Acabo de entender lo que sucedió en las criptomonedas hoy y la historia detrás de ello es bastante interesante. El mercado está a la baja en todos lados, pero no es una caída aleatoria. Lo que estoy viendo es una cascada clásica de liquidaciones que desencadenó una espiral de desapalancamiento más amplia.

Así que Bitcoin sufrió un golpe y cayó por debajo de algunos niveles clave de soporte. Eso por sí solo no habría derribado todo, pero aquí es donde se complica: cuando BTC cayó, una gran cantidad de posiciones largas apalancadas fueron liquidadas. Estamos hablando de aproximadamente 237 millones de dólares en longs de BTC liquidado solo en el último día. ¿La verdadera sorpresa? En la última semana, esa cifra se dispara a 2.16 mil millones de dólares. Ese tipo de número te dice que el apalancamiento se ha ido reduciendo durante un tiempo, no solo hoy.

Cuando esas posiciones se cierran, se convierten en órdenes de venta en el mercado. Así que Bitcoin sigue cayendo, lo que provoca más liquidaciones, lo que genera más presión de venta. Es un ciclo de retroalimentación. Y dado que Bitcoin domina el comercio de derivados, toda esa presión de venta se derrama directamente en las altcoins. Los traders están reduciendo riesgos en todas partes.

Mirando el panorama general, el interés abierto en futuros perpetuos cayó aproximadamente un 4.4% en un solo día, eliminando alrededor de 26 mil millones de dólares en exposición. ¿Y en el último mes? Ha bajado alrededor del 34%. Esto muestra por qué las criptomonedas están bajando: no se trata de un solo evento, sino de un desapalancamiento sistemático que ha estado ocurriendo durante semanas.

También hay esta energía nerviosa alrededor de los grandes holders y sus pérdidas no realizadas. Combinado con un estado de aversión al riesgo más amplio que también afecta a las acciones y bonos, todos están simplemente reduciendo posiciones. El sentimiento está en territorio de miedo extremo.

Lo más importante a observar es si Bitcoin puede mantenerse por encima de los 75,000 dólares. Si lo hace, quizás el mercado se estabilice. Si no, los 70,000 dólares se convierten en el próximo objetivo. Hasta que las liquidaciones disminuyan y Bitcoin deje de caer, la volatilidad probablemente se mantendrá elevada y cualquier rebote podría tener dificultades para mantenerse.