#美联储利率不变但内部分歧加剧 La Reserva Federal decidió mantener las tasas de interés sin cambios en la reunión de política de abril, pero un inusual resultado de votación de 8 a 4 reveló la fractura interna más grave desde 1992, con una orientación política que ha pasado de un “consenso de recorte de tasas” a una “incertidumbre bidireccional”.

Los detalles específicos de esta “fractura” son los siguientes:
· Fractura inusual “bidireccional”: Los 4 votos en contra no comparten la misma postura. El director que aboga por recortar las tasas, Milan, propone una reducción inmediata de 25 puntos básicos; los tres presidentes regionales de la Reserva Federal con postura más hawkish, aunque apoyan mantener las tasas, se oponen enérgicamente a declaraciones que insinúan que “el próximo paso podría ser un recorte”, argumentando que se debe mantener la opción de subir las tasas.
· La lucha detrás del lenguaje: El mercado interpreta generalmente la frase “ajustes adicionales” en la declaración como una señal de recorte de tasas. Funcionarios hawkish como Kashkari han señalado claramente que, dado el actual escenario de inflación y geopolítico, esta orientación prospectiva ya no es oportuna, y el próximo paso podría ser un aumento de tasas.
· Cambio en las expectativas institucionales: Instituciones como JPMorgan predicen que la Reserva Federal podría mantener las tasas sin cambios durante todo 2026, y que el riesgo de aumentarlas ya se vislumbra en 2027, en marcado contraste con las expectativas de recorte de principios de año.
Además de las diferencias en las tasas, esta reunión también fue la “despedida” de Powell como presidente, dejando una situación más compleja para su sucesor:
· Powell rompe con la tradición de reelección: Tras dejar el cargo el 15 de mayo, Powell romperá la tradición de 75 años y continuará como miembro de la Junta de la Reserva Federal hasta 2028. Aunque prometió “mantener un perfil bajo”, esto significa que el nuevo presidente enfrentará a un predecesor con gran influencia en la reunión.
· El nuevo presidente enfrenta una “gran prueba”: El candidato a presidente, Kevin Woor, tomará las riendas de un comité dividido en tres facciones entre recortes, mantenimiento y aumentos de tasas. Además, debe hacer frente a una inflación obstinada (el PCE subyacente alcanzó el 3.2%) y presiones políticas derivadas de la situación en Oriente Medio.
Estas señales de “fractura” impactaron directamente en el mercado. Tras el anuncio, los operadores aumentaron la probabilidad de un aumento de tasas antes de abril de 2027 del 20% al 55%, el índice del dólar subió un 0.4% hasta 98.95, y el rendimiento de los bonos a 10 años también subió hasta el 4.40%.
La próxima decisión de la Reserva Federal dependerá en gran medida de cómo evolucione la situación en Oriente Medio y la tendencia del precio del petróleo.