Así que estaba revisando lo que ocurrió durante esa brutal venta de criptomonedas y en realidad es un ejemplo típico de cómo el apalancamiento puede arruinar un mercado. Bitcoin había estado bajo presión y cuando finalmente cayó por debajo de 75k, desencadenó esta cascada de liquidaciones forzadas. Alrededor de 237 millones en posiciones largas de BTC se borraron en un solo día, lo cual suena mal hasta que te das cuenta de que eso era solo la punta del iceberg.

La verdadera historia es la reducción de apalancamiento que ha estado ocurriendo durante semanas. Solo en el último mes, las liquidaciones alcanzaron los 4.4 mil millones. Eso no es un pánico de un día, es un desenlace sistemático de posiciones sobreapalancadas. Cada vez que Bitcoin caía, se liquidaban más posiciones, lo que creaba más presión de venta, lo que a su vez provocaba aún más liquidaciones. Es este ciclo vicioso que se alimenta a sí mismo. El interés abierto en futuros perpetuos cayó un 4.4% en un día, eliminando 26 mil millones en exposición. Cuando ves números así, te das cuenta de que el mercado tenía demasiado apalancamiento acumulado.

Lo que lo empeoró fue que esto no solo fue sobre cripto. Las acciones también estaban siendo afectadas en Europa, las preocupaciones sobre la política monetaria estaban asustando a todos, y de repente, el estado de aversión al riesgo se extendió por todos los mercados. Los grandes tenedores también estaban en números rojos, lo que aumentó la nerviosidad. Pero aquí está la cosa: cuando miro dónde estamos ahora, Bitcoin vuelve a estar por encima de 78k y la hemorragia se ha detenido. La cascada de liquidaciones necesitaba seguir su curso, y lo hizo. El mercado necesitaba reducir su apalancamiento, y eso fue exactamente lo que ocurrió durante esas semanas. Este tipo de correcciones, aunque dolorosas, en realidad eliminan el exceso y hacen que el mercado sea más saludable.