¿Por qué a16z Crypto quiere recaudar otros 2,2 mil millones de dólares para reforzar su inversión en Web3?

Autor: Zhou, ChainCatcher

El 5 de mayo, la rama de criptomonedas de la firma de capital riesgo Andreessen Horowitz, a16z Crypto, anunció oficialmente la finalización de la recaudación de su quinto fondo, Fund 5, con un tamaño total de 2.200 millones de dólares.

El tamaño de este fondo es claramente menor que los 4.500 millones de dólares del récord establecido en 2022 con Fund 4, y el socio de comunicaciones de a16z crypto, Paul Cafiero, afirmó que la compañía tiene la intención de volver a fondos de menor tamaño, porque “c ciclos de recaudación más cortos nos permiten seguir las tendencias cambiantes en criptomonedas”.

Esta decisión tiene su contexto en la realidad. La revista Fortune, citando datos de registros ante la SEC, reveló que en 2025, los principales fondos de capital riesgo en criptomonedas como Paradigm, Pantera y a16z Crypto, reducirán su gestión en todas las líneas. Entre ellas, el tamaño total de gestión de cuatro fondos de a16z Crypto disminuirá casi un 40% desde 2024 hasta 2025, hasta aproximadamente 9.500 millones de dólares, en parte porque la firma ya ha comenzado a devolver capital a los LPs de fondos tempranos.

El ecosistema de VC en criptomonedas ha visto un aumento claro en la dificultad de recaudación en los últimos dos años, con fondos concentrados en los principales actores, y la reducción de tamaño es la respuesta más directa a la realidad del mercado.

Mirando hacia atrás, los tamaños de los fondos de a16z Crypto han sido: su primer fondo en 2018 con 350 millones de dólares, el segundo en 2020 con 515 millones, el tercero en 2021 con 2.200 millones y el cuarto en 2022 con 4.500 millones. La vuelta a 2.200 millones en este quinto fondo, igualando el tamaño del tercer fondo en 2021.

Según datos de RootData, desde la perspectiva del mapa de inversiones, a16z Crypto ha participado en 253 rondas de inversión, con un portafolio de 183 proyectos, y ha liderado 150 de esas rondas. En cuanto a la distribución sectorial, la infraestructura representa el mayor porcentaje, con un 37.7%, seguido por juegos (13.1%) y DeFi (12.5%), con proyectos destacados como Coinbase, Solana, Uniswap, Ripple, Phantom, Kalshi, LayerZero, entre otros.

Imagen fuente: RootData

Cuatro socios generales de a16z Crypto afirman que, el mercado de criptomonedas actualmente está en una fase de calma, pero las señales de adopción están mejorando. En cada ciclo, después de la retirada de la especulación, la infraestructura que queda suele ser más valiosa que en los picos y más duradera que en los valles.

Han enumerado tres señales clave. La primera son las stablecoins, cuyo volumen de transacciones fluctúa con el mercado, pero su uso continúa creciendo incluso en mercados bajistas, siendo ampliamente utilizadas para remesas transfronterizas, ahorros y pagos diarios. Este crecimiento se acerca más a un efecto de red que a expectativas de precios.

La segunda es la madurez de la infraestructura financiera en cadena, con contratos perpetuos utilizados para descubrimiento de precios, mercados predictivos para recopilar información, servicios de préstamos en cadena que financian stablecoins, y activos tradicionales que comienzan a estar en la cadena, extendiendo su alcance más allá de los activos nativos de criptomonedas.

La tercera se refiere a la regulación: a16z Crypto tiene una actitud positiva hacia la ley GENIUS, considerándola que proporciona un espacio claro para la conformidad de los desarrolladores, y mantiene expectativas optimistas respecto a la aprobación de la Ley Clarity este año.

Basándose en esto, a16z Crypto afirma que el nuevo fondo invertirá en proyectos que puedan transformar infraestructura innovadora en productos de uso cotidiano — una parte que recibe menos atención en los ciclos, pero que generará más valor a largo plazo.

En cuanto a las áreas de inversión, el fondo se centrará al 100% en criptomonedas, sin expandirse a campos relacionados como IA o robótica. La razón que dan no es evitar la IA, sino que consideran que la era de la IA hace que las criptomonedas sean aún más indispensables.

Indican que el software se vuelve cada vez más complejo y difícil de confiar, los sistemas de IA son poderosos pero opacos en su lógica operativa, y la alta concentración de infraestructura en internet aumenta el riesgo de fallos en puntos únicos.

En este contexto, las propiedades centrales de las redes criptográficas se vuelven aún más valiosas: sistemas transparentes y verificables, redes inherentemente globales, modelos económicos alineados con los intereses de usuarios y desarrolladores, y una infraestructura que no depende de unos pocos intermediarios.

Estas características ya se reflejan en productos reales en áreas como pagos, servicios financieros, plataformas para creadores y infraestructura descentralizada, y están siendo adoptadas progresivamente por instituciones financieras y empresas tecnológicas.

Al mismo tiempo, están surgiendo nuevos modelos que antes parecían imposibles: usuarios que pueden poseer directamente activos e identidades, con derechos digitales inviolables; numerosos agentes de software que pueden decidir, negociar y obtener recursos y servicios en nombre de los usuarios; redes autónomas que pueden autofinanciarse, gobernarse y evolucionar mediante código.

Es decir, no entran directamente en el campo de la IA, sino que apuestan a que el desarrollo de la IA impulsará la demanda de infraestructura criptográfica. Específicamente, apuestan por stablecoins, finanzas en cadena y la economía de agentes de IA como los ejes fundamentales.

Esto contrasta con algunas otras firmas. Se informa que Paradigm busca recaudar hasta 1.500 millones de dólares en un nuevo fondo, con la intención de ampliar su inversión a IA y robótica. Haun Ventures, tras cerrar un fondo de 1.000 millones, también ha incluido a los agentes de IA como una de sus principales áreas de inversión.

Estas estrategias representan diferentes apuestas de las principales instituciones para el próximo ciclo: una cree que la intersección entre criptomonedas e IA ofrece mayores oportunidades, mientras que otra piensa que centrarse en las criptomonedas en sí es suficiente, porque la ola de IA eventualmente volverá a la cadena.

Además, Dragonfly ha completado recientemente la recaudación de su cuarto fondo, con 650 millones de dólares, y Blockchain Capital está en proceso de levantar aproximadamente 700 millones. La concentración de fondos de las principales firmas indica que en los próximos meses se iniciarán varias inversiones en nuevos proyectos.

Claramente, esta ronda de fondos apuesta por que las criptomonedas pasen de una fase de construcción de infraestructura a una de adopción por usuarios reales. Ya sea enfocándose en criptomonedas o en la convergencia con IA, el dinero solo fluirá hacia aquellos que puedan convertir la tecnología en productos tangibles.