El volumen de negociación del primer día supera a Polymarket, Hyperliquid ingresa al mercado de predicciones con opciones binarias de BTC.

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Autor | Asher (@Asher_ 0210)

El 2 de mayo, Hyperliquid lanzó en la mainnet los Mercados de Resultados HIP-4, introduciendo oficialmente los mercados de resultados en su sistema de comercio en cadena. La primera versión lanzada son contratos binarios diarios de BTC, donde los usuarios pueden comerciar en torno a si el precio de BTC en un momento determinado será superior a un precio especificado. El precio del contrato fluctúa entre 0.001 y 0.999, representando la probabilidad de que ocurra el evento; tras la ocurrencia, se liquida en 1, y si no ocurre, en 0, con el contrato respaldado en USDH en su totalidad, sin cargos por apertura de posición.

Esto no es una simple expansión de producto. En el pasado, Polymarket era más como un mercado de información basado en eventos, donde los usuarios entraban en mercados específicos por elecciones, deportes, conflictos geopolíticos o temas candentes en criptomonedas, usando precios para expresar su juicio sobre los resultados; Kalshi, en cambio, intentaba encajar los contratos de eventos en un marco regulatorio más claro.

El enfoque de Hyperliquid es diferente. No construye primero un mercado de predicción independiente para atraer fondos, sino que entra directamente en el escenario de comercio más familiar: hacer que los contratos de resultados y los mercados perpetuos y spot coexistan en un mismo entorno de trading. Para Hyperliquid, los mercados de predicción no son solo apostar a un resultado, sino una herramienta para que los traders expresen su dirección, gestionen riesgos y construyan estrategias.

El primer día del mercado diario de BTC en HIP-4 fue un éxito, superando las expectativas

El primer mercado de HIP-4 es un mercado de rendimiento del precio de BTC con liquidación diaria. Esta elección en sí misma es muy “Hyperliquid” — no se basa en eventos políticos, deportivos o de entretenimiento, sino en la volatilidad del precio de BTC, que es más familiar para los traders de criptomonedas.

En su primer día, HIP-4 mostró buenos datos. Según Predictefy, en el primer día de lanzamiento de los contratos de eventos en Hyperliquid, el volumen de comercio de contratos relacionados con el precio de BTC alcanzó los 6.15 millones de dólares, superando ampliamente a mercados similares en Kalshi, Polymarket y otros mercados de predicción. Es decir, solo en el segmento de contratos relacionados con el precio de BTC, Hyperliquid ya se posiciona en la cima en su primer día.

Fuente de datos: Predictefy

Además, en su primer día, el volumen total de transacciones en HIP-4 superó los 12,000 dólares en tarifas, con más de 54,000 transacciones y más de 3,000 participantes. Para un mercado de predicción recién lanzado, estos datos son bastante destacados; no se lograron simplemente abriendo muchas categorías de eventos, sino que se logró un arranque en frío en un mercado único de BTC en un día, lo que hace que los primeros pasos de HIP-4 sean aún más valiosos.

¿Por qué HIP-4 no es solo una versión modificada de HIP-3?

Hyperliquid ya soporta, mediante HIP-3, la implementación de mercados perpetuos por parte de los constructores. Entonces, surge la pregunta: si los mercados perpetuos ya pueden desplegarse, ¿por qué diseñar un HIP-4 separado? La respuesta radica en que la lógica de liquidación de los contratos de resultados es completamente diferente.

Los contratos perpetuos requieren precios continuos, y los precios de los oráculos pueden ajustarse progresivamente; pero los contratos binarios solo se liquidan en 0 o 1. Si se usa un mecanismo de oráculo no adecuado para contratos binarios, puede quedar una ventana de error en la fijación de precios incluso después de que el resultado del evento esté determinado, creando oportunidades de arbitraje con riesgo casi nulo.

Por ello, HIP-4 se diseña como un primitive de mercado de resultados independiente. No es solo una versión de “envoltorio” de los perpetuos, sino un tipo de contrato específicamente para vencimientos, liquidaciones, disputas y confirmación de resultados por parte del oráculo. Para los usuarios comunes, los mercados de predicción parecen simplemente comprar “Yes” o “No”; pero para un sistema de trading real, el verdadero desafío radica en cómo definir el evento, quién lo confirma, cuándo se liquida, cómo se manejan las disputas y cómo se corrigen y penalizan los resultados erróneos. La esencia de un mercado de predicción no es solo la interfaz y la entrada de trading, sino el mecanismo de liquidación en sí.

Hyperliquid tiene diferentes escenarios frente a Polymarket y Kalshi

Si se comparan HIP-4, Polymarket y Kalshi, estos tres representan diferentes enfoques en los mercados de predicción:

El principal valor de Polymarket radica en la riqueza de eventos y en la percepción del usuario: es experto en convertir eventos complejos en problemas comerciables, combinando interés público, difusión mediática y probabilidad de mercado. Elecciones políticas, conflictos geopolíticos, eventos de celebridades, competiciones deportivas y hitos en proyectos de criptomonedas pueden convertirse rápidamente en mercados.

Kalshi destaca por su camino regulatorio: es más cercano a plataformas de contratos de eventos en el contexto financiero tradicional, con un público objetivo y un marco regulatorio diferentes a Polymarket y Hyperliquid. La reciente disputa en EE. UU. sobre la regulación de los mercados de predicción, y los conflictos entre la CFTC y las autoridades regulatorias estatales, muestran que los contratos de eventos ya no son productos marginales, sino que han entrado en el núcleo de la discusión regulatoria financiera.

La ventaja de Hyperliquid es la experiencia de trading y la eficiencia del capital: cuenta con su propia capa L1, motor de matching HyperCore, libro de órdenes en cadena y infraestructura para spot y perpetuos. La documentación oficial indica que HyperCore incluye un libro de órdenes completamente en cadena para perpetuos y spot, con ejecución transparente de órdenes, cancelaciones, transacciones y liquidaciones, y una capacidad de procesamiento de 200,000 órdenes por segundo.

Por lo tanto, Hyperliquid no necesariamente robará todos los usuarios de Polymarket en el corto plazo. Un usuario que se interese en las elecciones estadounidenses, eventos deportivos o chismes de entretenimiento, quizás no entre en Hyperliquid solo para comprar un contrato de evento. Pero un trader que ya opera en Hyperliquid con BTC, ETH, oro, petróleo o acciones en perpetuos, probablemente integrará naturalmente los contratos de resultados diarios de BTC en su portafolio.

HYPE podría convertirse en el capturador de valor en esta competencia

El significado de HIP-4 para Hyperliquid no es solo agregar un nuevo escenario de trading, sino también vincular aún más los mercados de predicción con los mecanismos de staking, tarifas y recompra de HYPE. Según el diseño de HIP-4, en la primera fase, los validadores desplegarán mercados estandarizados, y en la segunda fase, se permitirá el despliegue sin permisos. En el futuro, los creadores de mercados que quieran crear sus propios mercados de predicción deberán apostar 1 millón de HYPE. Cada participación puede soportar mercados de ciclo y de vencimiento, que podrán reutilizarse tras la liquidación; y si hay manipulación del oráculo, anomalías en el estado del mercado o fallas prolongadas, los activos apostados pueden ser confiscados.

Este umbral es claramente superior a los 500,000 HYPE de HIP-3. La razón no es difícil de entender: los mercados de resultados dependen más de la definición del evento y la confirmación del oráculo. Los mercados perpetuos pueden ajustar sus precios de forma continua, pero los mercados de resultados solo tienen 0 o 1, y si la liquidación es incorrecta, el daño no solo será en un mercado, sino en toda la confianza en el sistema de predicción.

Para HYPE, HIP-4 genera dos demandas incrementales: una, la demanda de staking, ya que más constructores querrán desplegar mercados de resultados, lo que requiere bloquear más HYPE; especialmente cuando categorías como deportes, macroeconomía, política, eventos en criptomonedas y entretenimiento se abran gradualmente, el derecho a crear mercados de alta calidad puede convertirse en un privilegio de alto umbral. La segunda, las tarifas y la lógica de recompra: Hyperliquid ya tiene un volumen de trading y captura de tarifas significativos, y la mayor parte de esas tarifas se usarán para recomprar HYPE. Si HIP-4 genera un aumento en el volumen de trading, los mercados de resultados no serán solo una función adicional, sino que impulsarán el crecimiento de tarifas y el ciclo de recompra de HYPE.

Esta es también una diferencia clave entre Hyperliquid y Polymarket/Kalshi. El crecimiento de Polymarket y Kalshi se refleja más en volumen de plataforma, cuota de mercado y reconocimiento de marca; en cambio, el crecimiento de Hyperliquid se reflejará más directamente en la demanda y el valor de HYPE.

El mercado es optimista, pero HIP-4 aún debe demostrar su valía

La reacción del mercado a HIP-4 es generalmente optimista, y la razón no es complicada. Hyperliquid ya cuenta con infraestructura de trading madura, usuarios activos y un mecanismo claro para capturar valor en HYPE. Entrar en los mercados de predicción no requiere reconstruir todo el sistema de matching, ni buscar desde cero a los primeros traders.

Pero HIP-4 todavía está en una etapa muy temprana. Actualmente, el mercado se centra en los resultados del precio de BTC, y si podrá expandirse a categorías como deportes, política, macroeconomía, eventos en criptomonedas y entretenimiento dependerá del avance sin permisos en la segunda fase. Además, los mercados de resultados exigen mecanismos de oráculo y liquidación más robustos, y la definición del evento, la selección de fuentes de datos, la gestión de disputas y la corrección de errores influirán directamente en la confianza del mercado.

Por lo tanto, el valor de HIP-4 no es que Hyperliquid ya haya ganado en los mercados de predicción, sino que ha abierto una nueva dirección competitiva en este campo. Polymarket demostró que los eventos pueden convertirse en mercados de información, Kalshi representa la vía de contratos de eventos regulados, y Hyperliquid busca demostrar que los contratos de eventos también pueden ser parte de un sistema de trading en cadena.

Si en el pasado la competencia en los mercados de predicción se centraba en quién podía captar más eventos populares y atraer más apuestas, después de HIP-4, la competencia se amplía a otra dimensión: quién logra que los resultados de los eventos realmente entren en los fondos, posiciones y estrategias de los traders.

Esto también significa que los rivales de Polymarket ya no son solo Kalshi. Con la entrada de Hyperliquid, la próxima fase en los mercados de predicción no será solo la competencia entre mercados de eventos, sino la competencia entre sistemas de trading, liquidez y capacidad de valoración de activos.