Últimamente, alguien volvió a preguntarme si LST y la rehipotecación son realmente rentables. En pocas palabras, los beneficios son solo esas pocas cosas: recompensas básicas por la participación en el activo subyacente + incentivos del protocolo (muchas veces en forma de emisión de tokens/puntos) + que pongas tu LST en otro lugar para hacer un préstamo adicional o hacer arbitraje con la diferencia de interés. Suena muy atractivo, pero en realidad todo gira en torno a una cosa: hay alguien pagando.

El riesgo también es bastante directo: el LST en sí tiene problemas de descuento/liquidez, y esa capa adicional de participación se asemeja más a “vender la misma seguridad varias veces”, y si algo sale mal, no es una pérdida lenta, sino una reacción en cadena en la cadena que puede colapsar rápidamente; además, hay contratos inteligentes, oráculos, liquidaciones, colas de redención... cada capa aumenta el apalancamiento, y yo, que he sido dañado por la volatilidad, realmente me pongo nervioso.

Recientemente, también parece similar el tema de la minería social y los tokens de fans: se dice que la atención es una “mina”, pero siempre pienso un par de segundos más en quién será el que finalmente pague por la minería. De todos modos, antes de entrar en el pool, primero reviso la peor situación posible, y si no puedo calcularlo, simplemente asumo que no hay beneficios... En cuanto a lo que ustedes llaman “si la seguridad puede ser reutilizada para la rehipotecación”, tampoco me atrevo a decirlo con certeza.