Estos días he visto a alguien decir que "el aumento en la oferta de stablecoins = el dinero fuera de bolsa en ETF está entrando", y eso me da un poco de ganas de quejarme.

En realidad, que haya más stablecoins también puede ser solo mover fondos en la cadena, hacer market making para reponer inventario, o incluso que todos cambien primero a stablecoins para observar, no es lo mismo que una "compra real".
Por otro lado, no hay que apresurarse a imaginar causalidad en el lado del ETF, las rutas de entrada y salida del dinero fuera de bolsa son muy complejas, a veces solo es un cambio en los hábitos de liquidación, tirar de relaciones solo con gráficos es muy peligroso.
Por cierto, últimamente los minoristas están criticando a los validadores por ganar demasiado, y que la ordenación MEV no es justa, puedo entenderlo... pero no confundamos "tarifas de transacción / tarifas de prioridad altas" con "dinero entrando como loco", a veces solo es que la gente en la cola está demasiado apurada (yo también estoy apurado).
De todos modos, ahora prefiero observar unos días más los flujos en la cadena y la estructura de las transacciones, no quiero que la correlación me lleve a correr detrás.