Interesante el punto que Peter Schiff ha planteado recientemente en X sobre MicroStrategy y Bitcoin. El economista y conocido defensor del oro ha destacado un aspecto que no todos consideran cuando hablan de la acumulación institucional de Bitcoin.

Según lo reportado, MicroStrategy ha llevado la tasa de dividendo de sus acciones preferentes perpetuas STRC del 10% en septiembre pasado al 11.5% actual. Parece una maniobra para mantener la capacidad de financiar continuamente las compras de Bitcoin, pero Peter Schiff señala el reverso de la medalla: con la emisión continua de STRC, el consumo de efectivo se está acelerando.

Esto crea un escenario interesante. Si las reservas de efectivo se agotan, existe el riesgo concreto de que los dividendos sean suspendidos. Y aquí está el problema que Schiff destaca: Michael Saylor podría verse obligado a vender Bitcoin para cubrir los pagos de dividendos. No exactamente lo que se espera de una estrategia de acumulación.

Chaitanya Jain, jefe de estrategia de la empresa, había definido a STRC y MicroStrategy juntos como la 'máquina definitiva para la acumulación de Bitcoin'. Probablemente no tenía en mente este escenario cuando lo dijo. La compra institucional a gran escala en curso podría realmente alterar la estructura del mercado, pero el punto de Peter Schiff es que el mismo modelo podría contener las semillas de su fragilidad.

Vale la pena observar cómo evoluciona esta dinámica en los próximos meses. Si las cosas empiezan a apretarse, podríamos ver una presión de venta completamente diferente a la que el mercado está valorando ahora.