He leído recientemente un informe bastante interesante sobre las proyecciones demográficas. Varias universidades, incluida Tsinghua, han publicado previsiones detalladas sobre la población china hasta 2100, y sinceramente, las cifras invitan a reflexionar.

El escenario central prevé que la población china alcanzará aproximadamente 1,4 mil millones en 2025, y luego caerá a 1,25 mil millones en 2050. Para 2100, según diferentes escenarios de fertilidad, podríamos ver que la población caiga entre 320 y 590 millones. Es una contracción masiva. Para darles una perspectiva, en 1950, éramos 552 millones. Así que para fin de siglo, volveríamos prácticamente al nivel de postguerra.

Lo que realmente impresiona es la trayectoria. En 1980, superamos los 981 millones. En 2000, estábamos en 1,26 mil millones. En 2020, alcanzamos el pico con 1,41 mil millones. ¿Y ahora? La tasa de natalidad en 2024 fue solo de 6,77 por mil, con 9,54 millones de nacimientos. Hemos entrado oficialmente en una fase de decrecimiento demográfico.

Pero aquí está el verdadero tema. ¿Qué significa esto concretamente? Primero, el mercado inmobiliario. Con menos gente, los precios de las casas ya no pueden subir como antes. Por supuesto, las grandes metrópolis como Pekín, Shanghái y Shenzhen seguirán relativamente protegidas gracias a los flujos migratorios. Pero las ciudades pequeñas y las zonas rurales? Será brutal. Mucha gente construye casas grandes en sus pueblos, pero honestamente, quizás sea una mala estrategia a largo plazo. Es mejor ahorrar para la próxima generación.

El verdadero desafío es que el decrecimiento demográfico llega justo cuando la sociedad envejece. Menos trabajadores, más jubilados. La economía no puede crecer rápidamente sin una innovación tecnológica importante. Miren a Corea del Sur y Japón, están en la misma situación. ¿Por qué? Porque se gana dinero con el sudor de la frente, lo que crea una enorme presión de vida. Antes, tener hijos significaba más trabajadores. Ahora, es una inversión colosal con un rendimiento incierto. Eso desalienta a las parejas.

En el mercado bursátil, es complicado. Teóricamente, las empresas cotizadas deberían ser las más competitivas. Pero el mercado A, honestamente, es un casino legal. Lo que importa es si entra o sale capital. Si aumentan las nuevas cuentas y fluye dinero, los precios suben. Si lo contrario, caen. Es cíclico. Warren Buffett lo dijo bien: cuando los demás están codiciosos, yo tengo miedo; cuando los demás tienen miedo, compro.

La verdadera pregunta ahora es cómo la población china se va a adaptar a este cambio estructural. ¿La disminución negativa realmente reducirá la presión social? Quizás. Pero también existe el riesgo de pérdida de energía colectiva. Seguiremos atentos.