Acabo de mirar los gráficos y noté que está ocurriendo algo bastante importante en el mercado de derivados. La caída de criptomonedas que vimos a principios de esta semana no fue solo una retirada aleatoria, sino que fue provocada por una cascada de liquidaciones que básicamente obligó a que todo el mercado se reiniciara. Cuando Bitcoin cayó por debajo de ese nivel crítico $75K , desencadenó una reacción en cadena de liquidaciones de posiciones largas que simplemente se alimentaron unas a otras.

Los números cuentan la historia de por qué las criptomonedas están cayendo tan fuerte. En solo un día, aproximadamente 237 millones de dólares en longs de BTC fueron eliminados. Pero aquí está lo interesante: eso es solo la punta del iceberg. Solo en la última semana, las liquidaciones alcanzaron los 2.16 mil millones de dólares. Cuando amplías la vista al último mes, estás viendo más de 4.4 mil millones de dólares en liquidaciones totales. Esto no fue una venta de pánico por un titular negativo. Fue una desapalancamiento sistemático que ha estado ocurriendo durante semanas.

Lo que realmente llamó mi atención es cómo el interés abierto en futuros perpetuos cayó un 4.4% en un solo día, eliminando aproximadamente 26 mil millones de dólares en exposición. En el último mes, el interés abierto total en derivados cayó alrededor del 34%. Eso es enorme. Muestra que el mercado ha estado sangrando lentamente apalancamiento durante un tiempo, y la caída reciente fue solo la aceleración final de esa tendencia.

El contexto del mercado en general también importa. No solo estábamos lidiando con problemas específicos de las criptomonedas. Los mercados bursátiles en Europa estaban luchando, y las preocupaciones sobre el endurecimiento de la política monetaria crearon un sentimiento de aversión al riesgo en todas partes. Los grandes tenedores también estaban con pérdidas no realizadas, lo que aumentó la nerviosidad y hizo que la gente fuera aún más cautelosa con sus posiciones.

Lo que es interesante ahora es que por qué las criptomonedas están cayendo parece menos relevante que lo que sucederá después. El soporte clave que todos están observando es ese nivel $75K para Bitcoin. Si se mantiene, el mercado podría finalmente estabilizarse. Si rompe decisivamente hacia abajo, el siguiente objetivo será 70 mil dólares. Para que las altcoins tengan una verdadera oportunidad, Bitcoin necesita dejar de caer y las liquidaciones deben desacelerarse. Hasta entonces, espera que la volatilidad se mantenga elevada y que cualquier rebote tenga dificultades.

La situación actual muestra que el mercado ha estado bajo presión por posiciones sobreapalancadas que se están liquidando sistemáticamente. La última volatilidad fue solo la fase de aceleración del desapalancamiento que ha estado avanzando durante semanas. Si nos estabilizamos, depende casi por completo de que Bitcoin encuentre soporte en estos niveles críticos.