Recientemente, otra vez se está discutiendo sobre la divulgación de reservas de las stablecoins, en realidad, que no estén ancladas muchas veces no es porque los activos no sean suficientes, sino porque todos entran en pánico y empiezan a correr más rápido. La transparencia es algo bastante antinatural: normalmente nadie la mira, y en el momento en que ocurre un problema, recién recuerdan “¿Por qué no sacaste los detalles?”… Lo que me importa más ahora es cómo fluye su efectivo en condiciones normales, cómo cubren los gastos para operar, si la retención depende de subsidios para mantenerse a flote, y si pueden mantenerse por sí mismos en un mercado bajista.

En la comunidad, estos días otra vez se pelean por las fronteras de privacidad, mezclas de monedas y cumplimiento, en realidad también se puede reflejar en las stablecoins: cuanto menos transparentes, más “libres”, pero cuando llega un pánico de retiro, también son más frágiles. De todos modos, no quiero tomar partido ni criticar a nadie, cada uno tiene diferentes preferencias de riesgo.

Lo que no me arrepiento es haber puesto siempre en primer lugar si pueden sobrevivir en caso de un retiro masivo, ganar menos para dormir más tranquilo. Por ahora, así quedamos.