#FedHoldsRateButDividesDeepen

La tasa de interés se mantiene estable, pero las fracturas internas en la Reserva Federal se están ampliando
La Junta de la Reserva Federal de Estados Unidos mantiene la tasa de política en 3.50%-3.75%. Pero esta decisión fue la más dividida desde 1992: 8 contra 4. Los desacuerdos entre halcones y palomas ahora son evidentes, y la razón solo tiene una palabra: precios del petróleo.
1. 8-4: La decisión más dividida de la Fed desde 1992
En la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), 4 miembros expresaron opiniones diferentes. Tres presidentes de bancos regionales —Beth Hamrick de Cleveland, Neil Kashkari de Minneapolis y Lori Logan de Dallas— apoyaron mantener las tasas sin cambios, pero se opusieron a la frase “sesgo acomodaticio” en el texto de la decisión. Sus razones son claras: el impacto en los precios del petróleo provocado por la guerra en Irán está aumentando el riesgo de inflación, y en este entorno, sugerir una bajada de tasas a continuación sería inapropiado.
El cuarto disidente tiene una opinión opuesta: el presidente Jerome Powell desea reducir las tasas en 0.25 puntos porcentuales.
Resultado: la Fed dejó en el texto una señal de que “la próxima medida podría ser una bajada de tasas”, pero Jerome Powell admitió que la mayoría de esa opinión se está reduciendo gradualmente.
2. El impacto del shock en los precios del petróleo cambia la situación
El precio del petróleo Brent ha subido a 120 dólares, duplicándose desde principios de año. La situación de la Fed es muy clara: ¿subir las tasas para frenar la inflación o bajarlas para apoyar el crecimiento económico afectado por la guerra?
Hamrick afirmó: “La presión inflacionaria es generalizada, y el aumento en los precios del petróleo añade presión adicional. El sesgo acomodaticio ya no es aplicable.” Kashkari fue más explícito: “Si el estrecho de Ormuz permanece cerrado por mucho tiempo, ‘podría ser necesario un ciclo de varias subidas de tasas’.”
Logan opina que “el próximo movimiento en las tasas puede ser una subida o una bajada”, y no debe ofrecer ninguna orientación.
3. La señal de Powell: “Nos estamos volviendo neutrales”
Powell dijo que la postura del comité “se ha vuelto más neutral”. Neutral significa que la economía no se calienta ni se enfría, y las tasas pueden moverse en cualquier dirección. En otras palabras, la narrativa de un ciclo de “bajadas de tasas” de 18 meses está llegando a su fin. La descripción de Powell fue: “Primero nos volvemos neutrales, y si queremos subir las tasas, nos inclinamos hacia esa dirección.”
4. Expectativas del mercado: la bajada de tasas se retrasa hasta 2027
Según los datos de CME FedWatch, las expectativas del mercado para la próxima bajada de tasas se han retrasado hasta finales de 2027. Esto es cuatro trimestres más tarde que las expectativas iniciales de mediados de 2026. Morgan Stanley, Goldman Sachs y JPMorgan han cancelado sus previsiones de bajadas en 2026. La razón: la inflación sigue por encima del objetivo del 2%, el mercado laboral es fuerte y los riesgos en los precios del petróleo permanecen.
5. La sombra política: el inicio de la era Wosh
Esta fue la última reunión de Powell como presidente. Su mandato termina el 15 de mayo, y se espera que Kevin Wosh, nominado por Trump, sea el nuevo presidente. Pero los analistas señalan que Wosh heredará un comité dividido. Aunque Trump desea una reducción agresiva a un 1%, las voces internas que apoyan subir las tasas están en aumento.
6. Impacto en el mercado
1. Mayor volatilidad: las diferencias entre los bancos centrales implican incertidumbre en la comunicación de políticas. Según Reuters, esto significa “información más confusa y mayor volatilidad en los mercados”. 2. Energía = inflación: por primera vez, el texto de la Fed incluye que “el desarrollo de la situación en Oriente Medio añade una alta incertidumbre a las perspectivas económicas”. Los precios del petróleo se convierten en una nueva variable en la trayectoria de las tasas. 3. La apuesta por bajar tasas se frena: Logan de Dallas afirmó: “Ya no se deben ofrecer indicios de bajadas de tasas en las previsiones.”
Aviso para los inversores de Gate Square
Para el mercado de criptomonedas, la postura neutral de la Fed tiene ventajas y desventajas. Aunque se reduce la expectativa de liquidez acomodaticia, la inflación impulsada por los precios del petróleo podría respaldar la tesis del “oro digital” de Bitcoin. Pero la posibilidad de que las tasas suban en lugar de bajar también ejerce presión sobre los activos de riesgo. La división 8-4 de esta semana indica que la Fed mantendrá una postura de observación en la segunda mitad de 2026.
Después de la reunión, el índice S&P 500 y los precios de los bonos cayeron. La señal es clara: la Fed ya no promete bajar las tasas. El próximo paso dependerá de los datos, y estos datos actualmente se transmiten a través del estrecho de Ormuz.
Siempre realiza tu propia investigación (DYOR).
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