Solo mirando dónde está Bitcoin en este momento y pensando en lo que sucedió a principios de este año. Estábamos atascados alrededor de 88K en enero, no pudimos romper los 100K a pesar de algunos intentos. Esa fase de consolidación entera pareció que la toma de ganancias era la historia principal. Pero lo interesante fue observar esas métricas en cadena, especialmente la Relación de Ganancias/Pérdidas Realizadas. Históricamente, cada vez que esa relación subía por encima de 5.0, se veía un impulso realmente alcista. Por debajo de ese nivel, los rallies simplemente se desvanecían bastante rápido. La configuración macro también parecía decente. La Fed mantuvo las tasas estables y Powell las calificó de neutrales, así que no había nueva presión de endurecimiento. Eso generalmente favorece una subida gradual. Pero lo que realmente llamó mi atención fue el flujo del ETF de Bitcoin Spot. En noviembre salieron 3.48 mil millones del mercado, en diciembre otros 1.09 mil millones. Pero en enero la salida se desaceleró a solo 278 millones. Esa debilitación en la presión de venta institucional parecía un posible punto de inflexión. Febrero, en promedio histórico, ofrece alrededor del 14.3% de retorno para Bitcoin, así que la configuración apuntaba a algo como 101K si logramos una ruptura clara. Mirando los aspectos técnicos, BTC rebotaba en el borde inferior de una estructura de cuña en expansión. Superar los 90K habría confirmado un fortalecimiento del impulso, con 98K como el primer objetivo importante. El precio actual hoy está por debajo de esos niveles de principios de año, pero los ciclos más amplios y los patrones estacionales siguen siendo dignos de observar. La clave es si realmente se materializan nuevos flujos de capital para absorber esta presión de venta o si simplemente estamos consolidando más de lo esperado.