El presidente de la Reserva Federal de Nueva York: La economía de EE. UU. sigue siendo resistente, pero también enfrenta múltiples presiones inflacionarias

El 4 de mayo, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, pronunció un discurso en la ciudad de Nueva York, exponiendo las ideas de la Reserva Federal para lograr los objetivos duales de máximo empleo y estabilidad de precios en un entorno de alta incertidumbre actual.

Indicó que la economía actual enfrenta una situación excepcionalmente compleja. Por un lado, los niveles de inflación permanecen elevados, con un índice de precios del gasto de consumo personal en marzo que alcanzó el 3.5%, donde el aumento en los precios de los aranceles y la energía contribuyó aproximadamente en un punto porcentual.

Por otro lado, las señales del mercado laboral son confusas, con datos duros que muestran signos de estabilización, mientras que los datos blandos sugieren una continuación de la desaceleración. La interrupción del suministro y el aumento en los precios de la energía provocados por el conflicto en Oriente Medio han agravado aún más la incertidumbre, y aún es difícil determinar la magnitud y duración de su impacto.

A pesar de estos desafíos, Williams considera que la economía de EE. UU. sigue siendo resistente. Entre ellas, el gasto de los consumidores se mantiene estable, las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial impulsan un gasto empresarial fuerte, compensando la caída en la construcción de viviendas y el gasto federal. Señaló que la política monetaria actual puede equilibrar bastante bien los riesgos de ambos objetivos.

En cuanto a las perspectivas de inflación, espera que en los próximos trimestres la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2%. Se espera que el efecto de transmisión de los aranceles actuales en los precios se complete en los próximos meses, pero una nueva ronda de aranceles podría generar presiones adicionales al alza en los precios de importación.

Al mismo tiempo, el conflicto en Oriente Medio ha provocado un aumento drástico en los precios de los insumos energéticos y no energéticos, y una interrupción en la cadena de suministro, situación que recuerda las graves escaseces del inicio de la pandemia en 2021.

Sin embargo, nota algunas señales positivas. Las expectativas de inflación se mantienen estables, la inflación subyacente, excluyendo bienes importados y energía, no ha empeorado, el efecto secundario de los aranceles no se ha extendido a toda la economía, y a diferencia de 2021, el mercado laboral actual no ejerce presión adicional sobre la inflación.

Williams presenta una previsión base en la que estima que la tasa de inflación este año será aproximadamente del 3%, y en 2027 volverá al objetivo del 2%; el crecimiento del PIB real en los próximos dos años estará entre el 2% y el 2.25%; y la tasa de desempleo se mantendrá en un rango cercano al 4.25% al 4.5%.

También advierte que el conflicto en Oriente Medio podría desencadenar impactos en la oferta aún mayores y más severos, afectando de manera más grave la inflación y la actividad económica. La futura trayectoria de la política monetaria dependerá de la evolución general de los datos, las perspectivas económicas y el equilibrio de riesgos en los objetivos duales.

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