Me pongo una regla: al ver gráficos como “la oferta de stablecoins ha aumentado otra vez” o “los ETF están entrando dinero”, no me apresuro a pensar que “va a subir”. La correlación puede engañar mucho, un aumento en la oferta puede ser por creación de mercado, arbitraje, cambio de posición, o simplemente que todos están cargando balas en la cartera pero no las disparan; lo mismo con los ETF, que el dinero fuera de bolsa no significa que vayan a comprar inmediatamente en el mercado spot, a veces solo se mueven lentamente, en lotes, haciendo coberturas, y la diferencia de tiempo puede ser larga. De todos modos, ahora prefiero gastar 10 minutos más en pensar bien a dónde va el dinero y cómo salir de la liquidez, en lugar de confiar en una frase como “buenas noticias macro” para darme confianza. Aprovecho para quejarme un poco, últimamente esas peleas de palabras sobre L2, comparando TPS, tarifas y subsidios, parecen entretenidas, pero lo que realmente me importa es dónde termina el dinero y cuándo podrá salir. Por ahora, así quedamos.