Últimamente, las discusiones sobre RWA en la cadena han sido bastante calientes, pero en realidad me importa más qué dice la cláusula de redención: lo que ves en la cadena como “liquidez”, muchas veces solo es liquidez transferible, no significa que puedas cambiar los activos subyacentes por efectivo en el tiempo que deseas. La cláusula tiene un montón de T+N, ventanas, interruptores de pausa en la redención, y cuando realmente hay un pánico, se nota quién está nadando desnudo…

También hay gente que vigila a diario las transferencias grandes en la cadena, los movimientos en las carteras frías y calientes de los exchanges, creyendo que es “dinero inteligente” marcando el camino, yo también lo miro, pero solo como un termómetro de emociones, no como un volante. Demasiada información realmente puede causar ansiedad, mi método de filtrado es muy simple: primero entender si se puede redimir, quién está custodiando, y quién se hace responsable si algo sale mal, y el resto del ruido lo pongo en modo de espera, menos movimiento.