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La capacidad de opciones de IBIT se duplica, Bitcoin entra en la alianza de Wall Street
Desde la aparición del ETF de Bitcoin, el juego de fondos institucionales ha cambiado. Ahora le toca a los derivados. La Bolsa de Valores Internacional de Nasdaq ha presentado una solicitud a la SEC para aumentar el límite de posición de opciones del Fondo de Inversión en Bitcoin (IBIT) de BlackRock de 250,000 a 1,000,000 de unidades. Esto representa un aumento de 4 veces.
1. ¿En qué consiste el cambio?
El límite de posición es la cantidad máxima de contratos de opciones que un inversor individual puede mantener en la misma dirección. Establecer límites busca reducir riesgos de manipulación. Para IBIT, este límite se elevó de 25,000 a 250,000 en enero de 2026. Ahora el objetivo es 1 millón.
En su documentación, Nasdaq clasifica IBIT junto con gigantes como iShares MSCI Emerging Markets, iShares China Large Cap y iShares MSCI EAFE, en la misma categoría. La información es clara: los ETF de Bitcoin ahora se consideran “supercapitalización” comparable a Apple, Nvidia y el índice SPY.
2. ¿Por qué es necesario? Demanda explosiva
IBIT es uno de los ETF más activos, con un valor de mercado de 86.2 mil millones de dólares y un volumen diario de 44.6 millones de acciones. En opciones, los contratos abiertos en octubre superan los 50 mil millones de dólares, igualando a Deribit. El 98% del volumen de negociación de todas las opciones de ETF de Bitcoin y el 96% de los contratos abiertos se concentran en IBIT.
El límite actual de 250,000 unidades restringe a los creadores de mercado y a las mesas de negociación institucionales en sus estrategias de cobertura y beneficios. Si se aumenta el límite, los grandes fondos podrán cubrir completamente sus posiciones, aportando mayor liquidez y diferenciales más ajustados.
3. Impacto en los números: ¿Qué tan grande es el riesgo?
Nasdaq ISE realizó un análisis de riesgos: el límite de 1 millón de unidades equivale al 7.39% de las acciones de IBIT. Pero dado que IBIT tiene un mecanismo de creación y redención, la comparación real debe hacerse con respecto a todos los bitcoins en circulación. En ese caso, el riesgo ejercitable representa solo el 0.284% de todos los bitcoins en circulación. La bolsa afirmó: “Incluso si todos los contratos se ejercen simultáneamente, el impacto en el mercado de Bitcoin sería casi insignificante.”
4. Impacto en la volatilidad: de la frontera salvaje a Wall Street
Con el aumento del límite, las estrategias de compra de cobertura en escala institucional se volverán comunes. Estas estrategias generan primas vendiendo potencial alcista, suavizando naturalmente la volatilidad de precios. La investigación de NYDIG señala: “El aumento del límite allana el camino para una actividad de opciones más agresiva y sostenida.”
La volatilidad de Bitcoin ha bajado de 90 a 38 en 4 años. Una vez que se libere el límite de opciones, la mayor liquidez podría crear un ciclo de retroalimentación que reduzca aún más la volatilidad.
5. No solo IBIT: todos los ETF de criptomonedas
En enero de este año, Nasdaq presentó una solicitud para aumentar no solo IBIT, sino también los límites totales de 25,000 unidades para los ETF de Bitcoin y Ethereum de BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, ARK/21Shares y VanEck. La SEC eximió el período de espera de 30 días, y la regla entró en vigor de inmediato. Las opciones de ETF de criptomonedas ahora disfrutan del mismo trato que los ETF de commodities.
6. ¿Qué significa esto para los traders?
1. Cobertura más grande: los fondos pueden proteger completamente sus posiciones en ETF spot, reduciendo barreras de entrada. 2. Mayor liquidez: menos deslizamiento en ejecuciones de órdenes grandes y diferenciales más ajustados. 3. Nuevas estrategias: pronto se abrirán las operaciones FLEX de opciones sin restricciones. Los grandes fondos prefieren negociar en exchanges regulados en lugar de OTC. 4. Descubrimiento de precios: según Vincent Liu, director de inversiones de Kronos Research, esto indica que el mercado de Bitcoin “se está alejando gradualmente de la fase de entrenamiento.”
Conclusión: la fase ETF ha terminado, la fase de derivados ha comenzado
El volumen de opciones de IBIT ha superado a Deribit y ahora está en el top 10 de activos de opciones en EE. UU. Con la quadrupleza del límite, el descubrimiento de precios de Bitcoin será impulsado no solo por el mercado spot, sino también por un enorme mercado de derivados. Este es el siguiente paso en la adopción institucional.
Para los usuarios que operan en Gate Square: un mercado de opciones más profundo significa coberturas y arbitrajes más eficientes. A medida que disminuye la volatilidad, la variedad de estrategias aumentará. Manténganse atentos.
Por favor, investiguen por su cuenta (DYOR).
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