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El volumen de Bitcoin al contado alcanza un mínimo histórico — La subida que funciona con apalancamiento, no con convicción

BTC ha recuperado los $80,000, pero no confundas el precio con la fuerza que lo respalda. Datos en cadena de CryptoQuant revelan una divergencia preocupante: la subida de abril fue impulsada casi en su totalidad por la demanda de futuros perpetuos, mientras que la compra real al contado se contrajo a niveles no vistos desde el fin del último mercado bajista.

Deja que eso se asiente. El precio subió, pero los compradores reales desaparecieron.

El jefe de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, lo explica claramente: "Esta divergencia — aumento en la demanda de futuros junto con contracción en la demanda al contado — sugiere que la apreciación del precio está impulsada por apalancamiento en lugar de acumulación de monedas nuevas." Históricamente, este patrón ha estado vinculado a rallies frágiles que pueden revertirse rápidamente cuando el apalancamiento se deshace.

Los datos muestran un cuadro claro:

La demanda al contado permanece en "contracción profunda" a pesar de la aceleración en los flujos hacia ETFs y las compras de Strategy (antes MicroStrategy)

Los futuros perpetuos fueron el "único motor" de las ganancias de precio en abril

Los mercados de predicción en Polymarket dan solo un 23% de probabilidad de que BTC alcance los $90,000 este mes

Incluso el objetivo más modesto de $85,000 tiene una probabilidad mejor que la mitad

Esto no es solo una observación técnica — es un cambio estructural en cómo operan los mercados de criptomonedas. El comercio al contado, que fue la base de las primeras plataformas, se está convirtiendo en un motor de ingresos menos confiable. Plataformas como Gemini y Robinhood están pivotando hacia derivados, y los mercados de predicción están emergiendo como una nueva frontera para la actividad cripto apalancada.

Mientras tanto, los volúmenes de Bitcoin al contado han alcanzado sus niveles más bajos desde que terminó el mercado bajista, reflejando lo que CryptoQuant describe como una "pérdida temporal de interés" en Bitcoin entre los compradores directos. Los flujos hacia ETFs y la acumulación institucional están ocurriendo, pero no son suficientes para contrarrestar el retiro general de los mercados al contado.

¿Qué debes vigilar? Si los flujos hacia ETFs se desaceleran o las posiciones apalancadas comienzan a deshacerse, la delgada base al contado podría hacer vulnerable el nivel actual de precios. La subida no es falsa — pero está construida sobre convicción prestada, no sobre demanda orgánica. Hasta que los volúmenes al contado se recuperen de manera significativa, cada movimiento al alza merece un escrutinio adicional.
Números clave:

Volumen al contado de BTC (24h): ~$453M en Gate

Precio de BTC: ~$79,835 (+1.68% en 24h, +15.7% en 30d)

Probabilidad en Polymarket de $90K este mes: 23%

Estado de la demanda al contado: Contracción profunda (CryptoQuant)

Motor de la subida: Futuros perpetuos (único motor según CryptoQuant)