Acabo de notar por qué las criptomonedas han caído tan fuerte últimamente. Las principales monedas sufrieron golpes - Bitcoin cayó casi un 2%, Ethereum bajó más del 6%, y la mayoría de las altcoins siguieron la tendencia. BTC está alrededor de $76.8K, pero lo que realmente llamó mi atención es la cascada de liquidaciones que desencadenó todo esto.

Mirando los números, aproximadamente $237 millones en posiciones largas de Bitcoin se liquidaron solo ayer. Pero aquí está lo importante: esto no es un pánico de un día. En la última semana, las liquidaciones de BTC alcanzaron los $2.16 mil millones. ¿El mes pasado? Más de $4.4 mil millones. Eso es una desapalancamiento serio que ha estado ocurriendo durante semanas, no solo una caída rápida.

La razón por la que el crypto cae tiene más capas, sin embargo. El interés abierto en futuros perpetuos cayó un 4.4% en un solo día, liquidando aproximadamente $26 mil millones en exposición. En el mes, el interés abierto total en derivados ha bajado un 34%. Es una reversión completa de las posiciones apalancadas. Cuando Bitcoin rompe el soporte, todas esas posiciones largas se convierten en ventas forzadas, lo que empuja aún más el precio hacia abajo y desencadena más liquidaciones. Efecto cascada clásico.

Más allá del crypto, hay un sentimiento de aversión al riesgo más amplio en los mercados. Las acciones europeas se están debilitando, preocupaciones sobre la política monetaria - todo esto añade presión. Algunos grandes tenedores también tienen pérdidas no realizadas en cientos de millones, lo que aumenta la nerviosidad en un mercado ya frágil.

Entonces, ¿por qué el crypto cae fundamentalmente? Es la salida de apalancamiento del sistema. No es una sola noticia, no es un solo evento. Son semanas de deshacer posiciones que finalmente alcanzan niveles críticos. La clave es si Bitcoin mantiene por encima de $75K. Si lo rompe claramente, el siguiente soporte está alrededor de $70K. Hasta que veamos estabilización y las liquidaciones disminuyan, la volatilidad se mantendrá elevada y cualquier rebote podría tener dificultades para sostenerse. La recuperación depende completamente de que Bitcoin recupere su estabilidad.