Título original: Informe de titulares de Bonk Token Q1 2026

Autor original: Blockworks

Traducción: Jump

Resumen del contenido

Bonk alcanzó ingresos totales de 10.44 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con un crecimiento intermensual del 45.7%, por encima de los 7.16 millones de dólares del cuarto trimestre de 2025. Este repunte fue impulsado principalmente por BONKfun, cuyos ingresos aumentaron un 78.8% respecto al trimestre anterior hasta 7.28 millones de dólares, debido a la recuperación de las actividades en la plataforma de Solana desde su mínimo del cuarto trimestre. BONKbot aportó 3.13 millones de dólares, prácticamente estable respecto al trimestre anterior, con un crecimiento del 3.1%, lo que refleja la continuidad de una base de ingresos duradera en diferentes condiciones de mercado. Los ingresos de este trimestre aún están muy por debajo del pico excepcional del tercer trimestre de 2025 (55.89 millones de dólares), pero representan un punto de inflexión significativo en la fase de contracción posterior al pico, indicando que el doble modo de rueda de impulso puede recuperarse cuando las actividades del ecosistema regresen.

BONKfun recuperó su posición como principal contribuyente de ingresos, representando el 69.8% del total, frente al 56.9% del cuarto trimestre de 2025, mientras que BONKbot cayó del 42.4% al 30.0%. Este cambio estructural refleja que los ingresos impulsados por la plataforma de lanzamiento vuelven a ser el principal motor de crecimiento, mientras que BONKbot proporciona una línea base estable. BONKswap (12.8K USD) y BONKsol (8.1K USD), como contribuyentes de la capa de infraestructura, representan menos del 0.3% en conjunto. BONKfun capturó en el primer trimestre el 6.8% del volumen de transacciones en la curva de vinculación de la plataforma de lanzamiento de Solana, dentro de un rango normal de 5-15%.

Comentarios de la dirección

Aunque el mercado de criptomonedas en general enfrentó desafíos en el primer trimestre, el ecosistema de BONK logró avances significativos en cada vertical: ampliando su influencia, fortaleciendo la base económica del token y sentando las bases para el futuro.

Bonk Inc. (Nasdaq: BNKK) continúa ejecutando su estrategia de tesorería de activos digitales, añadiendo 145 mil millones de BONK en posiciones a largo plazo durante este trimestre y aumentando su capital operativo. Con las condiciones del mercado desacelerándose, BNKK está listo para acelerar su acumulación, lo que respalda estructuralmente la compra de BONK, y a medida que los flujos de ingresos de la compañía maduran, este apoyo solo se fortalecerá.

BONKfun sintió el impacto de la desaceleración general en las actividades de memecoin, cuyos ingresos también se suavizaron en línea con el sector. Sin embargo, la infraestructura subyacente, las alianzas y la posición en el mercado permanecen intactas; cuando las actividades de memecoin se recuperen, BONKfun estará preparado para recuperar rápidamente el volumen de transacciones. En este trimestre, la plataforma también gestionó un incidente de seguridad causado por un ataque de ingeniería social a un proveedor externo. No hubo impacto en empleados internos, pero debido a que la recuperación del acceso por parte del proveedor externo tomó tiempo, el proceso se retrasó, lo cual fue frustrante, aunque posteriormente el equipo coordinó con el proveedor y las instituciones relevantes. Todos los usuarios afectados recibieron una compensación equivalente al 110% de sus pérdidas. Gracias a las alianzas con Graphite Protocol, Raydium y WLFI, BONKfun sigue siendo uno de los principales impulsores del volumen de comercio en USD de stablecoins en Solana, y está claramente comprometido a recuperar y superar las cuotas de mercado previas cuando las actividades vuelvan a la normalidad.

En colaboración con dYdX, BONKtrade ha entrado en el ámbito de los DEX perpetuos, uno de los segmentos de mayor crecimiento en DeFi actualmente. La plataforma se prepara para lanzar nuevos mercados y planea ampliar las funciones de comercio RWA a finales de este año. Las campañas de marketing dirigidas han generado un crecimiento alentador en usuarios, y dado que los contratos perpetuos en cadena continúan ganando cuota de mercado frente a los exchanges centralizados, el lanzamiento de BONKtrade llega en el momento oportuno.

BONKswap ha completado una importante actualización en su mecanismo de enrutamiento interno, mejorando la calidad de ejecución en todos los pares. El próximo enfoque será aumentar el TVL para mejorar aún más la eficiencia y proporcionar mayor liquidez a los nuevos pares de comercio creados por BONKfun.

Una de las características clave de BONK es su modelo de contribuyentes distribuidos: diferentes equipos construyen diferentes protocolos, pero todos unidos por un compromiso común con el ecosistema. Esta estructura está diseñada intencionadamente, reflejando el espíritu descentralizado del proyecto y permitiendo que múltiples líneas de productos avancen en paralelo. La coordinación entre equipos independientes no está exenta de fricciones, pero los resultados son evidentes: un ecosistema diversificado con múltiples verticales de ingresos y una red en expansión de socios.

Hacia la segunda mitad de 2026, el panorama macroeconómico se presenta convincente. La inflación de tokens restante ha terminado. La acumulación de BNKK continúa y se acelera. La cartera de productos madura. La comunidad de contribuyentes sigue enfocada en un objetivo claro: crear valor duradero para la marca y el token BONK.

BONK nunca ha tenido una estructura de gestión formal: nunca la ha tenido. Está guiada por contribuyentes tempranos y clave, que supervisan, orientan y rinden cuentas del ecosistema en su conjunto. El enfoque para el próximo año será perfeccionar la narrativa, unificar las historias en todos los verticales y asegurarse de que, cuando la atención del mercado regrese, BONK no pase desapercibido.

Datos financieros

Desempeño de ingresos

Los ingresos de Bonk provienen de tarifas programáticas relacionadas con Bonk, incluyendo el 0.3% en swaps en su plataforma de lanzamiento BONKfun, el 1% en swaps en su robot de trading BONKbot en Telegram, y pequeñas tarifas en sus productos de intercambio y LST, BONKswap y BONKsol.

Bonk registró en el primer trimestre de 2026 ingresos totales de 10.43 millones de dólares, un aumento del 46% respecto a los 7.16 millones del cuarto trimestre de 2025. Este repunte rompió la tendencia de contracción de dos trimestres desde el pico excepcional del tercer trimestre de 2025 (55.89 millones), impulsado por la recuperación de las actividades en la plataforma de lanzamiento de Solana, que elevó a BONKfun desde su mínimo posterior al pico. Enero aportó 6.28 millones de dólares, el 60% del total del trimestre, reflejando la concentración en las actividades de lanzamiento en ese mes, seguida de una desaceleración en febrero (1.85 millones) y marzo (2.31 millones). Este trimestre marca la primera recuperación positiva desde el pico del tercer trimestre de 2025, aunque los ingresos aún están un 81% por debajo de ese nivel excepcional y un 66% por debajo de los 30.89 millones de dólares generados solo por BONKbot en el cuarto trimestre de 2024.

Cambios en la composición de ingresos

La estructura de ingresos vuelve a estar dominada por BONKfun, que representa el 69.8% del total, frente al 56.9% del cuarto trimestre de 2025. Este cambio refleja que la recuperación de la plataforma de lanzamiento supera el crecimiento de los terminales, y destaca la sensibilidad de las características de ingresos de Bonk a las condiciones de ciclos de especulación. La participación de BONKbot, del 30.0% (que cayó desde el 42.4%), es resultado del crecimiento excesivo de BONKfun, no de un deterioro en los terminales, y en términos absolutos BONKbot ha experimentado un crecimiento moderado.

BONKswap y BONKsol siguen siendo productos de infraestructura, con contribuciones de ingresos muy pequeñas. Los ingresos de BONKswap cayeron un 68.2%, reflejando la disminución en la actividad de trading de BONK, mientras que los ingresos de BONKsol dependen del mecanismo de staking y no de tarifas.

En comparación con el ecosistema más amplio de Solana, el crecimiento intermensual del 46% en los ingresos de BONK supera la tendencia de recuperación general en la capa de aplicaciones. El desempeño en el primer trimestre de 2026 indica que el modelo de múltiples productos del protocolo puede capturar ganancias excesivas cuando la actividad del ecosistema se acelera, reforzando la posición de Bonk como el principal protocolo comunitario generador de ingresos en Solana.

Recompra y quema

El valor acumulado para los titulares de BONK se logra mediante mecanismos de quema por tarifas y la reorientación del 51% de las tarifas autorizadas en diciembre de 2025 a la tesorería de activos digitales de Bonk Inc. (BNKK). El primer trimestre completo de operación de ambos mecanismos simultáneamente fue en 2026, con la reorientación del 51% generando aproximadamente 3.71 millones de dólares en capacidad de compra de BONK para BNKK solo con las tarifas de BONKfun. Con los niveles de ingresos del primer trimestre (7.28 millones de dólares), la nueva asignación proporciona un efecto multiplicador de 5.1 respecto a la asignación previa del 10% (unos 728,000 dólares).

En 89 eventos de quema en este trimestre, el protocolo quemó aproximadamente 472.7 millones de BONK, activando la reducción de circulación mediante mecanismos directos. La cantidad quemada en términos absolutos fue moderada, en línea con la base de tarifas que circulan en el momento. La distribución mensual fue desigual: en enero se quemaron 58 millones, en febrero 9 millones, y en marzo 406 millones, siendo este último un evento concentrado de quema al final del trimestre. La reducción total de la oferta al cierre del trimestre fue de aproximadamente 12.0 billones de BONK, lo que representa el 12% de la oferta original desde el inicio, eliminada mediante tarifas y gobernanza.

Hasta el cierre del trimestre, el 3.05% de la oferta de BONK ha sido retirada de circulación mediante recompra o BNKK.

Productos institucionales

Productos cotizados en bolsa (ETPs)

Osprey Investments continúa gestionando el Osprey Bonk Trust (código: OBNK), que ofrece custodia institucional y acceso a la tenencia de BONK. Al cierre del trimestre, los activos gestionados en BONK en este fondo eran aproximadamente 13 millones de dólares. La comisión de gestión anual es del 2.5%, con un mínimo de inversión de 10,000 dólares, siendo una herramienta principal para la custodia institucional.

Además de BONK, el Bonk ETP de Bitcoin Capital AG (código: BONK) es el principal ETP en Europa con exposición a BONK. Al cierre del trimestre, gestionaba aproximadamente 1 millón de dólares en activos BONK. Este ETP cobra una comisión anual del 1.5% y cotiza en la bolsa SIX de Suiza.

Cartera de activos digitales (DATs)

Bonk Inc. (BNKK), una empresa listada en Nasdaq desde octubre de 2025, opera como una herramienta de tesorería corporativa. Como se mencionó, la función principal de BNKK es la acumulación programática de BONK mediante tarifas. Según la votación de gobernanza de diciembre de 2025, el 51% de las tarifas de BONKfun se destinan a la compra de BONK por BNKK.

Al cierre del primer trimestre de 2026, el NAV de esta herramienta era de aproximadamente 14.3 millones de dólares, por debajo de los 18.5 millones al inicio del trimestre, principalmente por la depreciación del precio del BONK. BNKK es la primera tesorería corporativa listada en Nasdaq que mantiene BONK como su principal posición estratégica, estableciendo legitimidad institucional mediante la gobernanza comunitaria a través de BonkDAO, en contraste con las tesorerías corporativas tradicionales. Esta vía programática de adquisición opera independientemente del sentimiento del mercado minorista.

Factores que impulsan los ingresos

BONKbot (terminal de trading)

BONKbot generó en el primer trimestre de 2026 ingresos de 3.11 millones de dólares, con un crecimiento del 3.1% respecto al cuarto trimestre de 2025, que fue de 3.04 millones. El crecimiento casi estable oculta cambios internos: en enero produjo 1.64 millones (el 52% del total del trimestre), seguido de una caída a 903,000 en febrero y 593,000 en marzo. La tendencia mensual refleja la desaceleración de la actividad de trading en memecoin en Solana tras el pico de enero. El volumen diario de transacciones varió desde menos de 1 millón de dólares en los días más tranquilos de marzo hasta más de 6 millones en los picos de enero. En contexto, en el cuarto trimestre de 2025 se registraron aproximadamente 186 millones de dólares en volumen total de BONKbot, por lo que los 219 millones en el primer trimestre, aunque solo un 3.1% más en ingresos, representan un aumento de aproximadamente 18% en volumen de transacciones. La diferencia entre crecimiento en volumen y en ingresos indica que las tarifas por transacción continúan comprimidas, y los terminales procesaron mucho más volumen para generar ingresos comparables.

Volumen de transacciones y actividad de usuarios

El volumen diario promedio de BONKbot en el primer trimestre de 2026 fue de aproximadamente 27,900 transacciones, con un volumen total de 2.51 millones de transacciones en el trimestre. Esto representa un aumento respecto a las aproximadamente 20,000 transacciones diarias del cuarto trimestre de 2025, indicando que el terminal atrajo mayor actividad de usuarios durante la recuperación de la plataforma de lanzamiento. La base de usuarios duradera que persistió durante la contracción del cuarto trimestre es un signo positivo de expansión, no solo de mantenimiento, para la retención en el terminal. En un contexto competitivo, Axiom mantuvo aproximadamente 1.48 millones de transacciones diarias, dominando el terminal, mientras que Phantom manejó unas 306,000 transacciones diarias. Las 28,000 transacciones diarias de BONKbot representan una pequeña participación en la actividad del terminal, coherente con su posición como terminal de integración en el ecosistema, que se diferencia por la quema en lugar del tamaño.

Dinámica del ingreso por transacción

La economía por transacción de BONKbot continúa reflejando la tendencia de compresión de tarifas en toda la industria. El ingreso promedio por transacción en el primer trimestre fue de aproximadamente 1.25 USD, ligeramente inferior a los 1.75 USD del cuarto trimestre. Tras una compresión del 55% respecto al tercer trimestre, la estabilidad en los ingresos por transacción sugiere que los niveles de tarifas podrían estar acercándose a una base sostenible en la categoría de terminal, aunque se requiere monitoreo continuo. La quema como factor de diferenciación estructural

BONKbot sigue siendo el único terminal en Solana que contribuye a la reducción permanente de la oferta mediante cada transacción. Con ingresos de 3.13 millones de dólares en el trimestre, el canal de quema por tarifas continúa transformando parte de cada transacción en tokens BONK retirados de circulación. Aunque en términos absolutos la cantidad quemada es moderada en relación con la base de tarifas en circulación, la importancia de este mecanismo radica en su carácter acumulativo: independientemente de las condiciones del mercado, cada transacción aumenta la reducción acumulada de la oferta, creando una vía de valor que los titulares no pueden replicar en otros terminales.

BONKfun (plataforma de lanzamiento de tokens)

Recuperación de ingresos tras el mínimo

BONKfun generó en el primer trimestre de 2026 ingresos de 7.28 millones de dólares, un aumento del 78.8% respecto a los 4.07 millones del cuarto trimestre de 2025. Este repunte fue impulsado por el primer cambio positivo desde el pico anómalo del tercer trimestre de 2025 (48.62 millones), principalmente por el aumento en la actividad de bonding curve en Solana en enero. Enero aportó 4.63 millones (el 63.6% del total del trimestre), seguido de una desaceleración en febrero a 940,000 y una recuperación parcial en marzo a 1.71 millones. La tendencia del patrón del trimestre coincide con la del mercado más amplio de plataformas de lanzamiento en Solana, donde la euforia por nuevos tokens en 2026 se normalizó tras la especulación.

En contexto, el cuarto trimestre de 2025 representó el mínimo tras el pico de la fase de memecoin en el tercer trimestre, cuando BONKfun capturó más del 78% del volumen de bonding curve en Solana. La recuperación en el primer trimestre de 2026, a 7.28 millones, sitúa los ingresos de BONKfun entre el mínimo del cuarto trimestre de 2025 y los niveles iniciales del segundo trimestre de 2025 (17.21 millones).

Redirección del 51% de tarifas: demanda estructural en acción

Como se mencionó, la votación de gobernanza de diciembre de 2025 redirigió el 51% de las tarifas de BONKfun a BNKK DAT para la compra de BONK, y este mecanismo completo comenzó a operar en el primer trimestre de 2026. Con ingresos de BONKfun de 7.28 millones, la redirección generó aproximadamente 3.71 millones de dólares en capacidad de compra programática de BONK para BNKK. Este mecanismo de demanda estructural ahora funciona como un canal de compradores duradero y no discrecional, que escala directamente con las actividades de la plataforma de lanzamiento.

Con una tasa de operación anualizada en enero (ingresos de BONKfun de aproximadamente 55.6 millones), la redirección del 51% generaría unos 28.4 millones de dólares anuales en demanda programática. Con una tasa más conservadora en marzo (aproximadamente 20.5 millones anuales), esa cifra sería de unos 10.5 millones. Bajo la tasa de operación de BONKfun en el primer trimestre de 2026 (aproximadamente 29.1 millones anuales), la redirección del 51% implica unos 14.9 millones de dólares anuales en capacidad de compra para BNKK DAT, una base de demanda estructural que escala con las actividades de la plataforma de lanzamiento. Si el mercado de bonding curve en Solana vuelve a niveles históricos, la importancia de este mecanismo aumentará.

Infraestructura complementaria

BONKswap

BONKswap generó en el primer trimestre ingresos de 12.8K USD, un descenso del 68.2% respecto a los 40.2K USD del cuarto trimestre de 2025. La utilidad de BONKswap radica en su papel de conexión en el ecosistema, no en la generación directa de tarifas. Mantiene BONK en su interfaz de agregador, apoyando la conexión de BONKfun, BONKbot y el acceso al mercado secundario, formando un ciclo de impulso entre productos.

BONKsol (staking líquido)

BONKsol generó en el primer trimestre ingresos de 8.1K USD, reflejando su diseño de acumulación de beneficios en lugar de captura de tarifas. La relación BONKsol a SOL pasó de 1.154 a 1.169 desde el inicio del trimestre, manteniéndose en un rango de rendimiento anualizado del 7-8%. La apreciación estable confirma que el mecanismo de staking funciona según lo previsto durante las fluctuaciones de precios en todo el trimestre.

Análisis del protocolo

Actividad de BONKbot

BONKbot en el primer trimestre de 2026 enrutó aproximadamente 219 millones de dólares en transacciones totales, con 117 millones en enero, 62 millones en febrero y 40 millones en marzo. La tendencia mensual refleja la desaceleración tras el pico de actividad en enero. El volumen diario varió desde menos de 1 millón de dólares en los días más tranquilos de marzo hasta más de 6 millones en los picos de enero. En contexto, en el cuarto trimestre de 2025 se registraron unos 186 millones en volumen total de BONKbot, por lo que los 219 millones en el primer trimestre, aunque solo un 3.1% más en ingresos, representan un aumento aproximado del 18% en volumen de transacciones. La diferencia indica que las tarifas por transacción siguen comprimidas, y los terminales procesaron mucho más volumen para obtener ingresos comparables.

Por destino de enrutamiento en transacciones

El AMM Pump sigue siendo el principal lugar de ejecución, con 158 millones de dólares (72% del volumen clasificado), seguido por Meteora con 38 millones (17%) y Raydium con 23 millones (11%). Orca capturó una pequeña parte, con 309,000 dólares. La distribución refleja la estructura de liquidez en Solana: Pump, con su AMM integrado PumpSwap, captura la mayor parte del trading de memecoin, Raydium recibe tokens que gradúan de BONKfun, y Meteora actúa como un mercado secundario. La relación entre la participación de BONKfun y Raydium en enrutamientos muestra que la actividad de BONKfun, a través de su ruta de graduación, genera volumen downstream en BONKbot, evidenciado en los datos. La actividad en BONKfun en enero, con mayor participación en Raydium, se correlaciona con la migración de tokens de bonding curve a pools de Raydium para trading secundario, confirmando que la actividad de BONKfun genera volumen en BONKbot a través de su ruta de graduación.

Por origen de tokens en transacciones

Los tokens originados en Pump representaron 174 millones de dólares (79%), los de BAGS 17.7 millones (8%) y los de BONKfun 12.7 millones (6%). Aproximadamente 33.4 millones de dólares (15.2%) ocurrieron en bonding curve, y el resto en trading secundario tras graduación. La participación del 6% de BONKfun en el volumen de tokens en transacciones es una cifra moderada que subestima la relación entre productos. Los tokens de BONKfun generan volumen adicional en Raydium tras graduación, y su huella económica total en BONKbot excede la contribución directa en la categoría de tokens. Sin embargo, Pump sigue siendo la fuente dominante de volumen, reforzando la posición de BONKbot como capa de ejecución que opera en múltiples ecosistemas, independiente del token de origen del lanzamiento.

Actividades de lanzamiento en BONKfun

Volumen de bonding curve

El volumen de bonding curve en BONKfun en el primer trimestre de 2026 fue de aproximadamente 692 millones de dólares, con 460 millones en enero, 93 millones en febrero y 138 millones en marzo. Enero reflejó un pico temprano en las actividades de lanzamiento en Solana, con volumen diario superior a 30 millones de dólares en su punto máximo, seguido de una desaceleración en febrero a entre 1 y 5 millones, y una recuperación en marzo a entre 3 y 10 millones. En total, el mercado de bonding curve en Solana procesó 10,16 mil millones de dólares en el trimestre, con BONKfun representando el 6.8% del mercado (692 millones). Pump dominó el segmento de bonding curve en Solana, con 8,74 mil millones de dólares (86.0%). La participación mensual — 10.5% en enero, 3.2% en febrero y 4.8% en marzo — muestra la sensibilidad de BONKfun a las condiciones del mercado: capturó una cuota excesiva en los picos de lanzamiento, pero se contrajo más en los mínimos, en línea con su posición secundaria en el ecosistema de lanzamiento ganador.

Lanzamiento y tasa de graduación de tokens

El promedio diario de tokens lanzados en BONKfun en el primer trimestre de 2026 fue de aproximadamente 1,963, sumando un total de 177,000 tokens lanzados en el trimestre. Pump manejó unos 2.53 millones en lanzamientos en ese período, con un promedio diario de 28,000. La tasa de graduación en BONKfun se mantuvo en torno al 0.6-0.7%, equivalente a la proporción de tokens en bonding curve en los pools de AMM secundario, con unos 11 tokens en promedio por día en pools denominados en USD y unos 4 en pools en SOL. La tasa de graduación en relación con el cuarto trimestre de 2025 se mantuvo estable, indicando que la calidad de los tokens, medida por su capacidad de supervivencia tras el lanzamiento, no se deterioró con el ciclo de volumen.

Cuota de mercado y posición competitiva

BONKfun capturó en el primer trimestre del 2026 un 6.8% del volumen de bonding curve en Solana (692 millones de dólares de un total de 10,16 mil millones), en línea con la línea base normalizada del 5-15% tras el pico. La trayectoria mensual muestra diferencias notables: 10.5% en enero (460 millones), reflejando el pico de lanzamiento y la participación elevada en BONKfun, seguido de una normalización al 3.2% en febrero (930 millones) y 4.8% en marzo (1.38 mil millones). Pump mantuvo la mayor cuota, con el 86.0% del volumen de bonding curve (8.74 mil millones). La participación de BONKfun en el mercado de bonding curve en marzo fue del 4.8%, en línea con su posición secundaria en el ecosistema de lanzamiento, que se caracteriza por una competencia intensa y una dinámica de “ganador se lleva todo”. La capacidad de BONKfun para mantener una cuota significativa en el mercado de bonding curve, en medio de la competencia, será clave para generar ingresos por quema y BNKK DAT en el futuro.

El volumen total de lanzamiento (incluyendo la segunda venta de tokens ya lanzados) en el primer trimestre fue de aproximadamente 2,47 mil millones de dólares, representando el 6.5% del ecosistema de lanzamiento en Solana, que totalizó 38.2 mil millones. Este volumen captura toda la vida útil del ciclo de lanzamiento de los tokens originados en BONKfun, incluyendo la actividad en el mercado secundario en Raydium tras la graduación de bonding curve.

Resumen del TVL

El valor total bloqueado (TVL) en BONKsol cayó de 24.2 millones de dólares a finales del cuarto trimestre de 2025 a 16.3 millones a finales del primer trimestre de 2026, una contracción del 32.7%. La caída fue principalmente por la disminución del 33% en el precio de SOL durante el trimestre. Separando los factores, el TVL en la capa base de BONKsol se mantuvo relativamente estable o con ligera tendencia positiva (de 168,000 SOL a 169,000 SOL), mientras que la disminución en dólares fue amplificada por la caída en el precio de SOL.

Flujos de staking y grado de identificación de los holders

Los BONKsol no reclamados aumentaron de 168,000 a 169,000 en el trimestre, con un incremento neto de aproximadamente 1,259 BONKsol (0.75%). Los flujos diarios mostraron una actividad mixta: en 83 días activos, se quemaron en promedio unos 22 BONKsol por día, mientras que en los días de staking se acuñaron unos 36 BONKsol diarios. La salida neta durante la caída significativa del precio de SOL es una señal de confianza, en línea con patrones observados en trimestres anteriores, donde a pesar de condiciones adversas, la participación en staking se mantuvo o creció.

Mecanismos de rendimiento

La relación BONKsol a SOL pasó de 1.154 a 1.169 en el trimestre, con una apreciación de aproximadamente el 1.3%. La tasa de rendimiento anualizada osciló entre el 7.8% (a 90 días) y el 9.1% (a 120 días), en línea con el APY estable del 7-8% en Solana. La tendencia ascendente en la relación confirma que el mecanismo de staking continúa acumulando beneficios en SOL para los stakers, independientemente de las fluctuaciones de mercado. Los holders que stakearon desde el inicio ahora reciben aproximadamente un 16.9% más en SOL al retirar, en comparación con su depósito original.

Mecanismos de suministro

En el primer trimestre de 2026, aproximadamente 473 millones de BONK fueron quemados, alcanzando un total histórico de 120 billones de BONK (el 12% del suministro original de 1 cuatrillón). La cantidad quemada en el trimestre refleja la operación del canal de quema por tarifas en niveles de ingresos actuales, con una reducción suave pero continua en la oferta.

La distribución mensual fue desigual: en enero se quemaron 58 millones, en febrero 9 millones, y en marzo 406 millones, siendo este último un evento concentrado de quema al final del trimestre, en línea con el ritmo periódico de recompra y quema del protocolo. La oferta total en circulación al final del trimestre se redujo en aproximadamente 12.0 billones de BONK, representando el 12% de la oferta original desde el inicio, eliminada mediante tarifas y gobernanza.

Hasta el cierre del trimestre, el 3.05% de la oferta de BONK ha sido retirada de circulación mediante recompra o BNKK.

Productos y ecosistema institucional

Productos cotizados en bolsa (ETPs)

Osprey Investments continúa gestionando el Osprey Bonk Trust (código: OBNK), que ofrece custodia institucional y acceso a la tenencia de BONK. Al cierre del trimestre, los activos gestionados en BONK en este fondo eran aproximadamente 13 millones de dólares. La comisión de gestión anual es del 2.5%, con un mínimo de inversión de 10,000 dólares, siendo una herramienta principal para la custodia institucional.

Además de BONK, el Bonk ETP de Bitcoin Capital AG (código: BONK) es el principal ETP en Europa con exposición a BONK. Al cierre del trimestre, gestionaba aproximadamente 1 millón de dólares en activos BONK. Este ETP cobra una comisión anual del 1.5% y cotiza en la bolsa SIX de Suiza.

Cartera de activos digitales (DATs)

Bonk Inc. (BNKK), una empresa listada en Nasdaq desde octubre de 2025, opera como una herramienta de tesorería corporativa. Como se mencionó, la función principal de BNKK es la acumulación programática de BONK mediante tarifas. Según la votación de gobernanza de diciembre de 2025, el 51% de las tarifas de BONKfun se destinan a la compra de BONK por BNKK.

Al cierre del primer trimestre de 2026, el NAV de esta herramienta era de aproximadamente 14.3 millones de dólares, por debajo de los 18.5 millones al inicio del trimestre, principalmente por la depreciación del precio del BONK. BNKK es la primera tesorería corporativa listada en Nasdaq que mantiene BONK como su principal posición estratégica, estableciendo legitimidad institucional mediante la gobernanza comunitaria a través de BonkDAO, en contraste con las tesorerías corporativas tradicionales. Esta vía programática de adquisición opera independientemente del sentimiento del mercado minorista.

Factores que impulsan los ingresos

BONKbot (terminal de trading)

BONKbot generó en el primer trimestre de 2026 ingresos de 3.11 millones de dólares, con un crecimiento del 3.1% respecto al cuarto trimestre de 2025, que fue de 3.04 millones. El crecimiento casi estable oculta cambios internos: en enero produjo 1.64 millones (el 52% del total del trimestre), seguido de una caída a 903,000 en febrero y 593,000 en marzo. La tendencia mensual refleja la desaceleración de la actividad de trading en memecoin en Solana tras el pico de enero. El volumen diario de transacciones varió desde menos de 1 millón de dólares en los días más tranquilos de marzo hasta más de 6 millones en los picos de enero. En contexto, en el cuarto trimestre de 2025 se registraron unos 186 millones en volumen total de BONKbot, por lo que los 219 millones en el primer trimestre, aunque solo un 3.1% más en ingresos, representan un aumento de aproximadamente 18% en volumen de transacciones. La diferencia indica que las tarifas por transacción siguen comprimidas, y los terminales procesaron mucho más volumen para obtener ingresos comparables.

Volumen de transacciones y actividad de usuarios

El volumen diario promedio de BONKbot en el primer trimestre de 2026 fue de aproximadamente 27,900 transacciones, con un volumen total de 2.51 millones de transacciones en el trimestre. Esto representa un aumento respecto a las aproximadamente 20,000 transacciones diarias del cuarto trimestre de 2025, indicando que el terminal atrajo mayor actividad de usuarios durante la recuperación de la plataforma de lanzamiento. La base de usuarios duradera que persistió durante la contracción del cuarto trimestre es un signo positivo de expansión, no solo de mantenimiento, para la retención en el terminal. En un contexto competitivo, Axiom mantuvo aproximadamente 1.48 millones de transacciones diarias, dominando el terminal, mientras que Phantom manejó unas 306,000 transacciones diarias. Las 28,000 transacciones diarias de BONKbot representan una pequeña participación en la actividad del terminal, coherente con su posición como terminal de integración en el ecosistema, que se diferencia por la quema en lugar del tamaño.

Dinámica del ingreso por transacción

La economía por transacción de BONKbot continúa reflejando la tendencia de compresión de tarifas en toda la industria. El ingreso promedio por transacción en el primer trimestre fue de aproximadamente 1.25 USD, ligeramente inferior a los 1.75 USD del cuarto trimestre. Tras una compresión del 55% respecto al tercer trimestre, la estabilidad en los ingresos por transacción sugiere que los niveles de tarifas podrían estar acercándose a una base sostenible en la categoría de terminal, aunque se requiere monitoreo continuo. La quema como factor de diferenciación estructural

BONKbot sigue siendo el único terminal en Solana que contribuye a la reducción permanente de la oferta mediante cada transacción. Con ingresos de 3.13 millones de dólares en el trimestre, el canal de quema por tarifas continúa transformando parte de cada transacción en tokens BONK retirados de circulación. Aunque en términos absolutos la cantidad quemada es moderada en relación con la base de tarifas en circulación, la importancia de este mecanismo radica en su carácter acumulativo: independientemente de las condiciones del mercado, cada transacción aumenta la reducción acumulada de la oferta, creando una vía de valor que los titulares no pueden replicar en otros terminales.

BONKfun (plataforma de lanzamiento de tokens)

Recuperación de ingresos tras el mínimo

BONKfun generó en el primer trimestre de 2026 ingresos de 7.28 millones de dólares, un aumento del 78.8% respecto a los 4.07 millones del cuarto trimestre de 2025. Este repunte fue impulsado por el primer cambio positivo desde el pico anómalo del tercer trimestre de 2025 (48.62 millones), principalmente por el aumento en la actividad de bonding curve en Solana en enero. Enero aportó 4.63 millones (el 63.6% del total del trimestre), seguido de una desaceleración en febrero a 940,000 y una recuperación parcial en marzo a 1.71 millones. La tendencia del patrón del trimestre coincide con la del mercado más amplio de plataformas de lanzamiento en Solana, donde la euforia por nuevos tokens en 2026 se normalizó tras la especulación.

En contexto, el cuarto trimestre de 2025 representó el mínimo tras el pico de la fase de memecoin en el tercer trimestre, cuando BONKfun capturó más del 78% del volumen de bonding curve en Solana. La recuperación en el primer trimestre de 2026, a 7.28 millones, sitúa los ingresos de BONKfun entre el mínimo del cuarto trimestre de 2025 y los niveles iniciales del segundo trimestre de 2025 (17.21 millones).

Redirección del 51% de tarifas: demanda estructural en acción

Como se mencionó, la votación de gobernanza de diciembre de 2025 redirigió el 51% de las tarifas de BONKfun a BNKK DAT para la compra de BONK, y este mecanismo completo comenzó a operar en el primer trimestre de 2026. Con ingresos de BONKfun de 7.28 millones, la redirección generó aproximadamente 3.71 millones de dólares en capacidad de compra programática de BONK para BNKK. Este mecanismo de demanda estructural