Hay algo interesante que acabo de darme cuenta al seguir el mercado de criptomonedas últimamente. Mientras muchas personas se concentran en comprar Bitcoin directamente, algunos inversores experimentados están mirando a MicroStrategy (MSTR) con un interés diferente.

Adam Back, CEO de Blockstream, hizo un argumento bastante convincente en X. Él dice que las acciones de MSTR se están negociando con un descuento significativo en comparación con la cantidad de Bitcoin que la empresa posee. Pero, ¿qué es exactamente MSTR? Simplemente, es una empresa de software propiedad de Michael Saylor, conocido por ser un fanático extremo de Bitcoin. La compañía actualmente posee aproximadamente 189.150 BTC, valorados en casi 8 mil millones de dólares.

Según los cálculos de Adam Back, si solo se considera el valor del negocio de software de MSTR, que es alrededor de 2 mil millones de dólares, la valoración razonable de la empresa estaría entre 10,5 y 11,5 mil millones de dólares. Esto significa que el precio de las acciones de MSTR debería estar en el rango de 625 a 685 USD. Curiosamente, MSTR tuvo un aumento de 329 USD a 685 USD a finales del cuarto trimestre de 2023, superando el incremento de Bitcoin en ese mismo período.

Pero luego, después de que se aprobaron y lanzaron los ETF de Bitcoin, ambos activos sufrieron ventas masivas. MSTR sufrió un golpe más fuerte, cayendo a 482 USD a mediados de enero, una caída del 30% desde su máximo. Esto tampoco fue sorprendente, ya que anteriormente los inversores consideraban a MSTR como un fondo ETF de Bitcoin no oficial. Otras empresas relacionadas, como Coinbase y Cleanspark, también se vieron afectadas cuando los ETF oficiales entraron en funcionamiento.

La pregunta ahora es, ¿sigue siendo cara MSTR? Algunos señalan que la empresa todavía tiene una deuda de 2 mil millones de dólares, lo cual debe considerarse en la valoración. Sin embargo, Back comenta que esa deuda ya tiene tiempo y que "aumentará" con el tiempo. Algunos analistas también señalan que incluso si Bitcoin sube a 200.000 USD, MSTR aún podría rendir peor que Bitcoin puro o productos ETF como IBIT de BlackRock.

En general, MicroStrategy ha aumentado en un 36% la cantidad de Bitcoin que posee. ¿Es esto una mejor oportunidad de inversión que Bitcoin? Esa es una pregunta que cada inversor debe responder por sí mismo, según su estrategia.