Últimamente, la tendencia en RWA en la cadena ha sido bastante animada, diciendo de vez en cuando que "llevar activos del mundo real a la cadena = tener liquidez inmediata", y me da un poco de risa. En realidad, muchas veces lo que compras es solo un "certificado negociable", no un "activo que puedas redimir en cualquier momento".

Que puedas poner órdenes en el mercado secundario ≠ que puedas recuperar el dinero del activo subyacente, las ventanas de redención, límites, colas, KYC, e incluso en casos especiales, suspender directamente... estos términos no están escritos en los carteles promocionales, pero sí en los momentos en que más necesitas salir.

Y esa opinión que vincula el flujo de fondos de ETF, la preferencia de riesgo en las acciones estadounidenses y las subidas y bajadas en las criptomonedas, también parece una ilusión de liquidez: parece popular, la historia es convincente, pero cuando llega la prueba de estrés, se sabe quién está nadando desnudo.
Ahora, lo primero que pregunto sobre los proyectos RWA no es "¿cuánto beneficio?", sino "¿cómo puedo salir, cuánto tiempo tarda, quién se hace responsable si no puedo salir?",
de todos modos, primero hay que tener claro dónde está el botón de retirada.