El interés abierto del mercado de predicciones acaba de alcanzar un máximo histórico de 1.3 mil millones de dólares mientras los legisladores, tribunales y...

Los datos de Artemis muestran que el interés abierto en todos los mercados de predicción alcanzó nuevos máximos de 1.300 millones de dólares el mes pasado, frente a 993,5 millones en marzo. Kalshi ocupa el primer lugar con 636,4 millones, mientras que Polymarket ocupa el segundo lugar con 589,8 millones. Las plataformas restantes en conjunto tienen menos de 25 millones de dólares.

Kalshi registró un volumen en el mercado spot de 13,4 mil millones de dólares en abril, un aumento del 12,6% respecto a marzo, sin un evento destacado como el Super Bowl que impulsara la actividad. La historia de Polymarket en abril fue diferente. El volumen cayó a 9,5 mil millones de dólares desde 10,6 mil millones en el mes anterior. A pesar de esta caída, el interés abierto alcanzando nuevos máximos destaca que el dinero que entra en estos mercados no solo pasa de paso.

Prohibiciones en el Senado, imputaciones del DOJ y represalias a nivel estatal

Lo que hace que este máximo histórico sea aún más llamativo es que llegó en un momento en que casi todos los actores institucionales en Estados Unidos están acercándose a la industria de los mercados de predicción al mismo tiempo.

Solo unos días después de que el DOJ persiguiera a un soldado de las Fuerzas Especiales del Ejército de EE. UU. por supuestamente usar información clasificada sobre la operación Maduro para hacer apuestas en Polymarket y supuestamente llevarse unos 410,000 dólares, el Senado de EE. UU. votó unánimemente para prohibir que sus propios miembros participaran y comerciaran en mercados de predicción. Lo que antes eran preocupaciones regulatorias teóricas planteadas en cartas de comentarios ahora se han convertido en votos congresionales y casos de aplicación activa.

A nivel estatal, estamos viendo un enfoque aún más agresivo hacia estos mercados. Un juez de Nevada ya ordenó a Kalshi comenzar a geocercar para hoy, 4 de mayo, bloqueando a los residentes el acceso a contratos de deportes, elecciones y entretenimiento después de calificar las ofertas de la plataforma como “indistinguibles” de hacer una apuesta en una casa de apuestas licenciada. Los legisladores de Minnesota impulsaron un proyecto de ley que haría un delito grave incluso hospedar mercados de predicción en el estado.

La mayoría de los traders pierden, un pequeño grupo gana y el dinero sigue llegando

Añadiendo otra capa a esto, un análisis del Wall Street Journal encontró que el 67% de todas las ganancias en Polymarket fluyen hacia solo el 0,1% de las cuentas, con menos de 2,000 usuarios capturando casi 500 millones de dólares. La propia revisión de Bloomberg de cada cartera activa desde principios de 2025 encontró que más de 100,000 cuentas habían perdido al menos 1,000 dólares, casi el doble del número que obtuvo ganancias comparables.

Nada de esto ha frenado el dinero. La valoración de Kalshi se ajustó recientemente a 22 mil millones de dólares. Polymarket recaudó 600 millones de dólares respaldados por Intercontinental Exchange, la compañía que posee la Bolsa de Nueva York. Hyperliquid ha propuesto agregar mercados de predicción a su intercambio descentralizado. La CFTC acaba de cerrar su período de comentarios públicos sobre una regulación que intentará definir los límites regulatorios de toda la industria por primera vez.

Los 1.300 millones de dólares en interés abierto reflejan un mercado que crece más rápido de lo que el sistema legal puede entender qué hacer con él. Si esa brecha se cierra mediante regulación o si la industria la supera por completo, esa es la verdadera apuesta que se está haciendo en este momento.