Recientemente, alguien volvió a preguntarme de dónde “viene la rentabilidad” en LST/re-pledge. En pocas palabras, esa rentabilidad principal de LST sigue siendo recompensas de validadores + un poco de MEV, lo demás depende de cómo el protocolo subsidie y cómo empaquete la “seguridad” para venderla a otros servicios. Re-pledge se parece más a poner la misma garantía en garantía varias veces, la rentabilidad parece acumularse, pero también se acumulan los riesgos: penalizaciones relacionadas, problemas con contratos inteligentes/capa intermedia, cuando la liquidez se estrecha, se despegue, y cuando cambian los datos en la cadena, es difícil correr.

Estos días, la opinión pública vuelve a vincular el flujo de fondos de ETF, la preferencia por riesgo en las acciones estadounidenses y las subidas y bajadas en el mercado de criptomonedas, suena bastante lógico, pero lo que más me preocupa es: en el momento en que “la preferencia por riesgo disminuye”, quién se ve obligado a vender, quién tendrá bloqueado su proceso de redención. De todos modos, ahora al ver la rentabilidad, primero pregunto: ¿quién paga este dinero, por qué está dispuesto a pagar…? ¿Y cuál creen que es la trampa más fácil de pasar por alto?