercado suele experimentar saltos significativos.

3. Riesgos y presiones macro en la industria de criptomonedas

Aunque la industria de criptomonedas atrae a muchos gestores profesionales, no se puede ignorar la volatilidad del mercado monetario. El 7 de mayo, funcionarios de la Reserva Federal expresaron un tono hawkish, señalando que el riesgo de inflación ha aumentado y no descartan nuevas subidas de tasas, lo que genera presión de salida de fondos en Bitcoin, que ronda los 81,000 dólares. Además, Zcash subió más del 40% en un solo día el 6 de mayo, alcanzando los 600 dólares, mostrando que las monedas pequeñas aún pueden experimentar volatilidad intensa. También, algunos sectores en Hong Kong están influyendo en las preferencias de activos emergentes globales. Por ello, participar en estas inversiones requiere analizar en profundidad los negocios reales detrás de los activos.

Comparación profunda: IA más como acciones de crecimiento, criptomonedas más como acciones de valor en transición

Para las inversiones en Pre-IPO, se puede distinguir claramente la lógica subyacente entre la pista de IA y la de criptomonedas. La IA se basa más en iteraciones tecnológicas y múltiplos de ingresos para obtener valoraciones altas, como comprar opciones de crecimiento; mientras que las principales empresas cotizadas en criptomonedas son plataformas de intercambio, gestión de activos o infraestructura, con ingresos muy estables (como comisiones de transacción y custodia), y en esta ronda, los eventos principales parecen ser la realización de primas por regulación, con expectativas de retorno en efectivo a medio plazo. Por ello, en la asignación, se recomienda a los inversores ajustar según su perfil defensivo: quienes confían en la explosión de interacción en IA pueden considerar participaciones en Pre-IPO de unicornios como Zhaoyue Xingchen; quienes prefieren modelos comerciales estables, pueden centrarse en empresas como Kraken o Ledger, mapeando acciones en cadena o asegurando tokens con antelación.

Resumen

Tanto IA como criptomonedas, como los dos sectores más dinámicos en los mercados de capital, poseen elementos clave de crecimiento y potencial de valoración. La pista de IA avanza con validaciones comerciales intensas y a largo plazo, con los líderes disfrutando de primas por adelantado; mientras que las empresas de infraestructura en criptomonedas enfrentan oportunidades de inversión por la reversión de resultados gracias a la regulación a largo plazo. Para los inversores, una estrategia efectiva es mantener una visión “de doble vía”, aprovechando las ventanas temporales diferenciadas en estos sectores en un momento escaso como las Pre-IPO. Pero, independientemente de la tendencia, las ganancias reales provienen de una comprensión profunda de las tendencias industriales y de una anticipación de riesgos en la izquierda del espectro. Continúe atento a las novedades de Gate, donde ofreceremos análisis de la industria y las mejores vías de entrada para quienes participan en inversiones Pre-IPO.