Acabo de darme cuenta de por qué nos golpeamos tan fuerte en la última semana. No fue realmente una gran noticia, sino todo sobre la liquidación de apalancamiento en el mercado de derivados. Vi que en el último mes se liquidaron aproximadamente 4.4 mil millones de dólares en BTC, con 237 millones simplemente borrados en un solo día cuando Bitcoin cayó por debajo de 75 mil dólares. Ese tipo de venta forzada crea una cascada donde una liquidación provoca la siguiente.

Todo se intensificó porque Bitcoin domina el mercado de futuros. Cuando BTC cayó y provocó liquidaciones, esas posiciones se convirtieron instantáneamente en órdenes de venta en el mercado, empujando aún más el precio hacia abajo. Las altcoins también se arrastraron, ya que los traders estaban reduciendo riesgos en general. El interés abierto en futuros perpetuos cayó aproximadamente un 4.4% en solo un día, eliminando alrededor de 26 mil millones de dólares en exposición. En un mes, cayó alrededor del 34%, lo que muestra que esta desleveraging ha estado ocurriendo durante semanas, no solo hoy.

Lo que lo empeoró fue el estado de mayor aversión al riesgo que se extendió por los mercados. Las acciones se estaban debilitando en Europa, las preocupaciones sobre la política monetaria estaban en todas partes, y ese sentimiento frágil significaba que cualquier debilidad en Bitcoin afectaba mucho. También había preocupaciones sobre grandes tenedores con pérdidas no realizadas que podrían desencadenar más presión de venta. Por eso ocurren movimientos bajistas como este en las criptomonedas: rara vez se trata de una sola cosa, sino de una combinación de liquidaciones por apalancamiento, liquidaciones forzadas y aversión al riesgo en todo el mercado que golpean al mismo tiempo. La buena noticia es que ahora estamos viendo cierta recuperación a medida que esa presión de desleveraging se va aliviando.