Estos días he visto otra vez un montón de gráficos de "re-pledge + seguridad compartida = una capa adicional de rendimiento" que circulan en el grupo, se ven bastante familiares. En realidad, los rendimientos se pueden apilar, pero también los riesgos, solo que los riesgos no suelen aparecer en ese gráfico. Si consideras el mismo activo subyacente como garantía, presupuesto de seguridad y "liquidez" al mismo tiempo, y extiendes la ruta en la cadena, cuando ocurra un problema no será una explosión en un solo punto, sino una reacción en cadena.

Ni hablar de los recientes rumores sobre regulación de stablecoins, auditorías de reservas y varias "desanchoring" que se repiten, cuando la emoción de la gente se dispara, es más fácil que confundan "obtener un poco más" con una certeza. Mi enfoque actual es muy simple, prefiero comer un poco menos, y tratar de entender claramente a quién se le está garantizando el dinero, así por ahora.