Últimamente, veo a la gente decir que "la oferta de stablecoins ha vuelto a subir" como una explicación universal, y de paso añaden "el ETF está absorbiendo dinero, así que va a despegar", y eso me da un poco de risa... La correlación realmente no es causa y efecto. Cuando hay más stablecoins, puede ser que haya fondos preparándose para entrar en el mercado extrabursátil, o simplemente mudándose, haciendo mercado, o incluso esperando para redimir; lo mismo con los ETF, los flujos de fondos dan vueltas en círculos, y tú los tomas como flechas unidireccionales, es demasiado simplificado.

Lo más absurdo es tomar la expectativa de recortes de tasas, el índice del dólar y los activos de riesgo "suben y bajan juntos" como la línea principal de la narrativa, en realidad la narrativa macro ahora también es bastante engañosa, como poner una narración en off a las velas. De todos modos, yo tomo lo simple como una trampa: una frase como "los fondos han llegado" suena bien, pero el precio es que ignoras de dónde vienen, a dónde se dirigen y cuándo se retirarán. Por ahora, así, seguir vigilando los detalles en la cadena, es más confiable que escuchar historias.