Estos días, al ver transferencias grandes en la cadena, en el grupo vuelven a gritar "¡Las ballenas están entrando rápido!"… Ahora voy a detenerme un momento: ¿esta transacción en realidad está construyendo una posición, o está haciendo cobertura/traslado de fondos? En pocas palabras, aunque sea una compra, si hay derivados abriendo posiciones en contra al lado, seguir la tendencia probablemente esté sirviendo como liquidez para ellos.

Especialmente cuando la tasa de financiamiento es extrema, todos discuten si revertir la tendencia o seguir inflando la burbuja, yo en cambio prefiero mirar la "combinación" en lugar de una sola operación: entrada en spot, contratos perpetuos en corto, o viceversa, muchas veces se trata de convertir la volatilidad en ruido y bloquearla. Últimamente he bajado mis expectativas, solo actúo cuando puedo entender, si no, simplemente no lo veo… y eso me hace sentir más tranquilo. Así que, de momento, así quedamos.