La nueva startup de chips de IA Cerebras busca una OPI con una valoración de 26.6 mil millones de dólares, OpenAI obtiene préstamos, suscripciones y compras a gran escala profundamente vinculadas

La nueva startup de chips de IA Cerebras anuncia una oferta pública inicial (OPI) de entre 115 y 125 dólares por acción, con una recaudación prevista de 3.500 millones de dólares y una valoración de 26.600 millones de dólares. OpenAI no solo es su mayor cliente, sino que también ha otorgado un préstamo de 1.000 millones de dólares a cambio de derechos de suscripción, además de firmar contratos de capacidad de cálculo a largo plazo por más de 20.000 millones de dólares
(Resumen previo: OpenAI invierte más de 20.000 millones de dólares en capacidad de cálculo de Cerebras a cambio del 10% de las acciones, ¿una estrategia de autopromoción de Sam Altman?)
(Información adicional: Altman: modelos más inteligentes son mucho más importantes que baratos, GPT-5.5 consume menos tokens por tarea)

Desde que en 2024 su salida a bolsa se retrasó debido a una revisión de seguridad federal provocada por la participación del fondo soberano de Abu Dabi G42, hasta que en septiembre de 2025 completó una financiación de 1.100 millones de dólares con una valoración de 8.100 millones, y en febrero de 2026 cerró otra ronda de 1.000 millones de dólares a una valoración de 23.000 millones — el camino hacia la IPO de Cerebras ha durado exactamente dos años.

Ahora, este camino finalmente llega a su fin, Cerebras anuncia oficialmente el inicio del proceso de OPI, con la emisión de 28 millones de acciones, un rango de precio de 115 a 125 dólares por acción, y una recaudación prevista de 3.500 millones de dólares, con una valoración de mercado de 26.600 millones de dólares en la parte superior del rango.

Bloomberg informa que las órdenes recibidas por los bancos ya superan los 10.000 millones de dólares, casi tres veces la oferta. Si el precio supera el límite superior del rango, será la mayor OPI tecnológica global desde 2026.

No solo una compañía de chips: cómo WSE-3 desafía el dominio de las GPU de Nvidia

El producto principal de Cerebras es el Wafer-Scale Engine 3 (WSE-3), un procesador a nivel de oblea diseñado específicamente para inferencia de IA. El archivo S-1 revela que el WSE-3 es más rápido que sus competidores basados en GPU en tareas de inferencia, además de consumir menos energía.

La “inferencia” es actualmente el principal agujero negro de consumo energético en la industria de IA. A medida que los grandes modelos de lenguaje entran en fase de despliegue masivo, cada entrada de usuario requiere una enorme capacidad de cálculo para responder en tiempo real.

Nvidia domina este mercado con sus series H100, H200 y Blackwell, pero Cerebras opta por una arquitectura que evita la ruta GPU, usando una sola unidad de procesamiento basada en toda la oblea, reduciendo significativamente la distancia de transmisión de datos dentro del chip.

Estado actual de los accionistas de Cerebras

Los principales accionistas de Cerebras incluyen Alpha Wave (liderada por Rick Gerson), Benchmark, Eclipse (Lior Susan), Fidelity y Foundation Capital, con participaciones superiores al 5%.

Otros inversores institucionales incluyen a Altimeter, AMD, Coatue, Tiger Global, entre otros.

La lista de inversores ángeles proviene directamente del núcleo de la industria de IA: el CEO de OpenAI, Sam Altman; el ex CTO de OpenAI, Greg Brockman; el ex científico principal, Ilya Sutskever; el director y CEO de Quora, Adam D’Angelo; y Andy Bechtolsheim, cofundador de Sun Microsystems y Arista, junto con el CEO de Intel, Lip-Bu Tan.

OpenAI actúa simultáneamente como cliente, acreedor y potencial accionista

La relación entre Cerebras y OpenAI es difícil de describir en una sola dimensión.

El archivo S-1 revela que OpenAI es uno de los mayores clientes de Cerebras. En diciembre de 2025, OpenAI otorgó un préstamo de 1.000 millones de dólares a Cerebras, con un interés anual del 6%, y adquirió derechos de suscripción para más de 33.400.000 acciones sin derecho a voto (warrants).

En enero de 2026, ambas partes firmaron un acuerdo de suministro de capacidad de cálculo a largo plazo, por un valor superior a 10.000 millones de dólares, cubriendo hasta 2028 un suministro total de 750 megavatios, con un valor total estimado superior a 20.000 millones de dólares.

Actualmente, OpenAI no alcanza el umbral de accionista mayoritario, pero si ejerce todos los derechos de suscripción, se convertiría en uno de los principales accionistas. Esta estructura implica que los intereses de OpenAI están directamente ligados al éxito de la IPO de Cerebras: cuanto más alta sea la cotización, mayores serán las ganancias potenciales de los derechos de suscripción; y cuanto más madura sea la inferencia de los chips de Cerebras, menor será el coste de cálculo para OpenAI.

Sam Altman aparece como inversor ángel en la lista, sin alcanzar el umbral del 5% de divulgación ante la SEC, pero Cerebras cita su respaldo público en el S-1. Este arreglo ha generado crecientes dudas sobre posibles conflictos de interés (un inversor ángel en infraestructura de IA, y también su CEO, que es su mayor cliente).

La IPO como señal de mercado y de mayor escala

Si Cerebras logra salir a bolsa con una valoración de 26.600 millones de dólares o más, será una prueba importante para el mercado de IPOs tecnológicos en la primera mitad de 2026. Los inversores de la ronda Serie H podrán ver una apreciación en su inversión en menos de tres meses, y la valoración de entrada de 23.000 millones de dólares podría confirmarse aún más en el mercado secundario.

Aún más importante, los efectos posteriores. La mayoría del mercado considera esta IPO como una prueba de fuego para que gigantes tecnológicos no cotizados como SpaceX, OpenAI y Anthropic ingresen al mercado público. Si Cerebras logra una fijación de precios con una demanda tres veces superior a la oferta, indicará que la valoración del “infraestructura de cálculo” aún no ha cambiado en los mercados de capital.