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Tether Print US$1 Mil millones en medio de la turbulencia, pero los fondos de reserva de US$8,23 mil millones aún están en debate
Tether reportó una ganancia neta de US$1,04 mil millones en el primer trimestre de 2026 y aumentó su reserva de respaldo a un récord de US$8,23 mil millones, aunque el mercado global experimenta una volatilidad nueva.
Estas cifras provienen de una auditoría trimestral por parte de la firma de contabilidad BDO. Aseguran que las obligaciones en USD₮ están en torno a US$183 mil millones frente a activos por US$191,77 mil millones, por lo que Tether tiene un exceso de capital de más de US$8,2 mil millones.
El rendimiento del Tesoro impulsa las ganancias del primer trimestre
La reserva de Tether está en su mayoría invertida en bonos del gobierno a corto plazo. La exposición directa e indirecta a bonos del gobierno de EE. UU. alcanza aproximadamente US$141 mil millones al 31 de marzo.
Según la compañía, esta posición convierte a Tether en el poseedor de deuda del gobierno de EE. UU. número 17 a nivel mundial.
Esa posición también es el principal motor. Con los bonos del gobierno que ofrecen un rendimiento superior al 4%, la exposición de US$141 mil millones puede generar ingresos por intereses anuales de miles de millones de dólares, una dinámica que también impulsó la rentabilidad en el primer trimestre.
Este buffer de US$8,23 mil millones proviene básicamente de la acumulación de rendimiento, no de capital inyectado desde afuera.
Una caída sostenida en el rendimiento de las tasas de interés a corto plazo podría afectar directamente ese modelo.
Oro y Bitcoin fuera de la red de seguridad
Además de los bonos del gobierno, Tether también posee alrededor de US$20 mil millones en oro físico, y US$7 mil millones en Bitcoin
BTCUSD
. Ambos representan aproximadamente el 14% de la base de reservas de Tether.
La compañía describe esta composición como una estrategia de cobertura contra la presión macroeconómica. Pero, a diferencia de los bonos del gobierno, estos dos activos se negocian diariamente y pueden hacer que el exceso de saldo suba o baje.
Solo Bitcoin ha experimentado varias caídas trimestrales de más del 30% en ciclos anteriores.
La oferta de tokens se mantuvo en torno a US$183 mil millones durante ese trimestre, con una circulación de USD₮ que aumentó en más de 5 mil millones de unidades al inicio del segundo trimestre gracias al lanzamiento del producto de autocustodia Tether Wallet.
La pregunta sin respuesta está en la parte final del comunicado. Tether afirma que la auditoría completa, que ha sido esperada durante mucho tiempo, “comenzó oficialmente” en este trimestre, por primera vez incluyendo ese proceso en la auditoría.
Hasta que la auditoría finalice, ese buffer de US$8,23 mil millones sigue siendo una cifra basada en la auditoría, no en una auditoría completa.