Acababa de seguir la intervención del jefe de la Fed, y realmente hubo algo interesante. Powell prácticamente insinuó que el endurecimiento cuantitativo podría terminar en los próximos meses. Para los mercados, esto es claramente positivo: se trata de detener la extracción de liquidez del sistema.

También noté que la intervención de Powell contenía una señal de que incluso un cierre potencial no impedirá que la Fed tome una decisión sobre las tasas en la reunión del 29 de octubre. Esto muestra la seriedad de su enfoque ante la situación actual.

Esto fue lo que especialmente destacó de sus palabras: el mercado laboral claramente se está debilitando; los datos muestran bajos niveles de contratación y despidos. Desde julio, se observa una desaceleración notable. La demanda de mano de obra está creciendo, pero no tan rápido como antes. Estos riesgos en el mercado laboral fueron la razón para reducir la tasa en septiembre.

La economía de EE. UU. ahora está aproximadamente en el mismo nivel que hace un mes, sin saltos bruscos. Es cierto que los datos antes del cierre indicaban que el crecimiento podría ser mejor de lo esperado. La Fed tiene fuentes de información alternativas además de las estadísticas oficiales.

En cuanto a la política monetaria, Powell considera que la trayectoria actual es efectiva y dice que tienen espacio para mayor flexibilidad en su balance. Pero hay un matiz con los aranceles: aumentan la presión de precios, y existe el riesgo de que esto pueda derivar en una inflación sostenida.

Lo más interesante: Powell dijo directamente que no hay un camino sin riesgos para la política. Una reducción demasiado rápida de las tasas podría dejar la lucha contra la inflación incompleta. Por lo tanto, todo dependerá de los datos macroeconómicos que sigan llegando. Los próximos meses prometen ser dinámicos.