Todos los que hacen trading de contratos saben que al abrir una posición hay que depositar un margen, y ese dinero quedará bloqueado en la posición. El margen tiene dos conceptos: margen inicial (el necesario para abrir la posición) y margen de mantenimiento (el requisito mínimo para mantener la posición).

Actualmente existen principalmente dos modos: modo de posición completa y modo de posición por separado, y creo que entender la diferencia entre ambos es especialmente importante para la gestión de riesgos.

En modo de posición completa, todo el dinero disponible en tu cuenta puede usarse como margen. Una vez que la posición pierde solo el margen de mantenimiento, el sistema automáticamente añadirá margen adicional desde el saldo disponible para volver al nivel inicial. Si el dinero adicional no es suficiente para mantener el margen, se liquidará automáticamente. La ventaja de este modo es que tiene una fuerte capacidad de resistencia a pérdidas, la posición puede durar más tiempo, y en mercados volátiles no es fácil que te liquiden. Pero también tiene riesgos: si el mercado se mueve a extremos, todo el dinero en tu cuenta puede quedar en cero.

El modo de posición por separado es diferente. El margen de la posición solo se usa para esa posición en particular, y el sistema no añadirá automáticamente margen a menos que tú lo hagas manualmente. Si no se alcanza el nivel de margen de mantenimiento, se liquidará directamente. La ventaja es que las pérdidas tienen un límite máximo, solo perderás el margen de esa posición, sin afectar otros fondos en la cuenta. La desventaja es que debes gestionarlo activamente, controlando estrictamente la distancia entre el precio de liquidación y el precio de marcado; si no tienes cuidado, una sola posición puede ser liquidada fácilmente.

Por ejemplo. Supón que tú y un amigo tienen cada uno 2000U, y ambos usan 1000U para abrir una posición con apalancamiento de 10x en BTC. Tú usas modo de posición por separado, él usa modo de posición completa, y ambos tienen un margen inicial de 1000U. Cuando BTC cae hasta el precio de liquidación, tú pierdes 1000U y te liquidan, quedando con 1000U. Él, en modo completo, tras perder 1000U, el sistema automáticamente añadirá margen, y la posición seguirá activa. Si BTC rebota, puede recuperar pérdidas, pero si sigue bajando, puede perder los 2000U completos.

En una plataforma típica, por defecto está en modo de posición completa, y tanto en modo completo como en modo por separado se puede ajustar el apalancamiento, con un máximo de 100 veces. Es importante notar que, al colocar órdenes, no se puede cambiar entre modos ni modificar el apalancamiento.

Sobre el cálculo del margen, hay una fórmula: Margen de la posición = Valor de apertura / apalancamiento + margen adicional - margen reducido + ganancias o pérdidas no realizadas.

El riesgo de liquidación se calcula en función del margen de la posición y del margen de mantenimiento; cuanto mayor sea el valor, mayor será el riesgo. La plataforma generalmente emite una advertencia cuando alcanza el 70%, y si supera el 100%, se activa la liquidación. Específicamente, el riesgo de liquidación en modo por separado = (margen de mantenimiento / margen de la posición) × 100%, y en modo completo = (margen de mantenimiento / (saldo disponible + margen de la posición)) × 100%.

Mi consejo es que, si eres principiante y usas apalancamiento pequeño, puedes considerar la conveniencia del modo completo. Pero si aumentas el apalancamiento o el mercado es muy volátil, el modo por separado te dará más control sobre el riesgo, aunque requiere operaciones más precisas, y al menos evitarás que un error en una sola posición arrastre toda la cuenta.