Berkshire Hathaway, incluso si refleja pérdidas de inversión,
"debería centrarse en las ganancias operativas en lugar de en las ganancias netas trimestrales"

Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A; BRK.B) al anunciar sus resultados del primer trimestre de 2026, indicó que se debe prestar más atención al indicador de “beneficio operativo” en lugar del beneficio neto contable. La compañía explicó que las ganancias o pérdidas por valoración de acciones pueden fluctuar significativamente en un trimestre, y juzgar el rendimiento solo por los números superficiales puede llevar a malentendidos.

Berkshire publicó el 3 de (hora local) un resumen de los resultados del primer trimestre de 2026 y del primer trimestre de 2025 a través de un comunicado de prensa. La compañía advirtió a inversores y medios que “es difícil tomar decisiones de inversión basándose únicamente en el contenido limitado del comunicado”, y que también deben consultar el informe 10-Q oficial.

El núcleo de esta publicación es que, según las normas contables estadounidenses (GAAP), las “ganancias o pérdidas no realizadas por valoración” de las acciones en posesión se reflejan en el estado de resultados. En consecuencia, las ganancias y pérdidas de inversión de Berkshire incluyen una pérdida no realizada de aproximadamente 7 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026 (equivalente a unos 10.339 billones de won coreanos). En el mismo período de 2025, también se reflejaron pérdidas de aproximadamente 7.4 mil millones de dólares (unos 10.9298 billones de won).

Sin embargo, Berkshire también proporcionó los resultados reales derivados de la venta de inversiones. La ganancia neta después de impuestos realizada en la venta de activos de inversión en el primer trimestre de 2026 fue de 5.8 mil millones de dólares, aproximadamente 8.5666 billones de won coreanos. En el primer trimestre de 2025, la ganancia realizada fue de 2.4 mil millones de dólares, aproximadamente 3.5448 billones de won.

La compañía enfatizó que, debido a esta estructura, las cifras de ganancias o pérdidas de inversión en un trimestre “pueden ser en gran medida sin sentido”. Especialmente para inversores que no están familiarizados con las normas contables, los números de ganancias por acción pueden parecer severamente distorsionados. Esto sigue la línea de la opinión que Warren Buffett ha defendido durante mucho tiempo: que, en comparación con las fluctuaciones del mercado, la capacidad de generación de efectivo y la rentabilidad real de los negocios son más importantes.

Berkshire define el beneficio operativo no GAAP como: el valor que resulta de restar del beneficio neto las ganancias o pérdidas de inversión, las plusvalías por fondos de comercio y deterioro de activos intangibles, así como las pérdidas por inversiones en el método de participación que sean de una sola vez. La compañía considera que, aunque la estructura de obtener ingresos de inversión a través de primas de seguros y reaseguros forma parte de sus operaciones, las ganancias o pérdidas de inversión trimestrales y el rendimiento de la suscripción están separados.

También se han publicado indicadores que muestran la solidez financiera. Hasta el 31 de marzo de 2026, el número de acciones en circulación equivalentes a las acciones de Clase A fue de 1,437,903 acciones. En ese mismo período, el “float” de seguros acumulado fue de aproximadamente 176.9 mil millones de dólares, aproximadamente 261.3213 billones de won coreanos. Esto representa un aumento de unos 500 millones de dólares (unos 738.5 mil millones de won) respecto a finales de 2025. El float es el dinero obtenido temporalmente a través de contratos de seguros, considerado una fuente clave de inversión para Berkshire.

Berkshire es una empresa diversificada que opera en seguros y reaseguros, transporte ferroviario, servicios públicos y energía, manufactura, servicios y comercio minorista. Sus acciones cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York con los códigos BRK.A y BRK.B.

Este anuncio de resultados reafirma una vez más la filosofía constante de Berkshire: centrarse en la fortaleza de su negocio principal, en lugar de en el beneficio neto superficial. En períodos de alta volatilidad en los mercados financieros, las ganancias o pérdidas por valoración de acciones pueden afectar los resultados, por lo que los inversores deben, además de los números trimestrales, examinar indicadores de “fortaleza básica” como el beneficio operativo, la generación de efectivo y el float de seguros.