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Efecto péndulo de fondos reaparece—¿Bitcoin succionando al oro?
Recientemente, lo que más atrae dinero en los mercados financieros además de las acciones estadounidenses es Bitcoin, que hoy subió con fuerza hasta los 80,500 dólares, luciendo imparable, en contraste con el oro que cayó por debajo de los 4,600 dólares, sin poder recuperarse. Irónicamente, una situación similar ya ocurrió a principios de este año, cuando el oro alcanzó brevemente los 5,500 dólares, mientras que Bitcoin apenas se mantuvo por encima de los 60,000 dólares. En pocos meses, la situación se invirtió por completo, ¿significa esto que el efecto péndulo de fondos vuelve a aparecer, con Bitcoin devolviendo el golpe y succionando al mercado del oro?
1. Fenómeno central: diferenciación estructural en la rotación de fondos
‌Desviación en precios en tiempo real‌
‌Bitcoin‌: superó los 80,000 dólares (55.2 millones de RMB) el 5 de mayo de 2026, con un aumento diario del 1.13%, rebotando un 45% desde el mínimo de abril;
‌Oro‌: el precio spot oscila en torno a los 4,587 dólares por onza, un 18% por debajo del máximo de principios de año, con las posiciones en ETF en su nivel más bajo desde 2024.
‌Cambio en la relación histórica‌
La relación Bitcoin/Oro cayó desde su pico de 40 onzas por Bitcoin en 2025 (1 BTC = 40 onzas de oro) hasta las‌ 17.4 onzas por Bitcoin‌ actual, pero aún por encima de la media de los últimos 10 años (8-12 onzas), reflejando que la valoración relativa de Bitcoin todavía tiene ventaja.
2. La fuerza motriz esencial del flujo de fondos
(1)‌ Diferencias en sensibilidad a la liquidez‌
‌Bitcoin‌: muy sensible a la liquidez financiera global
Tras la pausa en las subidas de tasas de la Reserva Federal, el mercado de criptomonedas recuperó rápidamente el apalancamiento (la tasa de financiamiento en contratos perpetuos volvió a ser positiva)
Las entradas netas en ETF spot en una semana sumaron 2.4 mil millones de dólares, representando el 15% del volumen diario de operaciones.
‌Oro‌: presionado por las tasas reales y el dólar
El rendimiento de los bonos de inflación protegidos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió a 1.8%, alcanzando su nivel más alto desde 2025
El índice del dólar se estabilizó en 108, elevando los costos de mantenimiento del oro.
(2)‌ Reconstrucción del perfil de riesgo‌
Bitcoin atrae a capital joven por su narrativa de refugio digital, mientras que en crisis de liquidez, las instituciones venden oro para cambiar a dólares.
(3)‌ Datos en la cadena revelan migración de fondos‌
‌Actividad en la cadena de Bitcoin disminuye pero los grandes tiburones aumentan sus posiciones‌:
El número de direcciones activas cayó a 890,000 por día (mínimo en 2 años), pero las direcciones con más de 1000 BTC aumentaron su proporción al 41.5%
‌Las ETF de oro continúan perdiendo fondos‌:
Las ETF de oro globales han tenido salidas netas durante 11 semanas consecutivas, reduciendo su posición en 197 toneladas (aproximadamente 12,000 millones de dólares)
3. Posicionamiento a medio y largo plazo: complementarios, no sustitutos
‌Bitcoin: activo de volatilidad en la era digital‌
Ventajas‌:
Impulsado por el ciclo de halving, que aumenta la escasez (la recompensa por bloque en 2028 bajará a 0.78 BTC)
Proceso de institucionalización acelerado (el gobierno de EE. UU. posee 330,000 monedas, el 1.6% del circulante)
‌Limitaciones‌:
Volatilidad superior al 80% (el oro solo tiene un 15%), aún no considerado un activo de reserva principal
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Oro: ancla definitiva del sistema de crédito‌
Indispensable‌:
Los bancos centrales mundiales aumentaron sus reservas en oro en 228 toneladas en el primer trimestre de 2026, con China elevando su participación al 4.9%
El consenso monetario milenario respalda su capacidad de resistir riesgos extremos (como crisis de deuda soberana)
‌Restricciones prácticas‌:
La entrega física es ineficiente y difícil de satisfacer las demandas de transacción en la era digital