Bitunix Analista: Los bancos centrales globales comienzan a sincronizar la detención de las previsiones, el mercado entra en la fase de valoración de estanflación

El 1 de mayo, el cambio real en el mercado ya no es qué banco central está subiendo o bajando las tasas de interés, sino que los principales bancos centrales globales han entrado simultáneamente en una ‘fase de espera y observación.’ La Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra mantienen las tasas estables, pero a diferencia del pasado, ningún banco central se atreve a dar una dirección clara para el futuro. La razón es sencilla: después de que los precios de la energía se descontrolaron, la inflación y la economía se mueven en direcciones opuestas. La tasa de crecimiento anualizada del PIB de EE. UU. en el primer trimestre fue solo del 2%, por debajo de las expectativas, mientras que la tasa de crecimiento anual del PCE de marzo subió al 3,5%, la más alta en casi tres años; el PIB de la zona euro está casi estancado, pero la inflación también ha vuelto al 3%; el Banco de Inglaterra incluso ha comenzado a insinuar que podría necesitar subir las tasas de interés nuevamente en el futuro. Esto indica que la economía global está entrando gradualmente en un estado preocupante: el crecimiento comienza a desacelerarse, pero la inflación vuelve a calentarse debido a los problemas energéticos. Más importante aún, el mercado ahora empieza a darse cuenta de que los riesgos en Oriente Medio pueden no resolverse a corto plazo. Aunque los funcionarios estadounidenses afirman que ‘las hostilidades han terminado,’ Trump ha declarado simultáneamente que podría romper el acuerdo de cese al fuego, Israel ha advertido que podría tomar medidas contra Irán nuevamente, y el bloqueo y la presión militar en el estrecho de Hormuz no han sido levantados. Esto sugiere que el actual cese al fuego es más bien una postergación temporal del conflicto que una resolución genuina del riesgo. Por lo tanto, los bancos centrales globales ahora están atrapados en el mismo dilema: si mantienen altas las tasas de interés, la economía se enfriará aún más; pero si las bajan demasiado pronto, los precios del petróleo altos y las presiones en la cadena de suministro pueden hacer que la inflación vuelva a descontrolarse. Esta también es la razón por la cual, a pesar de las recientes ganancias en las acciones estadounidenses impulsadas por la IA y las grandes empresas tecnológicas, con Alphabet subiendo un 10% en un solo día, el mercado de bonos ha comenzado a reevaluar otro problema: las tasas de interés altas podrían mantenerse más tiempo de lo que el mercado esperaba originalmente. El reciente aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. indica esencialmente que el mercado está empezando a reevaluar el ‘riesgo de estanflación.’ Para el mercado de criptomonedas, BTC todavía se beneficia actualmente de las preferencias por activos de riesgo y las entradas institucionales, pero si el mercado global comienza a cambiar de un ‘aterrizaje suave’ a una ‘negociación de estanflación,’ la volatilidad de los activos de alta valoración podría aumentar significativamente. Especialmente cuando el mercado empieza a cuestionar si la Reserva Federal ha perdido su capacidad para recortar tasas y dar una dirección clara, las expectativas de liquidez volverán a convertirse en la mayor fuente de presión sobre los activos de riesgo.