La próxima etapa de las criptomonedas no está en Estados Unidos sino en los mercados emergentes

Escribir artículo: Liam Akiba Wright

Traducido por: Chopper, Foresight News

En comparación con la vibrante mercado de criptomonedas en Estados Unidos, Israel y Pakistán han protagonizado este mes una prueba más discreta pero de gran significado. La verdadera transformación clave en la industria en 2026 quizás esté ocurriendo en lugares donde los activos digitales y las monedas locales, junto con el sistema bancario, se están fusionando profundamente.

La empresa israelí de criptomonedas Bits of Gold anunció que, tras dos años de piloto, la Autoridad de Mercados de Capital de Israel ha aprobado la emisión y circulación de la stablecoin vinculada al shekel, BILS. Hace unos días, el Banco Central de Pakistán publicó el aviso número 10 de 2026, que oficialmente deroga la prohibición de las criptomonedas desde 2018.

La nueva regulación de Pakistán establece claramente: bajo un marco de regulación y cumplimiento, las instituciones de servicios de activos virtuales (VASP) autorizadas y las entidades aprobadas pueden abrir cuentas bancarias.

Estas dos medidas, aunque completamente diferentes en escala a la ola de ETFs de mercado spot en EE. UU., apuntan a la lógica subyacente que decidirá el futuro de la industria de las criptomonedas: si las criptomonedas podrán superar su simple función de inversión y realmente integrarse en la infraestructura financiera convencional.

EE. UU. ha proporcionado respaldo regulatorio, liquidez y ha impulsado la disputa por la hegemonía del dólar digital. Mientras tanto, otros países y regiones están probando otra serie de capacidades fundamentales: si las criptomonedas pueden integrarse sin problemas con las monedas fiduciarias locales, cuentas bancarias, pagos y liquidaciones comerciales, y si pueden establecer reglas de regulación de mercado que sean factibles y ejecutables.

Quizás sea necesario redefinir los estándares de evaluación para la adopción global de criptomonedas. Los ETFs de Bitcoin solo ofrecen a los inversores una vía adicional para la asignación de activos, mientras que la estabilidad de las monedas fiduciarias locales y la regulación permiten a los usuarios mantener directamente en la cadena su moneda legal nacional.

Que los bancos permitan a las instituciones de criptomonedas abrir cuentas de manera regulada, abre un puente para que la industria acceda a un sistema bancario formal. Los ETFs reconocen la naturaleza de los activos de las criptomonedas, pero la verdadera prueba de si las stablecoins locales y la entrada bancaria pueden transformar las criptomonedas en una infraestructura financiera accesible para todos.

Actualmente, todo todavía está en una fase piloto temprana. BILS aún necesita completar su emisión formal y su implementación práctica; Pakistán debe seguir desarrollando instituciones de servicios autorizadas y establecer relaciones estables con bancos. Otras regiones también avanzan en su despliegue: Hong Kong, con nuevas instituciones de stablecoins con licencia, espera lanzar operaciones oficiales; Emiratos Árabes Unidos, Corea, Japón, Reino Unido y la Unión Europea están implementando diferentes aspectos del sistema de adopción de criptomonedas, incluyendo tokens de pago, liquidación de comerciantes, regulación del comportamiento del mercado, licencias de entrada y reglas de gestión de riesgos y cumplimiento.

En Emiratos Árabes Unidos, aún es necesario definir la relación entre la emisión de tokens en dirham y la aprobación del banco central. Pero la tendencia ya es clara: en 2026, el enfoque práctico de la industria de las criptomonedas se centrará cada vez más en la integración profunda de activos digitales con monedas fiduciarias, bancos, comerciantes y sistemas de liquidación y compensación.

Moneda fiduciaria local y servicios bancarios

Bits of Gold afirmó que BILS, en su fase inicial, se emitirá en Solana, con socios piloto como Fireblocks, QEDIT, Ernst & Young y la Fundación Solana.

El mayor significado a nivel de política es la digitalización de la moneda fiduciaria en la cadena. BILS introduce el shekel en un mercado dominado por stablecoins en dólares y plantea una pregunta: ¿puede la moneda nacional obtener una versión programable sin ceder toda la capa de pagos a los tokens en dólares?

Detrás de esto está la lucha por la soberanía monetaria. La stablecoin en dólares ya es el principal medio de liquidación en el mercado de criptomonedas; y si la stablecoin en shekel se emite y populariza con éxito, Israel podrá construir un canal de pago en su propia moneda en la misma infraestructura de cadena. Su valor no radica en la popularidad del mercado, sino en si las billeteras, exchanges, instituciones de pago y organismos regulatorios están dispuestos a integrarse y usarla a largo plazo.

Pakistán, por su parte, ha completado un paso clave en la conexión bancaria. La nueva regulación del banco central reemplaza la prohibición de 2018, permitiendo que las instituciones supervisadas por el banco abran cuentas bancarias para empresas de activos virtuales aprobadas y sus usuarios. Además, exige que todas las conexiones bancarias cumplan con auditorías de riesgos, documentación, monitoreo de fondos y evaluación de riesgos de los usuarios, en estricta conformidad con el marco regulatorio de activos virtuales del país.

Esto cambia radicalmente el entorno de supervivencia para las instituciones de criptomonedas con licencia. La cuenta bancaria es la infraestructura básica del sistema financiero, que determina si las instituciones reguladas pueden custodiar fondos de clientes, realizar conciliaciones, cumplir con diligencias debidas y someter las transacciones a supervisión regulatoria.

En un país como Pakistán, donde la adopción de criptomonedas en la cadena es una de las más altas del mundo, el acceso a bancos decidirá si la industria permanece en un flujo informal y no regulado, o si avanza hacia una etapa de desarrollo formal, rastreable y estructurado.

Hong Kong también sigue la ruta de obtener licencias primero y luego implementar operaciones. El 10 de abril, la Autoridad Monetaria de Hong Kong otorgó licencias de emisión de stablecoins a dos instituciones: Anto Financial y HSBC Hong Kong, con la misma entrada en vigor ese día. Esto marca un paso de la planificación política a la implementación práctica, aunque aún queda esperar que los negocios se lancen oficialmente y que el mercado y los usuarios adopten.

Para 2026, la infraestructura básica de criptomonedas en todo el mundo será claramente visible:

Brasil, Singapur, Tailandia y Filipinas también están promoviendo la regulación de criptomonedas, desde licencias de activos virtuales y supervisión de stablecoins, hasta liquidación tokenizada, pagos transfronterizos turísticos y servicios de custodia bancaria.

Las reglas regulatorias están convirtiéndose en una nueva infraestructura financiera

El marco regulatorio en sí mismo también está evolucionando hacia una infraestructura fundamental del sector.

La Financial Services Agency de Japón planea elevar la regulación de los activos digitales desde la Ley de Servicios de Pago a los estándares de la Ley de Operaciones de Valores, fortaleciendo la divulgación de información, el control de riesgos institucionales, la supervisión de manipulación del mercado, las restricciones a operaciones con información privilegiada, los poderes regulatorios y la protección del usuario. Esto significa que los activos digitales serán incorporados en un sistema de regulación financiera estricta, donde la elegibilidad dependerá de la conformidad, la supervisión continua y la responsabilidad.

Esto también confirma que el diseño regulatorio en sí mismo es una forma de infraestructura básica. El mercado depende de leyes que definen permisos de entrada, cualificaciones para la custodia de activos, límites de marketing y responsabilidades legales en las transacciones.

El Reino Unido también está construyendo un sistema regulatorio de manera estable. Desde el 30 de septiembre de 2026 hasta el 28 de febrero de 2027, se abrirá la solicitud para nuevas licencias de negocios de criptomonedas, con la entrada en vigor de las nuevas regulaciones prevista para el 25 de octubre de 2027, promoviendo simultáneamente permisos de entrada, supervisión continua, derechos del consumidor, custodia de activos, gestión prudente y reglas contra la manipulación del mercado.

La ley MiCA de la Unión Europea ya está plenamente implementada, estableciendo un marco unificado de reglas para las criptomonedas, que cubre transparencia de información, divulgación obligatoria, acceso de instituciones, supervisión diaria, protección del consumidor, equidad en el mercado y estabilidad financiera.

La regulación global ya no es solo un asunto de un solo país, sino que avanza en colaboración multirregional. La mayor transformación en 2026 será que las reglas regulatorias comenzarán a decidir directamente si los productos de criptomonedas pueden acceder a los canales financieros tradicionales y oficiales.

Emiratos Árabes Unidos ha lanzado un marco de regulación para tokens de pago, con el banco central publicando la lista de instituciones autorizadas; además, varias instituciones financieras han sido aprobadas para emitir stablecoins en dirham, como DDSC, para pagos institucionales, liquidaciones, gestión de fondos y liquidación transfronteriza. Actualmente, estas solo se aplican en escenarios institucionales, y la adopción masiva en retail aún está por verificarse.

Corea también ha avanzado en el pago a comerciantes. En marzo, Crypto.com y KG Inicis anunciaron una colaboración para integrar pagos en criptomonedas en una vasta red de comerciantes, atendiendo a turistas extranjeros y usuarios de comercio electrónico local, con la opción de aceptar pagos en moneda fiduciaria o en activos digitales. Además, K Bank en Corea está probando pagos transfronterizos con Ripple, explorando la integración del sistema bancario con canales de pago en criptomonedas. La clave de estos despliegues es extender la aplicación de las criptomonedas más allá de la inversión, hacia escenarios reales como pagos en caja, remesas internacionales y consumo diario.

La implementación será la verdadera prueba final

La narrativa centrada en EE. UU. sigue siendo dominante, dado su tamaño. Hasta el 29 de abril, el valor total de mercado de las criptomonedas alcanzaba cerca de 2.59 billones de dólares, con Bitcoin representando aproximadamente 1.56 billones. Los stablecoins en dólares siguen monopolizando la liquidez del mercado, con USDT con un volumen de 24 horas de aproximadamente 111.5 mil millones de dólares, y USDC con unos 47.84 mil millones.

El gran tamaño determina que las políticas de EE. UU. y su sistema de liquidación en dólares sigan siendo el foco global. La disputa por la hegemonía del dólar digital, respaldada por la ley CLARITY, en esencia, es una lucha por el dominio económico del dólar digital. La liquidez del dólar sigue siendo la columna vertebral de la infraestructura global de criptomonedas, y esto es insustituible.

Pero los datos de uso real están empezando a cambiar los estándares de evaluación. Según Chainalysis, en 2025, el volumen de circulación económica real de stablecoins en todo el mundo alcanzó los 28 billones de dólares, y se espera que en 2035 pueda llegar a 719 billones, con escenarios optimistas que podrían acercarse a 1.5 cuatrillones. Aunque estas predicciones son modelos, indican una tendencia clara: el valor de las stablecoins se ha extendido desde la garantía de transacciones hasta convertirse en infraestructura de pagos, fondos empresariales y liquidaciones transfronterizas en los tres escenarios principales.

Los mercados emergentes son el escenario central de esta transformación. La lista de adopción global de Chainalysis muestra que India lidera, seguida por EE. UU., Pakistán, Vietnam y Brasil, cubriendo todos los niveles de ingreso. La clave para una adopción duradera y generalizada radica en los canales de ingreso, la claridad regulatoria y la perfección de la infraestructura financiera y digital, que son precisamente los temas que Pakistán, Israel y otros países están probando con sus regulaciones bancarias y stablecoins locales.

El Fondo Monetario Internacional también advierte sobre riesgos: la circulación transfronteriza de stablecoins puede afectar las tasas de cambio, la devaluación de monedas locales, el sobreprecio del dólar y la estabilidad financiera general. En resumen, cuando las stablecoins se integren profundamente en los mercados de divisas, su influencia aumentará significativamente, generando nuevas disputas políticas.

Surgen contradicciones: las stablecoins en moneda local pueden mantener la posición de la moneda en la cadena; la entrada bancaria regula a las instituciones de criptomonedas; los pagos comerciales permiten que las criptomonedas salgan de su función de inversión y entren en pagos diarios. Pero cada nueva vía también plantea mayores requisitos en la supervisión de reservas, mecanismos de redención, lucha contra el lavado de dinero, manipulación del mercado y gestión del riesgo cambiario.

El panorama actual ya está claramente segmentado: los ETFs en EE. UU. y la entrada de Wall Street han convertido las criptomonedas en productos de inversión, reduciendo las barreras para la asignación de activos para el público general; pero la verdadera prueba de adopción, más difícil y fundamental, se desarrolla bajo la regulación en diferentes regiones: si las criptomonedas podrán integrarse realmente con las monedas fiduciarias, cuentas bancarias, pagos comerciales y mercados de divisas.

Todo todavía está en una fase inicial. BILS espera su emisión formal y la implementación práctica; Pakistán aguarda que las instituciones autorizadas realmente accedan al sistema bancario; Hong Kong, con nuevas licencias, espera lanzar operaciones; Japón, Reino Unido y la UE esperan que las reglas regulatorias sean sometidas a pruebas en condiciones extremas; Emiratos Árabes Unidos necesita perfeccionar las reglas de emisión y registro; Corea requiere que los pagos a comerciantes generen transacciones reales.

Si todos estos pilotos funcionan, la estructura global de criptomonedas ya no será dominada por EE. UU. como un ciclo de productos de inversión, sino que cada región, bajo su marco regulatorio local, absorberá y fusionará sus propios activos digitales en un ecosistema financiero regional. Si los pilotos no cumplen con las expectativas, el dólar y los mercados de EE. UU. seguirán dominando la dirección del sector.

La verdadera competencia en la próxima fase no será el entusiasmo del mercado, sino la adopción real y el uso práctico.