Últimamente, al revisar los proyectos en la cadena de RWA, cada vez más siento que la palabra “liquidez” puede hacer que la gente se emocione demasiado: poder comprar y vender en la cadena no significa que los activos subyacentes puedan convertirse en efectivo en cualquier momento, en realidad muchas veces solo la interfaz de negociación es muy fluida. La clave sigue siendo la cláusula de redención, qué T+ días, límites de cuota, condiciones que activan la suspensión de la redención… Si no entiendes bien estos aspectos, es muy fácil confundir “poder transferir” con “poder salir”.

El panorama macro también está bastante complicado, las expectativas de reducción de tasas a veces llevan los activos de riesgo a subir, y otras veces suben y bajan junto con el índice del dólar, parece que todos están buscando una razón que explique todo. De todos modos, ahora lo veo más como un ejercicio: practicar no apresurarse a inventar historias en las caídas, primero poner las reglas (especialmente la redención) en papel, aceptar eso antes de actuar, si no, simplemente no lo mires.